出品丨花朵財經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

一根普普通通的DDR4內(nèi)存條，竟然成了今年最佳理財產(chǎn)品之一？

今天一大早，同事爽哥就來找小編吐槽，他2023年花355元就能買兩條的DDR4內(nèi)存條，現(xiàn)在的單價竟然漲到了349元，價格足足翻了快一倍。

存儲行業(yè)異常的價格波動不僅勸退了爽哥這類散戶，就連華強(qiáng)北經(jīng)銷商也被打得措手不及：“以前最便宜的時候，32G內(nèi)存不到300元就能搞定，現(xiàn)在500元都懸?！薄癉DR4和DDR5，基本一天一個價，行情變化太快了?！?/p>

三星、美光等巨頭接連宣布PC/Server用DDR4停產(chǎn)，并將產(chǎn)能優(yōu)先集中于面向AI和高性能計算需求及高利潤的HBM（高帶寬內(nèi)存），進(jìn)一步擠壓了傳統(tǒng)DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）的產(chǎn)能，一定程度上造成了供需失衡。

自2025年二季度以來，包括DRAM內(nèi)存、NAND閃存、固態(tài)硬盤、機(jī)械硬盤在內(nèi)的全系列存儲產(chǎn)品同時缺貨漲價，價格已連續(xù)五個月大幅上漲。

TrendForce研究機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，2025年第三季度，DRAM價格較去年同期大幅上漲171.8%。

這是什么概念呢？以今天的國際現(xiàn)貨黃金價格4141美元/盎司計，同比去年1890美元/盎司也只漲了119%。同期的DRAM內(nèi)存漲得比黃金還猛，近一年的漲幅高過它將近50%。
也就是說，DRAM瘋漲的勢頭超過了節(jié)節(jié)高升的黃金，近一年的漲幅高過它將近50%。

按照全球第二大DRAM模組廠——來自中國臺灣的威剛科技（ADATA）董事長陳立白的說法，以上種種在他三十年的職業(yè)生涯中前所未見。

隨著AI服務(wù)器市場的“巨頭們”吸走了全球的存儲需求，行業(yè)原有的供應(yīng)鏈規(guī)則正被徹底改寫。

PART.01

本該淘汰的DDR4逆襲了

今年4月，三星率先宣布將開始逐步停止生產(chǎn)DDR4內(nèi)存顆粒，從而專注于生產(chǎn)更高端、利潤更高的DDR5、LPDDR5和HBM內(nèi)存。

緊接著，SK海力士也開始逐步減少DDR4產(chǎn)能，計劃將DDR4產(chǎn)能壓縮至20%左右。

產(chǎn)能壓縮的同時，大廠們還升起了漲價的念頭。

三星計劃四季度將部分DRAM價格上調(diào)15%至30%，這是三星近一年來首次上調(diào)DRAM價格，其中DDR4將上調(diào)20%，DDR5上調(diào)約5%。NAND閃存價格也將上調(diào)5%至10%。

閃迪則宣布將所有渠道和消費(fèi)者客戶的產(chǎn)品價格上調(diào)10%以上，未來還將繼續(xù)定期進(jìn)行價格評估，并可能進(jìn)行其他調(diào)整；在9月一度暫停部分存儲芯片報價的美光，恢復(fù)報價后，新價格普遍上漲約20%。

國內(nèi)方面，長江存儲旗下零售品牌致態(tài)宣布自4月起上調(diào)提貨價格，漲幅可能超過10%。

種種跡象表明，全球各大存儲廠商已達(dá)成了“集體減產(chǎn)漲價+產(chǎn)能向高利潤產(chǎn)品轉(zhuǎn)移”的共識。

事實(shí)上，自2022年末ChatGPT引發(fā)生成式AI熱潮，并推動全球爭相建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心起，存儲芯片制造商們就嗅到了HBM的增長潛力。如今，HBM已成為AI服務(wù)器GPU中的主流解決方案，促使越來越多企業(yè)加速向利潤更高、技術(shù)更先進(jìn)的DDR5、HBM等產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

但奇怪的是，本應(yīng)逐步落幕的DDR4內(nèi)存的需求沒有如預(yù)期那樣大減，反而在部分領(lǐng)域需求更旺盛。

據(jù)行業(yè)調(diào)研，DDR4的核心需求集中在三大領(lǐng)域：一是工控、網(wǎng)通、電視等消費(fèi)電子領(lǐng)域，其設(shè)備仍依賴DDR4規(guī)格；二是搭載IntelRaptorLake等舊款CPU的PC與服務(wù)器，無法兼容DDR5；三是云服務(wù)廠商因關(guān)稅風(fēng)波提前備貨的應(yīng)急訂單。

需求大于供給，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格一直在漲，比DDR5內(nèi)存還貴。

對于已經(jīng)拆除舊設(shè)備，換上新技術(shù)新設(shè)備的大廠們來說，回頭擴(kuò)大生產(chǎn)DDR4顯然是不劃算的，只能通過漲價賺多點(diǎn)錢。而那些仍在主要生產(chǎn)DDR4的廠商雖說撿了大漏，但產(chǎn)能也跟不上市場需求，缺口比想象的要大很多。

PART.02

加碼AI，存儲需求持續(xù)升溫

如果說以上僅是供給端帶來的改變，那么需求端則是這場漲價潮的根本原因：AI革命。

阿里未來三年投入超3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施；騰訊2025年計劃加大AI投入，相關(guān)投入預(yù)估接近千億元；Meta近300億美元的融資，用于打造超級AI數(shù)據(jù)中心......

國內(nèi)外科技巨頭在AI領(lǐng)域的瘋狂投入，進(jìn)一步加劇了存儲行業(yè)的供需矛盾。

原因很簡單：單臺AI服務(wù)器的存儲搭載量是傳統(tǒng)服務(wù)器的3-5倍，普通存儲根本跟不上AI服務(wù)器的算力需求，同時必須使用高性能DDR5、PCIe 6.0 SSD等高端存儲產(chǎn)品。

僅OpenAI的“星際之門”項(xiàng)目，每月就要采購90萬片DRAM晶圓，占全球總產(chǎn)量近40%。

短期內(nèi)，科技大廠算力軍備增賽的白熱化程度有增無減。

面對這波漲價潮，國內(nèi)外存儲企業(yè)都在努力抓住發(fā)展機(jī)遇，尤其是在AI產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的國內(nèi)。

不少國內(nèi)存儲企業(yè)都加大了在AI服務(wù)器等方面的布局力度，比如針對AI訓(xùn)練和推理，江波龍近期發(fā)布了基于LPDDR5/5x的創(chuàng)新企業(yè)級內(nèi)存產(chǎn)品——SOCAMM2；長江存儲出資104億，升級擴(kuò)產(chǎn)高端NAND Flash；國產(chǎn)DRAM存儲芯片巨頭長鑫存儲正沖刺IPO，募集資金攻堅(jiān)DRAM技術(shù)。

盡管和國際巨頭仍有距離，但國內(nèi)存儲企業(yè)的進(jìn)步有目共睹。

企業(yè)級存儲成為需求增長的重要引擎，有業(yè)內(nèi)人士分析，存儲在需求規(guī)模和漲價幅度上均有望超預(yù)期，DDR4內(nèi)存缺貨漲價的情況至少持續(xù)2年。

這輪存儲芯片的漲價潮，本質(zhì)是AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)引發(fā)的全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，而非單純的周期性波動。

對市場各方而言，這場漲價既是壓力也是分化的開始：科技企業(yè)需在算力投入與存儲成本間尋找平衡，消費(fèi)端則可能面臨PC、電競設(shè)備等終端產(chǎn)品的間接漲價；而存儲廠商的戰(zhàn)略選擇更顯關(guān)鍵，頭部企業(yè)押注HBM、DDR5的長期紅利，二線廠商若能精準(zhǔn)填補(bǔ)DDR4的產(chǎn)能缺口，或能在這輪周期中搶占細(xì)分市場份額。

分化在某種意義上代表著機(jī)遇，存儲企業(yè)們或?qū)⒂瓉砬八从械某壷芷凇?/strong>究竟是領(lǐng)先者繼續(xù)領(lǐng)跑，還是落后者迎頭趕上，讓我們拭目以待。