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過(guò)去兩個(gè)月，你的錢(qián)袋子能夠帶來(lái)的收益又縮水了。從9月開(kāi)始，到整個(gè)10月份，全國(guó)多個(gè)地方的城商行和村鎮(zhèn)銀行紛紛開(kāi)始了新一輪存款利率的下調(diào)。這一波存款利率下調(diào)涉及范圍廣，下調(diào)幅度大。從通知存款、協(xié)定存款、活期存款再到定期存款，利率統(tǒng)統(tǒng)都在往下走。先調(diào)整的是河南的地方中小銀行。9月25日開(kāi)始，河南洛陽(yáng)城商行、洛寧城商行等多家銀行同一天宣布下調(diào)人民幣存款利率，覆蓋范圍囊括了大多數(shù)存款類(lèi)產(chǎn)品。如洛陽(yáng)農(nóng)商行，調(diào)整了3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、3年期和5年期的定期存款，其中3個(gè)月、6個(gè)月、1年期和2年期的下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，而3年期和5年期的下調(diào)35個(gè)基點(diǎn)。后面全國(guó)浙江、廣東、云南、上海各個(gè)地方的城商行和村鎮(zhèn)銀行就緊跟著加入到了存款利率下調(diào)的隊(duì)伍里。下調(diào)幅度更猛，下調(diào)次數(shù)更頻。浙江平陽(yáng)浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行在10月20日發(fā)公告，下調(diào)各類(lèi)存款利率。此次調(diào)整幅度巨大。與此前相比，該行整存整取定期產(chǎn)品3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、3年期和5年期分別下調(diào)40、35、35、50、80和80個(gè)基點(diǎn)。汕頭灣海農(nóng)商銀行從10月18日起下調(diào)3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年、5年期為0.95%、1.2%、1.4%、1.5%、1.75%、1.8%，整體比之前下調(diào)了15到20個(gè)基點(diǎn)。上海華瑞銀行發(fā)公告，將3年期整存整取定期存款利率從2.3%調(diào)整為2.15%，下降15個(gè)基點(diǎn)。這一次的存款利率下調(diào)潮，相比較以前，有兩個(gè)特殊的點(diǎn)。第一個(gè)特殊的點(diǎn)，這波利率下調(diào)是地方中小型銀行的利率補(bǔ)降。今年5月份，國(guó)有大行和股份行等全國(guó)性銀行就開(kāi)始了一波降息潮。到現(xiàn)在6大國(guó)有大行的利率保持一致?；钇诶?.05%，3個(gè)月定期0.65%，6個(gè)月定期0.85%，1年期0.95%，2年期1.05%，三年期1.25%，5年期1.3%。國(guó)有和股份大行存款下調(diào)之后，地方城商行和村鎮(zhèn)銀行為了攬儲(chǔ)，并沒(méi)有跟著及時(shí)調(diào)整。而現(xiàn)在隨著銀行負(fù)債端的壓力增加，地方中小銀行不得不向大行看齊，也紛紛下調(diào)存款利率。換句話說(shuō)，這一波中小銀行的存款利率下調(diào)只是上半年存款利率下調(diào)潮的延續(xù)。第二個(gè)特殊的點(diǎn)，是此波利率下調(diào)之后，出現(xiàn)了存款利率長(zhǎng)短期倒掛的奇特現(xiàn)象。長(zhǎng)期存款利率比短期存款利率還要低，不止是發(fā)生在地方中小銀行，還發(fā)生在國(guó)有大行。比如招行3年期存款利率為1.25%，而1年期存款利率為1.3%，2年期存款利率為1.4%。之所以有這樣的現(xiàn)象，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期存款利率還要下降，銀行并不鼓勵(lì)客戶(hù)做長(zhǎng)期存款。

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請(qǐng)注意，這一波利率下調(diào)是在LPR5個(gè)月未發(fā)生變動(dòng)的情況下發(fā)生的。地方中小銀行調(diào)整存款利率，主要也是來(lái)自于生存壓力。相比較國(guó)有大行和股份制大行，地方銀行在業(yè)務(wù)端天然弱勢(shì)。在利率下行的環(huán)境之下，地方中小銀行就必須在規(guī)模和凈息差之間把握住平衡的度。時(shí)至今日，不要說(shuō)地方中小銀行，即使是國(guó)有大行，也是存在業(yè)績(jī)和凈息差壓力。就在10月底，42家上市銀行的三季度財(cái)報(bào)全部披露完畢。不出所料的，凈息差在三季度仍然是下行趨勢(shì)。如果以國(guó)際凈息差警戒線1.8%作為標(biāo)準(zhǔn)，三季度只有常熟銀行和招商銀行的凈息差是在1.8%以上的。常熟銀行三季度凈息差為2.57%，高居所有銀行的榜首，是唯一一個(gè)能夠做到凈息差2%以上的銀行。其次是招商銀行。招商銀行凈息差為1.87%，再往下是平安銀行，凈息差為1.79%。我們熟悉的6大國(guó)有大行，凈息差在1.2%-1.4%之間徘徊，而如上海銀行和廈門(mén)銀行，凈息差分別低至1.12%和1.04%。以上圖表來(lái)自于看懂經(jīng)濟(jì)銀行凈息差持續(xù)下滑，影響了銀行的凈息收入。根據(jù)國(guó)泰證券的數(shù)據(jù)，前三季度上市銀行利息凈收入增速為-0.62%，雖然比上半年增速上升0.7%,但依然是處在負(fù)值區(qū)間。而且下半年之所以利息凈收入增速比上半年數(shù)據(jù)略高，主要就是因?yàn)?月份國(guó)有大行的存款利率下調(diào)動(dòng)作。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，貸款是生息的資產(chǎn)，存款是付息的負(fù)債。在目前持續(xù)低利率的環(huán)境之下，不管是國(guó)有大行、股份制銀行還是城商行、村鎮(zhèn)銀行，在貸款利率上能夠發(fā)揮的空間不多。如果要調(diào)，只能動(dòng)存款利率，只能通過(guò)下調(diào)存款利率來(lái)降低負(fù)債端的壓力。

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雖然這一波存款利率下調(diào)，主要是來(lái)自于上一輪存款利率下調(diào)的補(bǔ)降。但是進(jìn)入四季度以來(lái)，貨幣政策還是有調(diào)整的空間。不管是從外部還是從內(nèi)部，貨幣政策都呈現(xiàn)出寬松的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在進(jìn)入到了降息的通道中，剛剛過(guò)去的10月份，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，12月份降息的可能性也不小，包含2026年，美聯(lián)儲(chǔ)大概率還是會(huì)持續(xù)降息。作為全球的央行，美聯(lián)儲(chǔ)降息給我們的貨幣政策留出了空間，現(xiàn)在制約我們要不要降息的主要因素是凈息差。凈息差可以通過(guò)存款利率下調(diào)來(lái)保持穩(wěn)定。所以按照這樣的趨勢(shì)，1年期和5年期LPR還有調(diào)整的可能，尤其是5年期LPR，關(guān)系到房貸利率。房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未復(fù)蘇，多個(gè)大中城市的二手房?jī)r(jià)仍然處在探底過(guò)程。調(diào)整5年期LPR能夠降低居民房貸壓力。所以5年期LPR下調(diào)的可能性更大。如果LPR繼續(xù)下調(diào)，為了保持凈息差的穩(wěn)定性，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行和村鎮(zhèn)銀行大概率還會(huì)繼續(xù)下調(diào)存款利率。存款利率現(xiàn)在已經(jīng)很低了，如果繼續(xù)降低，那么存款的收益將會(huì)越來(lái)越低。即使按照現(xiàn)在，存款的收益已經(jīng)不香了。就拿3年期存款利率來(lái)說(shuō)，三年期存款利率1.25%，存1萬(wàn)塊錢(qián)定期存三年，一年利息僅僅125塊錢(qián)。也就剛剛夠1頓火鍋?；钇诖婵罾示透?，活期存款利率0.05%，存1萬(wàn)塊錢(qián)一年利息5塊錢(qián)， 還不夠一碗面。在存款利率持續(xù)下降的周期里，以后無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)收益越來(lái)越不具有性?xún)r(jià)比。這就給了當(dāng)下手里有資產(chǎn)的朋友提出了新時(shí)代的課題。如何去做家庭的資產(chǎn)配置？如何去把握風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡？資產(chǎn)配置將會(huì)成為中產(chǎn)家庭必須要面對(duì)的問(wèn)題。而對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的解決，對(duì)這個(gè)課題的學(xué)習(xí)和理解，將會(huì)拉開(kāi)不同中產(chǎn)家庭以后的資產(chǎn)差距。THE END來(lái)源：米宅（ID：MizhaiPlus）轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源及作者 侵權(quán)必究