小米集團(tuán)即將于11月18日發(fā)布第三季度財報前夕，資本市場傳來重磅消息：多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，小米汽車業(yè)務(wù)將在2025年第三季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利，盈利規(guī)模預(yù)計達(dá)7億至10億元。

這一進(jìn)展較雷軍此前“第四季度盈利”的預(yù)期提前一個季度，標(biāo)志著小米汽車正式邁入規(guī)模化盈利階段。

毛利率領(lǐng)跑行業(yè)，虧損大幅收窄

根據(jù)中金公司、華泰證券等機(jī)構(gòu)研報，小米汽車2025年第二季度已展現(xiàn)強(qiáng)勁盈利能力：

毛利率突破26%：第二季度汽車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)26.4%，較第一季度提升13.8個百分點(diǎn)，遠(yuǎn)超特斯拉（16.2%）、理想（20.1%）等同行，甚至超過小米核心手機(jī)業(yè)務(wù)（11.5%）。按單車平均售價25.37萬元計算，每輛車毛利高達(dá)6.7萬元。

虧損加速收窄：包含汽車業(yè)務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部經(jīng)營虧損從2024年第三季度的15億元降至2025年第二季度的3億元，虧損幅度縮減80%。若剔除AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)支出，汽車業(yè)務(wù)本身虧損更低。

單車經(jīng)濟(jì)優(yōu)化：第二季度單車虧損約3690元，較2024年同期的4.53萬元顯著下降，規(guī)模效應(yīng)初顯。

Q3或達(dá)10.9萬輛，全年目標(biāo)上調(diào)至35萬輛

小米汽車的盈利底氣源于交付量的指數(shù)級增長：

季度交付創(chuàng)新高：2025年第二季度交付8.13萬輛，第三季度預(yù)計達(dá)10.9萬輛（中金預(yù)測），其中9月單月銷量突破4萬輛，連續(xù)五個月保持月交付超2萬輛。

高端車型拉動ASP：2025年2月上市的SU7 Ultra（售價52.99萬元起）和6月推出的YU7 SUV（售價25.35萬-32.99萬元）推動單車平均售價提升至25.37萬元，較2024年增長11%。

產(chǎn)能爬坡順利：雷軍在投資者大會上表示，小米汽車已突破產(chǎn)能瓶頸，北京經(jīng)開區(qū)工廠雙班生產(chǎn)，2025年全年交付目標(biāo)從30萬輛上調(diào)至35萬輛，甚至有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測可能進(jìn)一步升至40萬輛。

小米重塑新能源競爭格局

從2024年4月首款車型交付到2025年Q3盈利，小米僅用18個月，遠(yuǎn)快于蔚來（4年）、小鵬（3年）等新勢力。

2025年第二季度，小米汽車首次躋身全球純電動車品牌銷量前十，市占率達(dá)2.5%，在中國市場與比亞迪、特斯拉形成“三足鼎立”之勢。

小米集團(tuán)股價年內(nèi)漲幅超40%，摩根士丹利、高盛等機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價，認(rèn)為汽車業(yè)務(wù)將成為小米未來五年增長核心引擎。

2026年或迎利潤爆發(fā)期

隨著2026年增程SUV車型上市和歐洲市場拓展，小米汽車產(chǎn)品線將覆蓋轎車、SUV、增程式三大賽道，目標(biāo)年交付量突破60萬輛。機(jī)構(gòu)預(yù)測，其毛利率有望維持25%以上，凈利潤率逐步向傳統(tǒng)車企看齊。

從被質(zhì)疑“PPT造車”到單季度盈利超7億，小米汽車用18個月證明，跨界玩家同樣能顛覆行業(yè)規(guī)則。