著名經濟學家宋清輝向21財經·南財快訊記者表示，A股時隔十年再次突破4000點，具有重要的里程碑意義。今天這一突破表明市場對中國經濟的未來和資本市場改革的成果抱有極強的信心;此舉亦是A股進入新一輪“牛市”的有力佐證;此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養(yǎng)老金等進入市場。

10月27日，A股三大指數高開走強，滬指一度漲超1%，逼近4000點，再創(chuàng)年內新高，截至午盤，漲1.04%。深成指漲1.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.54%。全市場超3700股上漲，滬深兩市半日交易額為1.59萬億。

富時中國A50指數期貨持續(xù)走高，大漲近1%。

有分析指出，中美經貿磋商的最新進展提振了市場情緒。另外，宏觀經濟數據也傳來利好信號。國家統(tǒng)計局最新公布數據顯示，今年9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%，前值為20.4%。

CPO、大金融走強

新易盛、中際旭創(chuàng)盤中均創(chuàng)歷史新高

板塊方面，煤炭、稀土、光模塊、存儲器等等方向漲幅居前。網絡游戲、光伏逆變器等跌幅居前。

具體來看，CPO概念盤中漲勢擴大，新易盛、中際旭創(chuàng)盤中均創(chuàng)歷史新高。證券板塊異動拉升，湘財股份一度觸及漲停，截至午盤，漲超7%。中字頭異動走強，中國一重封板，中國西電漲超7%，中國核建漲超5%，中國中冶、中國船舶等跟漲。

算力、存儲芯片持續(xù)活躍

算力硬件股表現活躍，東田微漲超14%，仕佳光子漲超13%，劍橋科技、工業(yè)富聯、勝宏科技紛紛上揚。

存儲芯片概念反復活躍，普冉股份大漲8%，盤中一度創(chuàng)新高，德明利、香農芯創(chuàng)、江波龍均創(chuàng)新高。

可控核聚變概念走強

可控核聚變概念股震蕩走強，東方鉭業(yè)3天2板，紐威股份漲停，皖儀科技、中國核建、遠東股份、西部超導等跟漲。消息面上，《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》提出前瞻布局未來產業(yè)，推動核聚變能等成為新的經濟增長點。券商研報指出，可控核聚變多條技術路徑處于齊頭并進態(tài)勢，國有和社會資本的加速涌入也推動了聚變能從實驗室走向商業(yè)化的進程，聚變堆有望撬動藍海市場。

港股方面，恒生指數和恒生科技指數均高開，科網股繼續(xù)走高，阿里巴巴漲超3%，騰訊控股漲近2%。醫(yī)藥股反彈，藥明康德漲近6%。

上證指數或將迎來歷史性時刻

上證指數或將迎來歷史性時刻——盤中突破如果4000點整數關口，這是將自2015年8月19日以來，滬指時隔十年重回4000點之上。

回顧歷史，2015年6月A股經歷劇烈調整后，滬指長期徘徊在3000點附近。2024年9月24日，政策組合拳推動市場啟動牛市，上證指數從2800點附近起步，歷經一年多時間實現”多級跳"：2025年6月突破3500點，8月逼近3900點，10月9日突破3900點續(xù)創(chuàng)十年新高。此次若是突破4000點，標志著A股市場開啟新一輪行情。

隨著指數攀升，A股總市值也“水漲船高”。A股總市值從一年前的約68萬億元，猛增至今年8月的100萬億元，截至10月24日已達106.6萬億元，這意味著A股總市值在一年內飆漲了38.6萬億元。其中，以科技、新能源為代表的新興產業(yè)貢獻主要漲幅，寧德時代、比亞迪、寒武紀等龍頭股多次刷新歷史高點。

成交量和成交額也持續(xù)活躍。在“924行情”啟動前，A股日均成交額在很長一段時間內不足8000億元，而政策落地后，市場日成交額一度攀升至3.48萬億元，今年8月13日至10月15日，A股成交額更是連續(xù)40個交易日超2萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史紀錄，期間共有4次單日成交額突破3萬億元市場活躍度大幅提升。

著名經濟學家 宋清輝

對此，著名經濟學家宋清輝向21財經·南財快訊記者表示，A股時隔十年再次突破4000點，具有重要的里程碑意義。今天這一突破表明市場對中國經濟的未來和資本市場改革的成果抱有極強的信心;此舉亦是A股進入新一輪“牛市”的有力佐證;此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養(yǎng)老金等進入市場。

機構研判：行情僅行至中段

面對近期市場變化，宋清輝向強調，本輪行情與2015年不同。2015年，A股市場的驅動邏輯是“杠桿牛”，主要由場外配資、融資融券規(guī)模的快速膨脹推動，當年市場情緒狂熱，估值泡沫化嚴重。而當前的驅動邏輯主要是“硬科技驅動”，整體估值更為理性，同時結構性分化明顯。

華安證券指出，當前良性調整接近尾聲，歷史復盤數據顯示，成長景氣周期行情中，由估值驅動切換至業(yè)績驅動過程中的調整時間通常較短，而當前良性調整期已進入后半程或尾聲。十一月初有望成為驗證行情是否進入新一輪即業(yè)績支撐行情的契機。

中信證券同樣認為，當前，活躍趨勢性資金的減倉已基本完成，市場的成交和換手也已經回到理性水平。這些意味著投資者近期頻繁討論的風格切換實際上已經基本結束，而不是開始。市場大概率重新回到業(yè)績驅動的結構市特征。

華西證券則判斷，本輪行情僅行至中段。一方面，當前A股盈利處于周期磨底階段，供給側“反內卷”與需求側“擴內需”的工作同時推進，有望提高盈利改善的可預見性;另一方面，當前科技行業(yè)的景氣預期在逐步強化，“科技敘事”邏輯將打開權益資產估值的上行空間。

后市展望：警惕市場風格變化

對于后續(xù)走勢，宋清輝表示，A股在突破4000點后，短期內，市場可能面臨技術性震蕩或短期調整。畢竟4000點作為一個重要的心理關口，部分前期獲利資金可能選擇兌現，從而導致短期波動加大。但從中長期來看，A股未來走勢則取決于“硬科技”能否轉化為持續(xù)的盈利增長。如果新一輪科技產業(yè)周期能夠一直持續(xù)下去，A股很有希望進入一個更長期的“健康牛”通道。

信達證券提醒，當前單日換手率縮減到8月底高點的1/2左右，縮量幅度也已經接近歷史中牛市震蕩期平均水平。但牛市震蕩期之后風格也容易發(fā)生變化。牛市中震蕩之后，大小盤風格有很大的概率會變化，成長價值風格轉變概率沒有明確的規(guī)律，即使成長價值風格不變，領漲板塊往往也會出現些變化。

華金證券則認為，調整結束后科技和周期可能相對占優(yōu)。一是復盤歷史，牛市中的高位小幅調整結束后一個月內，產業(yè)趨勢向上的行業(yè)表現相對占優(yōu)。二是當前來看，以人工智能為代表的科技和漲價相關的有色金屬、化工等周期行業(yè)產業(yè)趨勢短期大概率持續(xù)向上。

(聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。)

來源：21世紀經濟報道 編輯：任華飛