我的辦公桌上有一本幾百年沒翻過的臺歷。

臺歷的每一頁，都會印一句“投資箴言”。

臺歷上的日期會過期，但這些“投資箴言”確實不會過期。

昨夜，黃金暴跌。我想任何重倉黃金的人，內心都不可能沒有意思波瀾。

而今天，我無意間掃到的這句“投資箴言”，似乎正好可以解答黃金的問題。

這也算冥冥之中自有天意了。

這句或天意或巧合地讓我看到的投資箴言，來自于強烈看好黃金的瑞達利奧。

“最危險的事情是在某種東西最受歡迎的時候購買它。在那個時候，所有有利的事實和觀點都已經(jīng)反應在它的價格中，而且沒有新的買家出現(xiàn)”。

——雷 達里奧

我們參考達利奧的這句話，來審視一下當前的黃金。

先看上半句“最危險的事情是在某種東西最受歡迎的時候購買它。”

現(xiàn)在是不是黃金最受歡迎的時候？

毫無疑問是的。

本輪黃金的漲幅，是自布雷頓森林體系解體以來上漲最猛的一次。

漲幅之兇，已經(jīng)正式宣告過去所有黃金的估值模型全部失效。

現(xiàn)在所有機構對黃金做的都是定性判斷，而不是定量。因為已經(jīng)所有歷史上有用的黃金定量模型都已經(jīng)被“漲暴”了。

類似于，你發(fā)燒98度，傳統(tǒng)的水銀溫度計就沒法給你測體溫。你體重2噸，家用的體重秤就沒法給你稱重。

毫無疑問，現(xiàn)在就是黃金最受歡迎的時候。達里奧的上半句，在黃金身上是有效的。

再看下半句，“所有有利的事實和觀點都已經(jīng)反應在它的價格中，而且沒有新的買家出現(xiàn)”。

“所有有利的事實和觀點都已經(jīng)反應在它的價格中”這句話是一句廢話。

這涉及到對市場的底層認知。

對于技術派，市場永遠是對的，市場就是可以反應所有的信息。

對于價值派，市場是經(jīng)常犯錯的，找到市場犯錯的預期差，就是價值派盈利最重要的手段。

那對于技術派，看圖說話就好，沒有什么可分析的。對于價值派，短期的波動根本不重要，也不值得關注。

那最關鍵的，就是達里奧的最后一句“而且沒有新的買家出現(xiàn)”。

那黃金有沒有新的買家呢？

答案是有的。

全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST近日的增持力度，正處于近期高位。

總庫存 ，當然也是在不斷新高。

同時，主權國家也在不斷增持黃金，目前黃金在各國央行的儲備占比已經(jīng)超過了美債 。

所以，黃金缺乏買家這件事，是不成立的。投資機構和主權國家都在大力買入黃金。

原因也很簡單，在百年未有之大變局里，市場對“安全”兩個字有了全新的理解。

并且對“安全”二字定義的重構，還在加速。

比如，以前的富豪認為美元資產(chǎn)安全、瑞士銀行安全，大量野雞國家的寡頭爭先恐后地把資產(chǎn)轉移到國外。

結果俄烏一開炮 ，俄羅斯寡頭全傻眼了。原來美元資產(chǎn)，原來瑞士銀行的存款都可以直接被沒收。

后來，人們又認為加密貨幣安全。

加密貨幣無法追蹤，全世界到今天都不知道比特幣創(chuàng)始人“中本聰”到底是誰。

結果，我國兩大詐騙犯的虛擬貨幣資產(chǎn)一樣能被英美沒收。原來虛擬貨幣也不安全。

甚至，當特朗普前幾天威脅給中國加稅100%時，虛擬貨幣整體出現(xiàn)了崩盤級的下跌，一點都沒體現(xiàn)出避險屬性。

兜兜轉轉，世界發(fā)現(xiàn)，一切人類創(chuàng)造的東西都是狗屁，都是在繁榮期里自己騙自己的產(chǎn)物。

真正靠得住的，還得是造物主弄出來的黃金。

而對于主權國家，更是如此。隨著美元信用的下滑和全球進入滯脹周期的概率提升，包括中國在內的全球央行，未來外匯儲備里黃金的占比只會越來越高。

無論從任何角度看，黃金都遠遠談不上“沒有買家”。

昨夜黃金的大跌，一方面是短期漲多了自然回調，另一方面也是被白銀小弟給拖累了。

此前，由于白銀過度的逼空，導致銀價出現(xiàn)不正常大漲。

而美洲和中國迅速提高了白銀供給，極大地緩解了白銀現(xiàn)貨市場的緊張，也導致了白銀價格遭到此前過度逼空的反噬。

黃金，則完全就是被小弟給拖累了。

我判斷黃金這波只是短期調整，長期趨勢依然沒有改變。

黃金ETF、黃金股ETF，我認為仍然具備投資價值。

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