10月30日，萬(wàn)科公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司向公司提供不超過(guò)22億元借款，用于償還公司在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行的債券本金與利息。與此同時(shí)，萬(wàn)科高管層也是動(dòng)蕩不止：10月14日，一則簡(jiǎn)短的消息迅速在財(cái)經(jīng)圈傳開(kāi)，萬(wàn)科A原總裁、CEO祝九勝已被采取刑事強(qiáng)制措施；而萬(wàn)科前主席、萬(wàn)科大股東深鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)辛杰，據(jù)媒體指也在上月被帶走，萬(wàn)科方面則稱辛杰已于10月12日“因個(gè)人原因”請(qǐng)辭。

深鐵持續(xù)輸血萬(wàn)科

公告稱，本次股東借款的利率遵循市場(chǎng)化原則，低于目前萬(wàn)科從金融機(jī)構(gòu)借款的利率水平，充分體現(xiàn)了大股東對(duì)公司的支持。本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)不存在損害公司及中小投資者利益的情形，不會(huì)對(duì)公司本期以及未來(lái)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。

根據(jù)公告，深鐵集團(tuán)已累計(jì)向公司提供借款269.3億元（不含本次借款）。其中，自公司于2025年6月27日召開(kāi)2024年度股東大會(huì)以來(lái)，深鐵集團(tuán)已分批次向公司提供以下款項(xiàng)及相關(guān)安排：新增借款62.49億元、展期借款8.9億元、新增借款8.69億元并提供資產(chǎn)抵質(zhì)押、新增借款11.89億元（2025年8月5日董事會(huì)審議通過(guò)的借款金額是不超過(guò)16.81億元），新增借款20.64億元、新增借款9.89億元以及公司就已有的15.51億元借款提供萬(wàn)物云股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保。其中，62.49億元借款和8.9億元借款已獲得深圳證券交易所同意在確認(rèn)關(guān)聯(lián)交易是否達(dá)到需提交公司股東會(huì)審議金額時(shí)，豁免累計(jì)計(jì)算。

自2月10日以來(lái)，萬(wàn)科A已10次向公司第一大股東深鐵集團(tuán)借錢。

同日晚間，萬(wàn)科還發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1613.9億元，同比下降26.61%；凈利潤(rùn)虧損280.2億元。第三季度單季，公司營(yíng)業(yè)收入560.7億元，同比下降27.30%；歸母凈虧損160.7億元，業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)未改。

虧損持續(xù)擴(kuò)大的原因是開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模下滑、毛利率仍處低位、新增計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備以及部分資產(chǎn)交易和股權(quán)處置的交易價(jià)格低于賬面值等。其中，包括存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在內(nèi)的各類減值準(zhǔn)備合計(jì)94億元，使得歸母凈利潤(rùn)減少了約83億元。

萬(wàn)科表示，從未來(lái)趨勢(shì)看，公司銷售持續(xù)下滑，整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然十分嚴(yán)峻，資金緊張局面進(jìn)一步加劇，債務(wù)償還面臨較大壓力。

報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)科部分新開(kāi)項(xiàng)目表現(xiàn)較好。三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，前三季度，萬(wàn)科有11個(gè)首開(kāi)項(xiàng)目均兌現(xiàn)投資承諾，平均銷售去化率近7成，報(bào)告期內(nèi)首開(kāi)的廣州萬(wàn)科檐嶼城項(xiàng)目，首開(kāi)銷售套數(shù)為廣州市前三。

截至報(bào)告期末（三季度末），中央?yún)R金仍持有萬(wàn)科A約1.85億股，一直保持不變。

萬(wàn)科A前10名股東持股情況

集團(tuán)高管異動(dòng)

10月13日，萬(wàn)科A曾發(fā)布公告稱，辛杰因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)職務(wù)，董事會(huì)同意選舉黃力平接任董事長(zhǎng)。

辛杰掌管萬(wàn)科至今未滿一年，除擔(dān)任萬(wàn)科董事長(zhǎng)外，辛杰還是萬(wàn)科第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)。

10月14日，一則簡(jiǎn)短的消息迅速在財(cái)經(jīng)圈傳開(kāi)：萬(wàn)科A原總裁、CEO祝九勝已被采取刑事強(qiáng)制措施。

祝九勝的職業(yè)生涯頗具代表性——1993年至2012年期間在中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司深圳市分行工作，之后加入萬(wàn)科。

從銀行家到地產(chǎn)舵手，祝九勝在2018年1月31日被聘任為萬(wàn)科總裁兼首席執(zhí)行官，成為這家房地產(chǎn)巨頭的重要掌舵者。

今年1月，曾有媒體報(bào)道祝九勝被帶走調(diào)查，彼時(shí)他通過(guò)更新朋友圈對(duì)此消息作出回應(yīng)。但如今看來(lái)，當(dāng)時(shí)的回應(yīng)未能改變最終結(jié)局。

萬(wàn)科隨后于1月27日發(fā)布公告，稱他因身體原因，辭去所有公司職務(wù)。

前路何方

深鐵不斷給萬(wàn)科輸血，讓萬(wàn)科能保持信用活下去，但這只是表象。

本質(zhì)上，深鐵的救助輸血是為萬(wàn)科贏得了寶貴的時(shí)間，避免了最壞情況爆發(fā)。

但深鐵自身也面臨壓力。2025年上半年，深鐵站城一體化開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.25億元，同比減少63%，該業(yè)務(wù)在深鐵集團(tuán)總營(yíng)收的占比也跌至22.3%，是近年來(lái)首次跌破三成關(guān)口。

萬(wàn)科真正的救贖和站起來(lái)，有且只有靠萬(wàn)科自己。

“以時(shí)間換空間”的故事，萬(wàn)科短期還得繼續(xù)。在深鐵為萬(wàn)科爭(zhēng)取的寶貴時(shí)間窗口期內(nèi)，萬(wàn)科必須讓銷售業(yè)務(wù)盡快企穩(wěn)回升，大規(guī)模處置變現(xiàn)存量資產(chǎn)，同時(shí)壓縮成本，爭(zhēng)取更多新增融資。

但如果行業(yè)繼續(xù)下行，萬(wàn)科的長(zhǎng)期主動(dòng)性發(fā)展將在喪失動(dòng)力和底牌。

隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的出售、增量拿地的收縮以及優(yōu)質(zhì)人才的流失，萬(wàn)科的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力正在受損。

截至10月30日，深鐵集團(tuán)已累計(jì)向萬(wàn)科提供借款269.3億元，年內(nèi)的第九次輸血仍在繼續(xù)。但在前三季度280億的巨額虧損面前，這些資金如同杯水車薪。

萬(wàn)科的自救救贖和涅槃重生既靠深鐵，又靠自己，更靠行業(yè)大勢(shì)護(hù)盤。從目前情況看，房地產(chǎn)行業(yè)尚未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，“以時(shí)間換空間”的故事，萬(wàn)科還得繼續(xù)講下去。

而這場(chǎng)房企巨頭生死劫的劇本，遠(yuǎn)未到終章。

文章來(lái)源： 上海證券報(bào)、商業(yè)職場(chǎng)圈

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