11月4日，市場全天縮量調整，創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。截至收盤，滬指跌0.41%，深成指跌1.71%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%。

板塊方面，福建自貿區(qū)、銀行、冰雪產業(yè)等板塊漲幅居前，貴金屬、醫(yī)藥、機器人等板塊跌幅居前。

全市場超3600只個股下跌。量能繼續(xù)萎縮，滬深兩市成交額不足2萬億元，較上一個交易日縮量1914億。

今天，11月第2個交易日，市場格局仍是紅利股與微盤股偏強。

一方面，是午后持續(xù)下行的大盤，在14:33突然走出了V字反轉，頗有“神奇兩點半”的氣質，其中反彈最猛的，當屬微盤股指數(shù)；

另一方面，銀行股全天強勢，尾盤也跟隨上漲，由六家國有大行帶頭；有趣的是，其他銀行股中，疊加福建概念的廈門銀行漲幅最大，似乎是投機資金“最后的倔強 ” 。

只不過，在很多人看來，銀行股的走強印證了著市場正在求穩(wěn)、避險，可能缺乏進一步上攻的動能。一個老段子也重新火了：

“ 我投降了，已經全倉農行了，全怪我那令人作嘔的嫉妒和卑微的自尊心，看見銀行天天漲、天天新高，我卻天天新低，我直接丟盔棄甲了。每當看見銀行K線的那一秒，我滿頭大汗，渾身發(fā)冷…… ”

Wind數(shù)據(jù)顯示，月線來看，本輪行情中銀行板塊走弱的7、8、9三個月，恰好也是全市場平均股價高歌猛進的三個月。

也正因如此，今天全天，大盤呈縮量回落，走勢并不主動。

但這是否意味著，今年最后兩個月里，成長風格的投資機會正在收縮？

是的，但又并非完全沒有機會。

東吳證券研報稱， 隨著各類不確定性因素陸續(xù)落地，11月自上而下的邊際催化有所減弱，指數(shù)“軋空式”上攻的動力相對有限?！?11月，宏觀與業(yè)績進入真空期，在外生催化相對平淡的背景下，4000點這一心理關口的有效突破難以一蹴而就，市場或將更多以時間換空間。 ”

其認為， 11月更值得關注的是風格短期切換。

其一，歲末年初歷來是風格切換的關鍵窗口，而11月往往是關鍵時點。 自2020年以來，“春季行情”的啟動時間已逐步前移至12月；為有效參與春季行情，11月成為重要的調倉時間。

其二，從機構行為視角看，四季度往往存在主線板塊收益兌現(xiàn)的壓力。機構的核心訴求會從追求超額收益轉向鎖定利潤。一旦部分機構率先兌現(xiàn)，其余持籌機構將面臨“他人兌現(xiàn)即自身受損”的壓力，進一步強化階段性調倉動力。

因此，短期建議偏均衡配置，以應對風格切換期的市場波動；中長期來看，科技成長主線的行情尚未終結，仍具備持續(xù)布局價值。

德邦證券研報認為， 由于外部不確定因素逐漸打消，十五五新方向逐漸清晰，預計未來市場仍將延續(xù)近期強勢板塊運行，且市場輪動或將繼續(xù)提升，權重、個股或輪流表現(xiàn)。

大科技方面，當前由于位置較高，未來或將以震蕩整理為主，紅利板塊或存在年末避險因素增配需求，而十五五重點提及的新興科技領域（如量子科技/可控核聚變/商業(yè)航天等）或存在主題投資機遇。

最后，來看看銀行之外，還有哪些板塊值得關注。

（1）福建、海峽兩岸

分析認為，以平潭發(fā)展等個股為代表，這一題材反映了近期 短線投機的活躍度，上漲邏輯 以情緒博弈為主，其高度和持續(xù)性或許會在較大程度上為四季度市場題材炒作給出一個錨定。

在市場整體尚未結束整理的背景下，應對上保持謹慎，靜待后續(xù)出現(xiàn)更為明確的轉強信號后，或更為穩(wěn)妥。

（2）旅游景點、冰雪產業(yè)

消息面上，近日，財政部、商務部、文化和旅游部、海關總署、稅務總局印發(fā)《關于完善免稅店政策支持提振消費的通知》，明確自2025年11月1日起完善免稅店政策，旨在進一步發(fā)揮免稅店政策支持提振消費的作用，引導海外消費回流，吸引外籍人員入境消費，促進免稅商品零售業(yè)務健康有序發(fā)展。

另外，冰雪旅游熱度開始升溫。美團旅行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月中旬以來，“室外滑雪場”搜索量同比上漲近900%，“開板”較早的可可托海國際滑雪度假區(qū)搜索量上漲279%。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據(jù)，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 葉峰

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