大家好，我是量子熊貓。

今天上午上證指數(shù)還一度穩(wěn)在3900點(diǎn)紅盤(pán)，隨后市場(chǎng)開(kāi)始全面殺跌，不過(guò)這次殺跌沒(méi)什么好擔(dān)心的，畢竟全世界都一樣...

大作文說(shuō)是商務(wù)部 公布《關(guān)于對(duì)韓華海洋株式會(huì)社5家美國(guó)相關(guān)子公司采取反制措施的決定》，正式對(duì)美國(guó)采取海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施進(jìn)行反制。

小作文說(shuō)是因?yàn)橐粋€(gè)神秘疑似特朗普小兒子巴倫但無(wú)法證實(shí)的大餅賬戶加了4.92億空單，引發(fā)TACO交易探底恐慌。

大作文是預(yù)期之內(nèi)，小作文嘛，看看就好，并且如果TACO交易這個(gè)基本定律沒(méi)有被證偽，所有的回調(diào)都會(huì)是機(jī)會(huì)，就看怎么把握了。

昨天分享的研報(bào)說(shuō)跌破20日線是比較好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)，今天一看創(chuàng)業(yè)板指、中證500，中證1000都跌破了20日線，至于科創(chuàng)50還差一點(diǎn)，如果相信TACO靠譜且認(rèn)為統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)比市場(chǎng)情緒更加靠譜，那可以考慮適當(dāng)加點(diǎn)倉(cāng)位，熊貓自己是補(bǔ)回了點(diǎn)之前除掉的創(chuàng)業(yè)板指偷雞倉(cāng)， 不過(guò)如果加倉(cāng)一定切記不能貪心梭哈，畢竟要是后面TACO被證偽真股災(zāi)了，還得有錢(qián)補(bǔ)倉(cāng)以后解套。

如果希望把情緒面一并考慮進(jìn)去的話，那就是觀察物極則必反，昨天所有人都覺(jué)得TACO而已不過(guò)如此，結(jié)果市場(chǎng)頑強(qiáng)得有點(diǎn)嚇人，而等到市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)把情緒擊潰后，市場(chǎng)又會(huì)變成恐慌得有點(diǎn)可怕。

以上就是個(gè)人想法的BBBBBB，不做任何實(shí)質(zhì)性操作建議，畢竟熊貓不賣(mài)課，你虧了我也不會(huì)賠，當(dāng)然賺了你也不會(huì)分，根據(jù)個(gè)人情況理性投資。

1，昨天段永平在雪球發(fā)文買(mǎi)了茅臺(tái)，但沒(méi)說(shuō)買(mǎi)多少，今天茅臺(tái)反彈漲了2.24%，帶動(dòng)中證白酒漲了2.83%。

段永平雖然錢(qián)很多投資也賺了很多，但大倉(cāng)位都在美股，并且之前喊過(guò)很多次騰訊然后被套了很久才開(kāi)始反轉(zhuǎn)，所以雖然茅臺(tái)現(xiàn)在可能真的很便宜潛力很大，但如果對(duì)茅臺(tái)價(jià)值認(rèn)知就不要亂抄作業(yè)，畢竟你的資金你的耐心都沒(méi)他那么能熬。

2，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，較今年7月預(yù)測(cè)值上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)；2026年將增長(zhǎng)3.1%，與7月預(yù)測(cè)值持平。

對(duì)中國(guó)今年和明年經(jīng)濟(jì)增速維持7月預(yù)測(cè)值4.8%和4.2%不變，至于美國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速分別比7月2預(yù)測(cè)值上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.0%和2.1%。

這個(gè)報(bào)告肯定是在貿(mào)易摩擦之前搞得，這個(gè)時(shí)代世界變化太快，很多統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)可能連當(dāng)天都靠不住。

3，明天北交所新股申購(gòu)跳轉(zhuǎn)鏈接《》。

最后提前跟大家說(shuō)一聲，明天上午有篇小軟文要發(fā)，如果有打擾請(qǐng)見(jiàn)諒哈。

接著進(jìn)入今天A股的打新內(nèi)容，分析前給大家說(shuō)兩個(gè)技巧：

1，回翻以往申購(gòu)攻略可以到公眾號(hào)點(diǎn)擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進(jìn)入“所有文章”頁(yè)面后頂部有一個(gè)搜索框，輸入要查找的企業(yè)名稱(chēng)等關(guān)鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號(hào)推送規(guī)則有變，可能會(huì)存在關(guān)注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號(hào)設(shè)置為“星標(biāo)”就不會(huì)錯(cuò)過(guò)推送；7

新股研究熊貓從2021年開(kāi)始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實(shí)也無(wú)法保證一定準(zhǔn)確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個(gè)核心要素展開(kāi)，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績(jī)、市場(chǎng)情緒，具體分析應(yīng)用詳見(jiàn)正文。

2025年10月15日可申購(gòu)新股分析

超穎電子（603175） ：

企業(yè)情況：

全稱(chēng)“超穎電子電路股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車(chē)電子、顯示、儲(chǔ)存、消費(fèi)電子、通信等領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋雙面板至二十六層板、HDI板、厚銅板、金屬基板、高頻高速板等。

根據(jù)中國(guó)電子電路行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2024 年公司在中國(guó)電子電路行業(yè)排行 榜綜合 PCB 企業(yè)排名中位列第 23 位。根據(jù) NTI（N.T.Information LTD）的報(bào) 告，2023 年公司為全球前十大汽車(chē)電子 PCB 供應(yīng)商，中國(guó)前五大汽車(chē)電子 PCB 供應(yīng)商。

公司主要產(chǎn)品為印制電路板，按照層數(shù)可分為雙面板和多層板。

業(yè)務(wù)主要是PCB板，之前有很多類(lèi)似企業(yè)了，這玩意層數(shù)越多環(huán)境適應(yīng)性越高技術(shù)門(mén)檻也越高，從營(yíng)收看，8層以上附加值高的占比逐年提升還不錯(cuò)，主要應(yīng)用領(lǐng)域以汽車(chē)為主。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收來(lái)自于八層及以上板，營(yíng)收占比超過(guò)50%。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為深南電路（002916）、勝宏科技（300476）、滬電股份（002463）。

發(fā)行情況：

滬主板發(fā)行，由國(guó)聯(lián)民生證券主承銷(xiāo)，新發(fā)行市值8.97億元，發(fā)行后總市值74.64億元，發(fā)行價(jià)格17.08元，發(fā)行市盈率28.64x，PE-TTM29.46x，頂格申購(gòu)需要12.5萬(wàn)元市值。

對(duì)比計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)PE-TTM為60.52x，深南電路PE-TTM為58.25x，勝宏科技PE-TTM為76.32x，滬電股份PE-TTM為40.46x。

業(yè)績(jī)情況：

預(yù)計(jì)2025年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為320,000至340,000萬(wàn)元，同比變動(dòng)4.89%至11.45%；

扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)為19,800至21,800萬(wàn)元，同比變動(dòng)-13.86%至-5.16%。

2024年?duì)I業(yè)收入412,361.70萬(wàn)元，2023年?duì)I收365,625.25萬(wàn)元，2022年?duì)I收351,415.93萬(wàn)元，年復(fù)合增速為8.32%；

2024年扣非歸母凈利潤(rùn)26,059.66萬(wàn)元，2023年扣非歸母凈利潤(rùn)25,613.24萬(wàn)元，2022年扣非歸母凈利潤(rùn)7,512.17元，年復(fù)合增速為86.25%。

2022-2024年?duì)I收還行，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，其中主要是在2023年，然后到2025年前三季度營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)下滑。

參考招股說(shuō)明書(shū)解釋?zhuān)瑺I(yíng)收增長(zhǎng)主要因?yàn)锳I技術(shù)革新及數(shù)據(jù)中心升級(jí)帶動(dòng)通信、存儲(chǔ)等領(lǐng)域的客戶PCB需求量提升所致，至于利潤(rùn)下降主要因?yàn)樘﹪?guó)超穎尚處于投產(chǎn)初期，生產(chǎn)成本相對(duì)較高，導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

具體毛利率方面，2022年到2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為14.83%、20.93%及18.87%，毛利率波動(dòng)提升。

跟同業(yè)對(duì)比來(lái)看，處于一半水平。

行業(yè)概念不錯(cuò)，AI的PCB業(yè)務(wù)在拓展，業(yè)績(jī)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)因?yàn)閿U(kuò)張導(dǎo)致下滑問(wèn)題不大。

從發(fā)行情況看，滬主板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格較低，發(fā)行規(guī)模一般，市盈率和PE-TTM一般。

大熱點(diǎn)概念股，基本面也不錯(cuò)，沖就完了。

打新評(píng)級(jí)：積極，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說(shuō)明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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