作者 | 解夏

編輯 |蔣波

一紙罰單，令老牌風(fēng)電龍頭被停牌“戴帽”。

華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）獲悉，10月31日晚，太原重工（SH:600169）發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)責(zé)任人于當(dāng)日收到山西證監(jiān)局出具的《行政處罰事先告知書》，因信息披露違法違規(guī)，太原重工和時任董事長等12名高管，被合計處以罰金1695萬元，并對相關(guān)責(zé)任人采取市場禁入措施。

太原重工表示，公司的行為未觸及上交所《股票上市規(guī)則》中重大違法退市標(biāo)準，但會被實施為期一年的“ST”風(fēng)險警示，變更為“ST太重”。

受財務(wù)造假案影響，太原重工11月3日停牌1天，11月4日開盤就被巨量封單按在跌停板上，跌5.04%最新股價2.64元/股。

造假長達7年，虛增收入9億利潤2.5億

太原重工于2008年進入風(fēng)電領(lǐng)域，曾是國內(nèi)頭部風(fēng)電整機商，具備陸上和海上風(fēng)電整機、增速器、塔筒、鋼樁和風(fēng)機主軸供應(yīng)能力。然而出人意料的是，公司卻陷入了一場長達7年的財務(wù)造假案。

這起案件始于2012年。彼時，太原重工與黑龍江瑞好科技集團有限公司合作開發(fā)建設(shè)黑龍江省杜爾伯特蒙古族自治縣拉彈泡300MW風(fēng)電工程項目（下稱“拉彈泡項目”），約定太原重工向拉彈泡項目銷售風(fēng)力發(fā)電主機設(shè)備，總承包拉彈泡項目風(fēng)電場工程，并提供項目建設(shè)資金。

從拉彈泡項目簽約開始，太原重工便開始了漫長的財務(wù)造假過程：通過提前確認收入、虛增塔筒及工程業(yè)務(wù)收入、少計/跨期結(jié)轉(zhuǎn)成本、少計融資租賃財務(wù)費用等手段，在2014年至2018年、2020年和2021年的年報中做了虛假記載。

在上述7個會計年度里，太原重工共虛增收入超過9個億，虛增利潤總額約2.5億元。

其中，2014年和2018年是“財務(wù)粉飾”的重災(zāi)區(qū)：2014年，公司多計入營收7.57億元，占當(dāng)期披露營收的8.39%，多計利潤總額高達1.55億元，占當(dāng)期披露利潤總額的763.89%，相當(dāng)于當(dāng)年披露利潤總額的7倍多；2018年多計利潤總額1.21億元，占當(dāng)期披露利潤總額的189.76%。

華夏能源網(wǎng)注意到，在這7個年度里，太原重工粉飾財報的手段包括四大類：提前確認拉彈泡項目風(fēng)力發(fā)電主機設(shè)備收入、結(jié)轉(zhuǎn)成本且少計相關(guān)收入和成本；多計拉彈泡項目自采塔筒收入、少計和跨期結(jié)轉(zhuǎn)自采塔筒成本；虛增除自采塔筒外其他風(fēng)電場工程業(yè)務(wù)收入、成本；少計融資租賃財務(wù)費用等。

針對上述行為，山西證監(jiān)局決定對太原重工責(zé)令改正，給予警告，并處以800萬元罰款。同時，此事件中的12名相關(guān)負責(zé)人也被追責(zé)，合計罰款895萬元，其中4名責(zé)任人被實施證券市場禁入措施。

時任太原重工總經(jīng)理的范衛(wèi)民，違法行為情節(jié)特別嚴重，被采取終身證券市場禁入措施。

范衛(wèi)民為完成考核指標(biāo)，組織協(xié)調(diào)提前確認拉彈泡項目風(fēng)力發(fā)電主機設(shè)備銷售收入和虛增拉彈泡項目除自采塔筒外其他風(fēng)電場工程業(yè)務(wù)收入，是2014年到2018年度虛假記載直接負責(zé)的主管人員。

時任太原重工董事長王創(chuàng)民，知悉拉彈泡項目實際進展情況和存在的問題，是虛假記載直接負責(zé)的主管人員。

時任太原重工副董事長張志德，知悉拉彈泡項目實際進展情況和存在的問題，以及該項目確認的風(fēng)力發(fā)電主機設(shè)備銷售收入不符合實際銷售情況的問題。

王創(chuàng)民、張志德的違法行為情節(jié)較為嚴重，被禁入證券市場10年。

時任財務(wù)總監(jiān)賀吉，知悉提前確認拉彈泡項目風(fēng)力發(fā)電主機設(shè)備銷售收入情況，未審慎關(guān)注拉彈泡項目融資租賃費用長期掛賬情況，未采取有效措施進行財務(wù)管控和監(jiān)督，違法行為情節(jié)嚴重，被采取3年證券市場禁入措施。

不僅是財務(wù)造假，其他違規(guī)還有很多

實際上，太原重工的問題不僅僅是財務(wù)造假，還存在信息披露不及時、信息錯漏等問題。2023年12月，山西證監(jiān)局曾向太原重工出具《警示函》，明確指出其在信息披露、財務(wù)會計核算等方面有多項違規(guī)行為。

《警示函》指出， 2021年6月，太原重工擬向控股股東太重集團轉(zhuǎn)讓子公司太重（天津）濱海重型機械有限公司（以下簡稱“濱海公司”）51%股權(quán)，并于7月完成工商登記變更。然而，這一重大交易的后續(xù)卻未在臨時公告中披露。

此外，在控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用問題上，太原重工也未按規(guī)定披露。

一是2021年6月，太原重工公告稱，濱海公司向公司借款共計9.7億元，預(yù)計股權(quán)交割日后3個月內(nèi)償付完畢。然而，實際情況卻與公告內(nèi)容大相徑庭。截至股權(quán)交割日，濱海公司應(yīng)付太原重工欠款余額為10.9億元，直至2022年4月23日才全部償還完畢。

二是太原重工向太重集團轉(zhuǎn)讓濱海公司51%股權(quán)，但太重集團不僅未按協(xié)議支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，還遲至2021年11月才歸還此前代收的政府補助款，形成了長時間的資金占用。對于這些情況，太原重工在相應(yīng)年度的定期報告中并未如實披露。

不僅如此，太原重工的重大訴訟披露信息滯后達13個月之久。

2022年7月，太原重工被要求支付延期到貨違約金等合計5.74億元，涉訴金額占公司2021年經(jīng)審計凈資產(chǎn)的11.96%。這起訴訟直到2023年8月才在臨時工高中披露，且未在相應(yīng)年度定期報告中披露該項訴訟。

在財務(wù)會計核算方面，太原重工也屢屢違規(guī)。2021年末，對某客戶回款應(yīng)調(diào)減合同資產(chǎn)，卻錯誤調(diào)減了應(yīng)收賬款；2022年末，對某客戶應(yīng)收賬款賬齡認定不準確、未充分評估部分涉訴客戶信用風(fēng)險顯著增加的減值跡象、未綜合考慮部分已全額計提壞賬準備的客戶總體減值風(fēng)險，導(dǎo)致對部分應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)、其他應(yīng)收款減值準備計提不充分，相應(yīng)年度定期報告中部分財務(wù)數(shù)據(jù)不準確。

從“鏈主”到剝離風(fēng)電，負面影響難消除

太原重工曾是風(fēng)電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。2004年，國家出臺風(fēng)電設(shè)備國產(chǎn)化率政策后，風(fēng)電行業(yè)進入高速擴張期，太原重工憑借技術(shù)引進快速躋身國內(nèi)頭部整機廠商隊列，此后，逐漸形成“零部件-整機-EPC”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成為山西風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)鏈的“鏈主”企業(yè)。

然而，高速擴張背后，隱患早已埋下，擴張帶來資產(chǎn)負債率一路攀升，這也為后續(xù)財務(wù)造假埋下伏筆。

在搶裝潮背景下，當(dāng)時風(fēng)電行業(yè)普遍存在“先發(fā)貨后驗收”的操作，太原重工利用這一行業(yè)慣例，在拉彈泡項目中提前確認設(shè)備收入，本質(zhì)上是行業(yè)高速擴張期收入確認規(guī)則滯后的產(chǎn)物。

問題是，太原重工應(yīng)對行業(yè)變化能力不足。風(fēng)電行業(yè)對政策高度敏感，補貼退坡、電價調(diào)整等政策變化直接影響企業(yè)收入。太原重工應(yīng)對政策周期和市場競爭不及時，在技術(shù)迭代、產(chǎn)品策略、內(nèi)部管理等維度失速，逐步被市場邊緣化。

此外，太原重工由于研發(fā)投入明顯不足，研發(fā)費用率顯著低于行業(yè)頭部企業(yè)的平均水平，導(dǎo)致技術(shù)優(yōu)勢逐漸喪失。公司的風(fēng)電設(shè)備收入不斷下滑，在風(fēng)電整機市場份額持續(xù)萎縮。

最終到2024年12月，太原重工以4.67億元向控股股東出售了風(fēng)電資產(chǎn)，徹底剝離了這一業(yè)務(wù)。華夏能源網(wǎng)注意到，今年上半年，公司的兩大主營收入分別是：重型裝備產(chǎn)品營收37.06億元，占比77.88%；工程機械產(chǎn)品營收10.53億元，占比22.12%。

太原重工在公告中表示，涉事項目已于2021年完工，相關(guān)資產(chǎn)在2024年全部剝離，風(fēng)險已出清，不會對未來生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響，后續(xù)將在滿足條件后申請撤銷風(fēng)險警示。

雖然如此，但多次財務(wù)造假和市場違規(guī)行為已嚴重傷害了投資者感情、嚴重破壞了公司的品牌形象，太原重工何時才能走出低谷期，還有待觀察。