斑馬消費(fèi) 范建

2026年度國考報(bào)名人數(shù)再創(chuàng)新高，341.6萬人競爭3.97萬個(gè)崗位，最熱門崗位的競爭激烈程度達(dá)到7591：1。

而作為國內(nèi)知名公務(wù)員考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、“考公第一股”的中公教育，只能在過去盲目擴(kuò)張的后遺癥中負(fù)重前行。

債務(wù)纏身

債務(wù)問題，仍是壓在中公教育（002607.SZ）身上最沉重的一座大山。

昨日，公司披露公告，子公司北京中公與浦發(fā)銀行北京分行的仲裁案，歷時(shí)兩年終于調(diào)解結(jié)案。

根據(jù)《調(diào)解書》，北京中公及中公教育實(shí)際控制人李永新，應(yīng)于今年12月31日前，向浦發(fā)銀行北京分行償付本金4.13億元、利息8574.91萬元、罰息（含復(fù)利）1341.97萬元（截至2025年9月28日），以及律師費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、仲裁費(fèi)等。

同一天，公司披露重大訴訟事項(xiàng)，已于11月3日收到北京昌平法院的《開庭傳票》，因與合太建筑存在建設(shè)工程施工合同糾紛，上市公司及子公司北京中公未來等相關(guān)方已被起訴，涉及工程款9332.23萬元。

除了一系列重大訴訟、仲裁案之外，最近12個(gè)月，中公教育及控股子公司累計(jì)新增訴訟、仲裁案件共630件，累計(jì)新增涉案金額合計(jì)1815.27萬元，占2024年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的2.51%。

截至今年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)86.35%，其中流動(dòng)負(fù)債43.46億元，而同期流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3.73億元，存在嚴(yán)重的短期償債壓力。

截至今年6月末，公司約34.14億元資產(chǎn)（賬面價(jià)值）被凍結(jié)或質(zhì)押，占同期總資產(chǎn)的55.69%。

急劇萎縮

1976年，李永新出生于吉林通化一個(gè)普通工人家庭，經(jīng)過自己的努力考上北大，成為一名天之驕子。

1999年大學(xué)畢業(yè)后，他沒有像其他同學(xué)一樣按部就班地就業(yè)，而是選擇了在教育培訓(xùn)行業(yè)創(chuàng)業(yè)。

起初，他在小學(xué)、奧數(shù)、高考、復(fù)讀等多個(gè)細(xì)分賽道輾轉(zhuǎn)試探，最終在考公培訓(xùn)市場扎根。

創(chuàng)業(yè)的過程，從來都不是一帆風(fēng)順的。李永新曾在一次發(fā)布會(huì)上分享早期創(chuàng)業(yè)的艱辛，最困難的時(shí)候，連一塊六一份的炒餅都吃不起。

堅(jiān)持，終于讓李永新的創(chuàng)業(yè)路峰回路轉(zhuǎn)。趕上了中國考公熱的風(fēng)口，中公教育曾連續(xù)18年保持正增長。2019年，公司借殼亞夏汽車曲線登陸資本市場。

上市當(dāng)年，李永新和其母親魯忠芳，就以585億元財(cái)富，一躍成為中國教育領(lǐng)域首富。

2018年-2020年，中公教育順利完成業(yè)績對(duì)賭，2020年更是營業(yè)收入突破百億，歸母凈利潤高達(dá)23.04億元，一時(shí)風(fēng)光無兩。

個(gè)人財(cái)富暴增，李永新不忘回饋?zhàn)约旱哪感！?021年，他高調(diào)向北大捐贈(zèng)10億元，成為北大建校以來最大的個(gè)人單筆捐款。

其實(shí)，中公教育的危機(jī)已在這時(shí)開始逐漸露出苗頭。

受外部環(huán)境等因素影響，中公教育的業(yè)績迅速垮塌。2021年-2023年，公司營業(yè)收入均以超過30%的速度急速下滑，期間連續(xù)巨額虧損，累計(jì)虧損達(dá)36.8億元。

2024年，公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，嚴(yán)控費(fèi)用支出，終于在營業(yè)收入同比下滑14.89%的情況下扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.84億元。

今年以來，公司規(guī)模繼續(xù)萎縮，前三季度營業(yè)收入16.57億元，同比下滑21.09%；歸母凈利潤9197萬元，同比下滑45.31%。

據(jù)李永新介紹，巔峰時(shí)期，中公教育年銷售收入近270億元，如今已跌至50億元左右；直營分校從2000多家縮減至700家；員工規(guī)模從5.5萬人降至7000多人。

短短幾年間，從頂峰到低谷，作為中公教育掌舵人的李永新，終于體會(huì)到了控制欲望并不是一句空談。

他曾公開自我反思，自己做創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師時(shí)經(jīng)常講，“不賺錢的商業(yè)模式都是耍流氓”，但講起來容易，真正做起來就走樣了?！案咚侔l(fā)展時(shí)，我們背離過這個(gè)樸素的商業(yè)邏輯，做了很多項(xiàng)目，就是不賺錢，追求快速發(fā)展和贏取市占率，犧牲利潤?！?/p>

這兩年，經(jīng)營初步企穩(wěn)之后，中公教育開啟了新一輪審慎擴(kuò)張，分支機(jī)構(gòu)“成熟一個(gè)建一個(gè)，可以少賺但不能虧”，這是李永新定下的核心KPI。

狂飆后遺癥

中公教育如今的窘境，是多年前盲目追求規(guī)模埋下的禍根。

為了在高手林立的考公賽道殺出重圍，中公教育拿出“不過包退”的絕招。在報(bào)名之初，就通過協(xié)議給考生上了一道“雙保險(xiǎn)”。

借助這一非常手段，中公教育后來居上，在2015年反超“考公一哥”華圖教育，并在4年后市占率兩倍于華圖教育。

眾所周知，考公是千軍萬馬過獨(dú)木橋，上岸的概率極低。這就為中公教育的危機(jī)，埋下了一顆巨雷。

公開數(shù)據(jù)顯示，隨著考公熱的快速升溫，中公教育的退費(fèi)金額和退費(fèi)率也快速攀升。2019年-2021年，退費(fèi)金額分別為74.23億元、100.09億元和153.02億元，退費(fèi)率44.14%、46.54%和68.46%。同期，退費(fèi)人次分別為81.6萬人次、113.15萬人次和162.12萬人次。

不僅如此，作為一個(gè)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，中公教育還豪擲重金，購買70億元固定資產(chǎn)，讓公司的整體流動(dòng)性雪上加霜。

2022年1月，公司停止“不過包退”的協(xié)議班，但已無法挽救危局。

直到現(xiàn)在，中公教育學(xué)員退費(fèi)的問題仍沒有徹底解決。據(jù)公司2025年度半年報(bào)，待退費(fèi)負(fù)債為4.82億元。

公開場合，李永新不止一次給學(xué)員們道歉，并承諾欠學(xué)生的每一分錢，都會(huì)還上?！敖o公司一點(diǎn)時(shí)間，待情況好轉(zhuǎn)之后，一定給學(xué)員們一個(gè)滿意的交代。”

中公教育負(fù)重前行、學(xué)員們苦等退費(fèi)、債權(quán)方等待還錢……李永新呢？

據(jù)媒體報(bào)道，魯忠芳、李永新母子通過二級(jí)市場減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓中公教育股票等方式，累計(jì)套現(xiàn)約百億元。

目前，李永新和魯忠芳分別持有上市公司14.38%和2.02%股權(quán)，截至10月30日，二人所持股票累計(jì)質(zhì)押 64.78%，累計(jì)被司法凍結(jié)、標(biāo)記及輪候凍結(jié)83.17%。

巔峰時(shí)期，中公教育市值一度接近2600億元，如今，已僅剩167億元。