大家好，我是量子熊貓。

今天上午上證指數(shù)還一度穩(wěn)在3900點紅盤，隨后市場開始全面殺跌，不過這次殺跌沒什么好擔(dān)心的，畢竟全世界都一樣...

大作文說是商務(wù)部 公布《關(guān)于對韓華海洋株式會社5家美國相關(guān)子公司采取反制措施的決定》，正式對美國采取海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施進(jìn)行反制。

小作文說是因為一個神秘疑似特朗普小兒子巴倫但無法證實的大餅賬戶加了4.92億空單，引發(fā)TACO交易探底恐慌。

大作文是預(yù)期之內(nèi)，小作文嘛，看看就好，并且如果TACO交易這個基本定律沒有被證偽，所有的回調(diào)都會是機會，就看怎么把握了。

昨天分享的研報說跌破20日線是比較好的加倉機會，今天一看創(chuàng)業(yè)板指、中證500，中證1000都跌破了20日線，至于科創(chuàng)50還差一點，如果相信TACO靠譜且認(rèn)為統(tǒng)計數(shù)據(jù)比市場情緒更加靠譜，那可以考慮適當(dāng)加點倉位，熊貓自己是補回了點之前除掉的創(chuàng)業(yè)板指偷雞倉， 不過如果加倉一定切記不能貪心梭哈，畢竟要是后面TACO被證偽真股災(zāi)了，還得有錢補倉以后解套。

如果希望把情緒面一并考慮進(jìn)去的話，那就是觀察物極則必反，昨天所有人都覺得TACO而已不過如此，結(jié)果市場頑強得有點嚇人，而等到市場連續(xù)回調(diào)把情緒擊潰后，市場又會變成恐慌得有點可怕。

以上就是個人想法的BBBBBB，不做任何實質(zhì)性操作建議，畢竟熊貓不賣課，你虧了我也不會賠，當(dāng)然賺了你也不會分，根據(jù)個人情況理性投資。

1，昨天段永平在雪球發(fā)文買了茅臺，但沒說買多少，今天茅臺反彈漲了2.24%，帶動中證白酒漲了2.83%。

段永平雖然錢很多投資也賺了很多，但大倉位都在美股，并且之前喊過很多次騰訊然后被套了很久才開始反轉(zhuǎn)，所以雖然茅臺現(xiàn)在可能真的很便宜潛力很大，但如果對茅臺價值認(rèn)知就不要亂抄作業(yè)，畢竟你的資金你的耐心都沒他那么能熬。

2，國際貨幣基金組織（IMF）公布最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》，2025年世界經(jīng)濟將增長3.2%，較今年7月預(yù)測值上調(diào)0.2個百分點；2026年將增長3.1%，與7月預(yù)測值持平。

對中國今年和明年經(jīng)濟增速維持7月預(yù)測值4.8%和4.2%不變，至于美國今明兩年經(jīng)濟增速分別比7月2預(yù)測值上調(diào)0.1個百分點至2.0%和2.1%。

這個報告肯定是在貿(mào)易摩擦之前搞得，這個時代世界變化太快，很多統(tǒng)計和預(yù)測可能連當(dāng)天都靠不住。

3，明天北交所新股申購跳轉(zhuǎn)鏈接《》。

最后提前跟大家說一聲，明天上午有篇小軟文要發(fā)，如果有打擾請見諒哈。

接著進(jìn)入今天A股的打新內(nèi)容，分析前給大家說兩個技巧：

1，回翻以往申購攻略可以到公眾號點擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進(jìn)入“所有文章”頁面后頂部有一個搜索框，輸入要查找的企業(yè)名稱等關(guān)鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號推送規(guī)則有變，可能會存在關(guān)注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號設(shè)置為“星標(biāo)”就不會錯過推送；7

新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實也無法保證一定準(zhǔn)確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績、市場情緒，具體分析應(yīng)用詳見正文。

2025年10月15日可申購新股分析

超穎電子（603175） ：

企業(yè)情況：

全稱“超穎電子電路股份有限公司”，主營業(yè)務(wù)為印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車電子、顯示、儲存、消費電子、通信等領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋雙面板至二十六層板、HDI板、厚銅板、金屬基板、高頻高速板等。

根據(jù)中國電子電路行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2024 年公司在中國電子電路行業(yè)排行 榜綜合 PCB 企業(yè)排名中位列第 23 位。根據(jù) NTI（N.T.Information LTD）的報 告，2023 年公司為全球前十大汽車電子 PCB 供應(yīng)商，中國前五大汽車電子 PCB 供應(yīng)商。

公司主要產(chǎn)品為印制電路板，按照層數(shù)可分為雙面板和多層板。

業(yè)務(wù)主要是PCB板，之前有很多類似企業(yè)了，這玩意層數(shù)越多環(huán)境適應(yīng)性越高技術(shù)門檻也越高，從營收看，8層以上附加值高的占比逐年提升還不錯，主要應(yīng)用領(lǐng)域以汽車為主。

具體營收方面，主要營收來自于八層及以上板，營收占比超過50%。

對應(yīng)行業(yè)為計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為深南電路（002916）、勝宏科技（300476）、滬電股份（002463）。

發(fā)行情況：

滬主板發(fā)行，由國聯(lián)民生證券主承銷，新發(fā)行市值8.97億元，發(fā)行后總市值74.64億元，發(fā)行價格17.08元，發(fā)行市盈率28.64x，PE-TTM29.46x，頂格申購需要12.5萬元市值。

對比計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)PE-TTM為60.52x，深南電路PE-TTM為58.25x，勝宏科技PE-TTM為76.32x，滬電股份PE-TTM為40.46x。

業(yè)績情況：

預(yù)計2025年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入為320,000至340,000萬元，同比變動4.89%至11.45%；

扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為19,800至21,800萬元，同比變動-13.86%至-5.16%。

2024年營業(yè)收入412,361.70萬元，2023年營收365,625.25萬元，2022年營收351,415.93萬元，年復(fù)合增速為8.32%；

2024年扣非歸母凈利潤26,059.66萬元，2023年扣非歸母凈利潤25,613.24萬元，2022年扣非歸母凈利潤7,512.17元，年復(fù)合增速為86.25%。

2022-2024年營收還行，利潤大幅增長，其中主要是在2023年，然后到2025年前三季度營收繼續(xù)增長，但是利潤下滑。

參考招股說明書解釋，營收增長主要因為AI技術(shù)革新及數(shù)據(jù)中心升級帶動通信、存儲等領(lǐng)域的客戶PCB需求量提升所致，至于利潤下降主要因為泰國超穎尚處于投產(chǎn)初期，生產(chǎn)成本相對較高，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

具體毛利率方面，2022年到2024年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為14.83%、20.93%及18.87%，毛利率波動提升。

跟同業(yè)對比來看，處于一半水平。

行業(yè)概念不錯，AI的PCB業(yè)務(wù)在拓展，業(yè)績營收持續(xù)增長，利潤因為擴張導(dǎo)致下滑問題不大。

從發(fā)行情況看，滬主板發(fā)行，發(fā)行價格較低，發(fā)行規(guī)模一般，市盈率和PE-TTM一般。

大熱點概念股，基本面也不錯，沖就完了。

打新評級：積極，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問題，破發(fā)風(fēng)險一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問題，破發(fā)風(fēng)險較大。

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