今天大A終于站上了4000點(diǎn)。

這是自2015年8月18日以來，大盤首次重返4000點(diǎn)，有一定的歷史意義。而把大盤送上去的，竟然是海峽兩岸主題，非常之巧妙。

應(yīng)該跟昨日官媒下場，發(fā)布的一篇意味深長的文章有關(guān)，叫做《兩岸關(guān)系發(fā)展和統(tǒng)一利好》。

文章里已經(jīng)提到“統(tǒng)一后”的具體方案，包括兩地人民應(yīng)該尊重彼此的生活方式，內(nèi)地會幫灣灣更新基建和絕對軍事防護(hù)，財政也可以自己分配，兩地共享民族榮耀和大國尊嚴(yán)等等。

官方還公布了灣灣實(shí)時監(jiān)控的高清衛(wèi)星直播，精細(xì)到每一間房，每一條路……對面竟然沒有一絲反抗。所以很可能大勢已定，即將到來的APEC，也存在灣灣問題的談判，真的有可能在三年內(nèi)看到舉國同慶的盛大局面。讓我們拭目以待。

第二件很重要的事情，就是我們何時開啟量化寬松。很多人問美聯(lián)儲降息這么久了，怎么還不見動靜？

不要著急，政策是節(jié)奏和打法的。

這不中美談判完第一輪，央行就在昨天的2025年金融界論壇上，釋放了三大信號，我一個一個來講。

第一個是先修復(fù)個人信用——對于疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款的個人違約信息，將在征信系統(tǒng)中不予展示。

2020年之后，疫情沖擊三產(chǎn)，很多人失去了收入，被動違約，斷供房產(chǎn)，后來這些人即使還清了債務(wù)，但因?yàn)檎餍挪涣�，被銀行拉黑。

所以這次央行出手，大赦天下，5年之內(nèi)的違約記錄都予以刪除。

從信用體系建設(shè)角度，這是一次災(zāi)難修復(fù)模式的探討，針對的就是大規(guī)模不可抗力性違約的處理機(jī)制，為日后災(zāi)難處理方式做模板，還可能成為“個人破產(chǎn)制度”的一個重要前期試錯。

還能區(qū)分惡意老賴和一時躺平的借貸人，具有重大意義，可以激發(fā)生產(chǎn)資料的生產(chǎn)韌性，用時間換取空間，還可以促進(jìn)消費(fèi)，

這幾年房地產(chǎn)動不動50%的跌幅，讓銀行的資產(chǎn)負(fù)債表變得很難看，預(yù)留的安全墊已經(jīng)被擊穿了。而這次集中修復(fù)個人信用，其實(shí)也在修復(fù)銀行資產(chǎn)負(fù)債表。

整體來說是一步好棋。

第二步，恢復(fù)央行對國債的買賣。

這是目前我國放水的主流方式，也是從美國和日本借鑒來的經(jīng)驗(yàn)。去年8月份，央行凈買入1萬億國債，相當(dāng)于投放了1萬億的基礎(chǔ)貨幣，按照當(dāng)初8.68的貨幣乘數(shù)，理論上衍生出了8.68萬億的廣義M2。

但是因?yàn)楫?dāng)初經(jīng)濟(jì)下行壓力大，市場信心差，資金避險情緒濃烈，央行買債，引發(fā)了全民炒債，甚至有金融機(jī)構(gòu)加杠桿買國債。

債市太火，不利于經(jīng)濟(jì)回暖。為此央行，直接叫停買債行為，市場才漸漸涼下來。

而這次重啟買債，就是重啟放水的信號，準(zhǔn)備在中美和談之后，央行啟動向市場投入宏量資金，用長期國債刺激消費(fèi)，托舉產(chǎn)業(yè)，鼓勵大基建進(jìn)程和產(chǎn)業(yè)升級。

而這次市場已經(jīng)和去年完全不同了。情緒和信心在復(fù)蘇，股市站在了歷史級的4000點(diǎn)以上，稀土、軍工和科技大爆發(fā)，中美矛盾在消解，一帶一路勢能開始釋放，進(jìn)出口貿(mào)易加強(qiáng)。

這時候放水，債市也會相應(yīng)走強(qiáng)，但對股市影響不會太大，因?yàn)槭袌鲂判姆磸棔r期，放水會導(dǎo)致市場流動性增強(qiáng)，對股市也是有力的支撐，只要股市有一定的賺錢效應(yīng)，錢就會流向更值得的去處。

國債還有什么用處呢？

答案很可能是支持全國各大城市，回購房屋庫存。

這個去年支持了一輪，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如果接下來量化寬松通道徹底打開，大量資金一定要流到樓市，助推企穩(wěn)。

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，樓市至關(guān)重要，而國債回購住房，則有利于穩(wěn)住房價，從而穩(wěn)住國民資產(chǎn)，甚至反彈，只要房價向上，消費(fèi)欲望才能真正建立。

現(xiàn)在看來，房地產(chǎn)是目前拖累經(jīng)濟(jì)最大的問題，這個問題得不到解決，上下游上百個連帶產(chǎn)業(yè)和千萬級就業(yè)業(yè)也會長期牽制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，所以國債放水，助推房地產(chǎn)回到正軌，也是戰(zhàn)略之重。

當(dāng)然國債資金的大頭，還是要用來拉動內(nèi)需，雖然外循環(huán)風(fēng)險已經(jīng)相對落地，但是內(nèi)需還是長期最為重要的事情，我們擁有全球最大的消費(fèi)市場，但卻釋放不出消費(fèi)能力，這是需要深度思考的問題。

那么穩(wěn)住民生，投資于民，減輕生活壓力，鼓勵消費(fèi)到制造業(yè)，是必不可少的途徑，年底我認(rèn)為新一輪國補(bǔ)還會上線，之前的測試效果不錯，有關(guān)部門已經(jīng)統(tǒng)籌出，哪些地方該補(bǔ)哪些不該補(bǔ)，補(bǔ)多少，怎么補(bǔ)。

未來很可能的情形是“中國消費(fèi)增速\> 中國GDP增速\> 全球GDP增速”，14億人的統(tǒng)一大市場帶來的產(chǎn)品、研發(fā)和銷售的規(guī)模效應(yīng)是無法忽視的。

所以未來是“軍工護(hù)航，科技帶動消費(fèi)，消費(fèi)回補(bǔ)科技”的主旋律。

第三個信號，就是在確定央行下場，購買國債，進(jìn)行新一輪放水的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)。

潘功勝表示，一年多來，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢，人民銀行按照中央決策部署，堅持支持性的貨幣政策立場，未來將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)。

話說的已經(jīng)很明白了，未來央行會繼續(xù)印錢，一直保持 “寬松”，讓市場上的錢相對充足。并用多種辦法提供資金，滿足不同需求。邊執(zhí)行邊優(yōu)化，繼續(xù)提高給錢效率。

總的來說，這場會議是戰(zhàn)前定調(diào)，預(yù)計真正啟動會在中美談判結(jié)束后、年底之前，而真正的大政策會在明年春節(jié)后，伴隨著小陽春一起進(jìn)入市場，打好經(jīng)濟(jì)反攻戰(zhàn)第一槍。

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