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通信ETF(515880)今日大漲6.76%。

來源：WIND

大漲因素分析

一、消息面上，周末1.6T光模塊加單傳聞持續(xù)發(fā)酵，原因是2026年英偉達Rubin出貨預(yù)期上調(diào)，傳聞從1000萬上升至1500萬。此消息近日持續(xù)發(fā)酵，并且取得了市場的認可。臺積電25Q3財報再度給于市場信心，臺積電預(yù)期未來幾年capex的CAGR會比mis40s略好，這個增速與英偉達等廠商的口徑一致。近期OpenAI的融資動作，可能在需求端再度加碼，增厚未來AI需求。

二、大盤環(huán)境改善。伴隨重磅會議持續(xù)推進，今日大盤利好頻傳。算力板塊作為本輪市場進攻的核心方向，今日再度與大盤共振。后市政策空間仍然較大，市場牛市特征或持續(xù)演進，算力板塊仍可能繼續(xù)成為基本面與情緒面共振的核心方向之一。

三、季報期，市場回歸基本面。海外算力方面，Q2激進的利潤增速讓市場印象深刻。目前光模塊、PCB、ODM等龍頭廠商仍未發(fā)布三季度財務(wù)報告，從產(chǎn)業(yè)鏈的情況看，三季度相關(guān)條線龍頭廠商業(yè)績?nèi)杂休^大可能存在相對高的環(huán)比增長和較大幅度的同比增長，或仍成為科技板塊最亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。海外算力方面，設(shè)計端，產(chǎn)能改善支撐需求釋放，GPU廠商業(yè)績持續(xù)釋放，此外存儲等漲價或支撐相關(guān)公司進一步業(yè)績走強。設(shè)備端，今年有望龍頭廠商有望保持30%左右業(yè)績增長，總體而言基本面韌性較強。

四，消費電子方面，iPhone17銷量超預(yù)期。根據(jù)CounterpointResearch每周智能手機追蹤器，iPhone17系列在中國和美國上市的前10天內(nèi)銷量比iPhone16系列高出14%，這兩個市場是蘋果的兩個主要市場，占全球iPhone銷量的大部分。在四款iPhone型號中，今年的基本型號iPhone17表現(xiàn)良好，尤其是在中國。

資料來源：counterpoint

后市展望

一、本輪AI至少是中等規(guī)模的產(chǎn)業(yè)革命，持續(xù)關(guān)注算力主線。關(guān)于AI發(fā)展情況更深入的分析，有興趣的投資者可以參閱文末的附文。海外方面，基建投入與業(yè)績共振，商業(yè)模式成熟，AI明顯提速，且后續(xù)有望迎來持續(xù)的催化，一是相關(guān)廠商季報可能密集發(fā)布，二是谷歌Gemini3系列模型發(fā)布節(jié)點臨近，市場對于GPT-6也有了一些預(yù)期。國內(nèi)方面，國產(chǎn)算力為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的敘事，成長空間廣闊。

二、注意短期回調(diào)風險。目前市場震蕩仍存在加劇可能，且APEC等大事未定，市場博弈可能暗流涌動。盡管我們判斷中美的關(guān)系很難鬧得太僵，后續(xù)總體是合作大于博弈，但市場仍可能出現(xiàn)相對集中的風險釋放，建議關(guān)注相關(guān)風險，逢低布局。

三、投資方面，前期回調(diào)之后可能提供更好的布局時點，大家還是可以同時布局國產(chǎn)算力和海外算力，而且我們覺得海外算力這兩天這么強，國產(chǎn)算力也可以加強關(guān)注了??！有興趣的投資者可以持續(xù)關(guān)注通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）等。

今天就這樣，白了個白~

風險提示

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。文中涉及個股僅用于行業(yè)表現(xiàn)說明，非個股推薦。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。