在低開(kāi)高走這一塊，大A沒(méi)輸過(guò)。

隔夜海外市場(chǎng)巨震，日韓跌的哭爹叫媽。

“美國(guó)回購(gòu)利率一夜飆升50bp，流動(dòng)性危機(jī)一觸即發(fā)”敘事廣泛傳播，華爾街多家投行提示“美股估值太高了！”

美股迎來(lái)“黑色星期二”，納指和標(biāo)普500指數(shù)錄得近一個(gè)月來(lái)最大單日跌幅，科技股和高估值股票成為殺跌重災(zāi)區(qū)，科技七巨頭中六家下跌，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)重挫4%。比特幣6月以來(lái)首次跌破10萬(wàn)大關(guān)。

日韓股市低開(kāi)低走，韓國(guó)暫停KOSDAQ市場(chǎng)程序化交易的賣(mài)單，上次韓國(guó)股市觸發(fā)量化拔網(wǎng)線，還是今年4月。

看對(duì)面，政府關(guān)門(mén)停擺，財(cái)政賬戶支付受阻，12月降息預(yù)期分歧，匆匆忙忙連滾帶爬。

看我們，央媽重啟買(mǎi)債，4天買(mǎi)了200億，匯金持倉(cāng)紋絲不動(dòng)，從從容容游刃有余。

高下之間，盡顯大國(guó)風(fēng)范。

宏觀敘事形成的共識(shí)往往簡(jiǎn)單粗暴，充滿了刻板印象：

比如，黃金大漲就是去美元化

比如，回購(gòu)利率飆升就是流動(dòng)性危機(jī)

比如，央媽買(mǎi)債就是寬松放水MMT

比如，政府關(guān)門(mén)就是流動(dòng)性緊縮，政府開(kāi)門(mén)就是流動(dòng)性寬松

那么多賣(mài)方，那么多首席，天天研究，天天預(yù)判，對(duì)中美貨幣體系了如指掌，甚至有些習(xí)以為常，但是，“宏觀研究”和“宏觀敘事”之間，往往是有壁的。

你知道這件事有沒(méi)有影響，沒(méi)那么重要；

重要的是，別人知不知道這件事有沒(méi)有影響；

重要的是，別人是在什么時(shí)候，什么情境下意識(shí)到“這件事原來(lái)還有這樣的影響”。

美國(guó)流動(dòng)性不是第一天變緊的，北美AI也不是今天才開(kāi)始缺電，但拐點(diǎn)往往來(lái)自于，事件變成了敘事，而敘事被廣泛傳播。

傳播鏈的最后一環(huán)，常常會(huì)有“吃啥都趕不上熱的”的感慨：

怎么我沒(méi)買(mǎi)的時(shí)候，日股新高韓股新高納指新高，我買(mǎi)的時(shí)候，全球流動(dòng)性都要出問(wèn)題了？

怎么我沒(méi)買(mǎi)的時(shí)候，AI還是星辰大海，我買(mǎi)的時(shí)候，AI就要泡沫破裂了？

怎么我沒(méi)買(mǎi)的時(shí)候，AI的盡頭是電力，我買(mǎi)的時(shí)候，北美又不缺電了？

怎么各位老師猛猛吹的時(shí)候，這個(gè)十年十倍，那個(gè)主線龍頭，包的。

我買(mǎi)完哐哐砸，十年十倍一場(chǎng)空，主線龍頭終是夢(mèng)。

老師：包賠禮道歉，對(duì)不起。

踏遍青山人未老，風(fēng)景大A獨(dú)好