新一輪博弈引發(fā)資本市場(chǎng)劇烈震蕩

文丨初一 瑞雪

美東時(shí)間10月10日，特朗普在社交平臺(tái)發(fā)帖稱(chēng)，自11月1日起，對(duì)所有中國(guó)商品加征100%關(guān)稅。

消息一出，金融市場(chǎng)震蕩，美股三大指數(shù)當(dāng)日全面跳水，科技股成重災(zāi)區(qū)。

而僅在一天前，中國(guó)商務(wù)部公布兩項(xiàng)公告，對(duì)稀土相關(guān)技術(shù)和境外相關(guān)稀土物項(xiàng)實(shí)施出口管制。

特朗普在帖文中明確表示，加征關(guān)稅的決定便是對(duì)中國(guó)稀土出口管制措施的回應(yīng)。

中美貿(mào)易關(guān)系再度緊張。

01

中國(guó)稀土的出口管制

10月9日，中國(guó)商務(wù)部接連發(fā)布2025年第61號(hào)、第62號(hào)公告，對(duì)稀土相關(guān)物項(xiàng)及技術(shù)實(shí)施新一輪出口管制。

根據(jù)第62號(hào)公告，中國(guó)決定對(duì)稀土相關(guān)技術(shù)實(shí)施出口管制。這些技術(shù)涵蓋稀土開(kāi)采、冶煉分離、金屬冶煉、磁材制造及稀土二次資源回收利用等多個(gè)環(huán)節(jié)。

公告明確規(guī)定，未經(jīng)許可，不得出口這些技術(shù)及其載體，包括設(shè)計(jì)圖紙、工藝規(guī)范、工藝參數(shù)加工程序、仿真數(shù)據(jù)等。商務(wù)部新聞發(fā)言人指出，此舉旨在更好維護(hù)國(guó)家安全和利益，更好履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)，同時(shí)也保障全球稀土產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。

更為引人關(guān)注的是同日發(fā)布的第61號(hào)公告，首次對(duì)含有中國(guó)成分的境外稀土物項(xiàng)實(shí)施出口管制。公告規(guī)定，凡含有原產(chǎn)于中國(guó)的釤、鏑、釓等稀土元素，且價(jià)值比例達(dá)到 0.1% 及以上的境外制造永磁材料、靶材等物項(xiàng)，出口前必須獲得中國(guó)許可。

公告特別指出，最終用途為研發(fā)、生產(chǎn)14納米及以下邏輯芯片或者256層及以上存儲(chǔ)芯片，以及制造上述制程半導(dǎo)體的生產(chǎn)設(shè)備、測(cè)試設(shè)備和材料，或者研發(fā)具有潛在軍事用途的人工智能的出口申請(qǐng)，將實(shí)行逐案審批。

02

美股集體跳水

10月10日，在特朗普發(fā)出關(guān)稅威脅后，華爾街迅速做出了反應(yīng)。

截至當(dāng)日收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)暴跌2.71%，報(bào)6552.51點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)重挫3.56%，收于22204.43點(diǎn)，創(chuàng)下自今年4月以來(lái)的最大單日跌幅；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)亦下跌1.9%，報(bào)45479.6點(diǎn)。

科技股成為本次下跌的“重災(zāi)區(qū)”，其中芯片板塊跌幅尤為慘烈。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)當(dāng)日大跌 6.32%，板塊內(nèi)多只龍頭企業(yè)股價(jià)大幅下挫，ARM跌超9%，安森美半導(dǎo)體、微芯科技跌超8%，AMD、超威半導(dǎo)體、高通跌超7%，臺(tái)積電ADR跌超6%，美光科技跌超5%，英偉達(dá)跌4.89%，市值一夜蒸發(fā)2287億美元，英特爾跌3.78%。此外，特斯拉、博通跌超5%，亞馬遜跌超4%，蘋(píng)果、Meta跌超3%，這些高度依賴(lài)全球供應(yīng)鏈的科技巨頭均未能幸免。

市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫。美國(guó)彭博社描述稱(chēng)，股市迅速抹平此前漲幅，投資者紛紛轉(zhuǎn)向債券、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，美元在經(jīng)歷一周來(lái)最佳表現(xiàn)后出現(xiàn)回落。

另有分析指出，若美方在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上進(jìn)一步加碼，可能導(dǎo)致中美貿(mào)易停擺。

03

稀土與芯片的關(guān)聯(lián)

中國(guó)此次稀土出口管制的針對(duì)性非常明確，直接指向了現(xiàn)代科技產(chǎn)業(yè)的核心——半導(dǎo)體制造業(yè)。

稀土元素作為芯片制造的關(guān)鍵材料，在多個(gè)核心環(huán)節(jié)發(fā)揮著不可替代的作用。

金屬鈧被用于先進(jìn)邏輯芯片的界面優(yōu)化，在氧化鉿高介電材料中添加Sc2O3，可以降低晶體管柵極漏電流；釔基化合物則在存儲(chǔ)器件中作為蝕刻掩膜，在極紫外光刻中發(fā)揮關(guān)鍵作用；銪和鋱被應(yīng)用于光刻膠、熒光標(biāo)記，作為光敏劑增強(qiáng)光吸收和圖案分辨率。

美國(guó)試圖推動(dòng)國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但其始終未能擺脫對(duì)中國(guó)稀土技術(shù)的依賴(lài)。美國(guó)雖然擁有稀土礦，但由于缺乏關(guān)鍵的分離和加工技術(shù)，依然需要將礦石運(yùn)往中國(guó)進(jìn)行加工。

美國(guó)磁鐵生產(chǎn)公司Advanced Magnet Lab Inc.總裁韋德·森蒂坦言，從中國(guó)采購(gòu)設(shè)備的組織或個(gè)人將可能無(wú)法獲得設(shè)備，即使獲得了技術(shù)和設(shè)備，也可能無(wú)法得到對(duì)相應(yīng)服務(wù)請(qǐng)求的答復(fù)。

美國(guó)智庫(kù)戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心關(guān)鍵礦產(chǎn)問(wèn)題主任格雷絲琳·巴斯卡蘭表示：“這是中國(guó)實(shí)施的最嚴(yán)格的出口管制。”她進(jìn)一步指出，“很明顯，他們有能力和影響力，不僅讓美國(guó)公司，而且讓世界各地的公司都遵守規(guī)定。”

04

結(jié)語(yǔ)

面對(duì)突如其來(lái)的貿(mào)易摩擦升級(jí)，全球多國(guó)及產(chǎn)業(yè)界已啟動(dòng)應(yīng)對(duì)機(jī)制。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部表示，中國(guó)的限制措施“令人擔(dān)憂(yōu)”，政府正與受影響企業(yè)及歐盟委員會(huì)密切溝通，以制定應(yīng)對(duì)方案。

韓國(guó)工業(yè)部門(mén)也透露，正在評(píng)估中方新規(guī)細(xì)節(jié)，并計(jì)劃與中國(guó)保持溝通。

而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)界則在緊急評(píng)估影響，尋找可能的替代方案。

值得注意的是，商務(wù)部新聞發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，中方的管制政策設(shè)置了合理過(guò)渡期，對(duì)符合規(guī)定的出口申請(qǐng)將予以許可，保障全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。

隨著11月1日關(guān)稅生效日的臨近，中美貿(mào)易關(guān)系將迎來(lái)又一個(gè)關(guān)鍵考驗(yàn)。