要不是看到新浪新聞發(fā)布的《一天零一頁 2025》欄目的預(yù)告片，我都不知道原來Zealer創(chuàng)始人王自如竟然負(fù)債一個(gè)億！

而且根據(jù)預(yù)告片的內(nèi)容可以看到，王自如現(xiàn)在已經(jīng)被“限高”了，出行只能夠搭乘綠皮火車，甚至在火車上吃泡面。

而王自如坦言現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的首要目標(biāo)就是“還錢”，面對(duì)這些債務(wù)糾紛、離職風(fēng)波，他表示不再對(duì)過往詰問，將會(huì)全情的投入到當(dāng)下的環(huán)境下。

誰也沒有想到，那一場(chǎng)世紀(jì)直播約戰(zhàn)的兩位主角羅永浩與王自如誰也沒有成為最后的“贏家”，竟然都雙雙負(fù)了債。

不過我們不禁要問，王自如都早已經(jīng)離開一手創(chuàng)辦的Zealer了，為何還能夠背上巨額債務(wù)呢？

而且期間王自如還加入到了格力，難道是當(dāng)時(shí)就已經(jīng)背上了債務(wù)，只是并沒有對(duì)外暴露出來，同時(shí)也沒有被“限高”？

而這個(gè)債務(wù)的來源或許就是與羅永浩一樣，與資本簽了對(duì)賭協(xié)議，Zealer在融資時(shí)與投資方簽訂對(duì)賭協(xié)議，約定一個(gè)達(dá)成目標(biāo)。

若沒有完成這個(gè)目標(biāo)，對(duì)賭協(xié)議生效王自如需要承擔(dān)個(gè)人連帶回購責(zé)任，這或許就是王自如離職Zealer后仍然背債的核心原因吧。

那么問題來了，對(duì)賭協(xié)議到底是個(gè)啥？對(duì)賭協(xié)議是投融資領(lǐng)域常見的估值調(diào)整工具，本質(zhì)上是投資方降低投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)手段之一，同時(shí)也能夠激勵(lì)融資方提升自己的經(jīng)營效率，盡快達(dá)成約定目標(biāo)。

手段之一就是通過股權(quán)回購、現(xiàn)金補(bǔ)償來平衡雙方的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任，就拿王自如來說對(duì)賭協(xié)議失敗后，回購股權(quán)，債務(wù)從3629萬直接滾至1億元。對(duì)賭失敗帶來的另一個(gè)后果就是投資人會(huì)接管公司決策權(quán)。

所以不妨大膽猜測(cè)一下，王自如離開一手創(chuàng)辦的Zealer就是因?yàn)閷?duì)賭失敗，喪失了公司控制權(quán)。

而羅永浩面臨資金鏈危機(jī)時(shí)，也遇到了投資人的“惡意”投資，以放款為條件，讓老羅簽下了個(gè)人股權(quán)回購的對(duì)賭協(xié)議。

羅永浩的對(duì)賭失敗后也只能夠開啟了自己的“真還傳”，好在羅永浩的影響力，直接在直播領(lǐng)域迅速的吸金完成了逆襲。

羅永浩和王自如的對(duì)賭失敗的結(jié)果就是喪失了公司控制權(quán)，還要承擔(dān)個(gè)人股權(quán)回購，成為了“限高”，只能夠個(gè)人進(jìn)行還債。

其實(shí)除了他倆以外，俏江南的張?zhí)m也因?yàn)閷?duì)賭協(xié)議失敗失去了82%的股權(quán)，所以對(duì)賭協(xié)議失敗的結(jié)果的代價(jià)是非常大的。

但是假如對(duì)賭成功的話，融資方可以獲得股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)以及免除補(bǔ)償義務(wù)，雖然我們光看到這兩個(gè)對(duì)賭失敗的案例了，但是成功的案例也有不少！
比如蒙牛2022年的對(duì)賭協(xié)議中，業(yè)務(wù)超預(yù)期完成120%，蒙牛管理層獲得了7830萬股股票的獎(jiǎng)勵(lì)。

所以對(duì)賭協(xié)議是資本市場(chǎng)的雙刃劍，王自如、羅永浩、張?zhí)m的這些案例警示創(chuàng)業(yè)者需審慎評(píng)估條款合理性，避免陷入債務(wù)陷阱?！