最近幾年，越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型，資本市場(chǎng)也隨即出現(xiàn)了原本主業(yè)是房地產(chǎn)的大妖股、大牛股。

連續(xù)漲停，地產(chǎn)股連出大妖股

比如，首開股份在9月3日-18日的12個(gè)交易日里出現(xiàn)了多達(dá)11個(gè)漲停板。

首開股份暴漲的核心原因是，公司通過控股子公司盈信公司（持股62.74%），間接持有金石成長(zhǎng)基金6.51%份額，該基金持有宇樹科技4.7683%股權(quán)。

經(jīng)過股權(quán)穿透計(jì)算，首開股份對(duì)宇樹科技的持股比例僅為0.3%，且明確為“財(cái)務(wù)性投資”，不參與經(jīng)營決策。

在宇樹科技宣布2025年四季度提交IPO申請(qǐng)后，其估值預(yù)期已經(jīng)超過120億元，首開股份被貼上“宇樹科技影子股”標(biāo)簽后，資金瘋狂涌入，推動(dòng)股價(jià)脫離基本面暴漲。

根據(jù)龍虎榜的數(shù)據(jù)，參與首開股份炒作的有多家知名游資，比如寧波桑田路、思明南路、華泰榮超、華鑫江蘇分公司、廣發(fā)杭州富春路等等。

其實(shí)首開股份的業(yè)績(jī)很差，2022年-2024年，分別虧損4.61億元、63.39億元、81.41億元。2025年上半年，首開股份再度虧損18.39億元。

但游資就是愛炒作這種業(yè)績(jī)差的股票，業(yè)績(jī)好公司的公募基金早就抱團(tuán)了，游資連籌碼都沒有自然炒不起來。

差不多是在首開股份暴漲的幾乎同一時(shí)間，另一家原本主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的山子高科，股價(jià)也出現(xiàn)了多個(gè)漲停，成為備受關(guān)注的大妖股。

8月28日，山子高科出現(xiàn)近期第一個(gè)漲停；9月1日、2日連續(xù)兩個(gè)漲停；9月12日-18日連續(xù)5個(gè)漲停；9月22日再度漲停；9月29日、30日、10月9日，連續(xù)3個(gè)漲停；10月14日，再度漲停。

這么一數(shù)，過去一個(gè)多月，山子高科的漲停數(shù)量多達(dá)13個(gè)，比超級(jí)大妖股首開股份還多。

地產(chǎn)公司破產(chǎn)重組，轉(zhuǎn)型高端制造

山子高科，這家公司名字一些人可能會(huì)感到陌生，但說到其前身銀億股份，很多老股民就知道了。

銀億股份是是寧波老牌房企，房地產(chǎn)開發(fā)與銷售占營收比重超過60%。

在爆發(fā)危機(jī)之前，銀億股份2017年以130億元收購了美國汽車安全氣囊公司ARC，比利時(shí)汽車變速器企業(yè)邦奇等海外資產(chǎn)，試圖轉(zhuǎn)型高端制造。

當(dāng)時(shí)的銀億股份還算風(fēng)光，2017年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入783億元，利稅也超過40億元。

但2018年后，因行業(yè)下行，銀億股份陷入債務(wù)危機(jī)，再加上收購的邦奇公司巨虧47億元。2019年，銀億股份債券違約爆發(fā)。

公司還發(fā)生了原實(shí)控人熊續(xù)強(qiáng)因資金占用22.48億元被追責(zé)一事。

根據(jù)甘肅證監(jiān)局2019年6月下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書》，銀億集團(tuán)在2018年度發(fā)生7筆大股東非經(jīng)營性資金占用，累計(jì)金額34.51億元，熊續(xù)強(qiáng)作為銀億股份時(shí)任董事長(zhǎng)及相關(guān)高管未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致投資者權(quán)益受損。截至2019年4月仍有22.48億元未歸還，占公司當(dāng)時(shí)凈資產(chǎn)的15.38%。

甘肅證監(jiān)局對(duì)銀億股份采取責(zé)令改正措施，要求30日內(nèi)提交整改報(bào)告。?后續(xù)，在2019年9月，因涉嫌信息披露違法，證監(jiān)會(huì)對(duì)銀億股份及5名高管立案調(diào)查。

此次事件直接引發(fā)銀億股份股價(jià)大幅波動(dòng)，原實(shí)控人熊續(xù)強(qiáng)也就此徹底退出《胡潤(rùn)百富榜》。

在“房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累+海外并購虧損”雙重困境下，2018-2020年，銀億股份累計(jì)虧損超過120億元。

無奈之下，銀億股份被迫申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

2020年12月，葉驥控制的梓禾瑾芯以32億元參與重整，成為第一大股東（持股29.89%），引入海爾金控、吉利科技等戰(zhàn)略投資者，完成債務(wù)重組。

為了徹底轉(zhuǎn)型，2022年12月，公司的股東大會(huì)還通過《關(guān)于變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱的議案》，全稱改為“山子高科技股份有限公司”，強(qiáng)調(diào)向新能源汽車、半導(dǎo)體轉(zhuǎn)型，明確聚焦高端制造。

2022年2月11日，山子股份成立控股子公司“寧波知道新能源科技有限公司”，后遷址至安徽省合肥市肥東縣，并更名為“安徽知道新能源科技有限公司”，以新能源物流車為切入點(diǎn)，進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域。

2023年4月，山子股份以1.07億元人民幣公開摘牌方式收購邢臺(tái)龍岡投資發(fā)展有限公司90%股權(quán)，間接獲得河北紅星汽車制造有限公司的控制權(quán)，從而獲取新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，并推出首款純電物流車BOX1且實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，獲得美團(tuán)、極兔等客戶的批量訂單。

2023年12月16日，山子股份與哈爾濱經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署合作協(xié)議，宣布成立黑龍江云楓汽車有限公司，規(guī)劃年產(chǎn)12萬輛整車。

2024年3月25日，山子股份將股票簡(jiǎn)稱改名為山子高科，進(jìn)一步突出其高科技屬性。

除了整車業(yè)務(wù)之外，山子高科還涉足了汽車芯片。

2024年，山子高科通過子公司西部創(chuàng)投以3.15億元收購嘉禾慧星100%股權(quán)，間接獲得浙江禾芯集成26.867%股權(quán)，成為第一大股東。

浙江禾芯的HBM封裝技術(shù)獲得了專利，中試線已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年量產(chǎn)，適配車規(guī)芯片并切入國產(chǎn)替代賽道。

資金面緊張，還要重組哪吒汽車？

發(fā)展汽車整車、汽車零部件的同時(shí)，山子高科還在不斷剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，2024年6月，虧損7億元出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，2025年4月又出售物業(yè)公司，從此徹底退出房地產(chǎn)。

業(yè)績(jī)上看，山子高科在2022年轉(zhuǎn)型之后，歷年扣非后的凈利潤(rùn)一直是虧損的，2022-2024年扣非凈利潤(rùn)分別為-19.97億元、-21.8億元、-13.92億元。

2025年上半年，山子高科實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.19億元，同比扭虧為盈，不過主要是靠的資產(chǎn)處置。扣非之后，當(dāng)期凈利潤(rùn)為-2.75億元。

連續(xù)投入重金砸向新能源車領(lǐng)域，山子高科資金面也比較緊張。2025年上半年，公司流動(dòng)比率是0.43。也就是說，其流動(dòng)資產(chǎn)連不到一半的流動(dòng)負(fù)債都無法覆蓋。

或許是扣非凈利潤(rùn)長(zhǎng)期不能轉(zhuǎn)正，讓山子高科的股價(jià)一直不溫不火。公司自8月底以來的暴漲，參與哪吒汽車重組的消息或許是最重要原因。

哪吒汽車也算輝煌一時(shí)了，2022年以15.2萬輛年銷量超越蔚來、理想，成為新勢(shì)力銷售冠軍，但2023年強(qiáng)行轉(zhuǎn)向高端汽車后，由于定價(jià)太高、技術(shù)落后、品牌力不足，因此銷量暴跌、負(fù)債累累。

截至2025年8月31日，共有高達(dá)1631家債權(quán)人向哪吒汽車管理人申報(bào)債權(quán)，其債務(wù)總額高達(dá)265.8億元。

之前就有消息稱，山子高科正推進(jìn)與哪吒汽車母公司合眾新能源重組的相關(guān)事宜。當(dāng)投資者9月17日在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上對(duì)山子高科提問后，截至目前，公司仍未回復(fù)。

山子高科有關(guān)人士在被媒體采訪時(shí)稱，目前公司有參與重組的意向，是意向投資人之一。但能否成為哪吒汽車的重組企業(yè)，還需要官方公布消息為準(zhǔn)。

也就是說，這樣一個(gè)不確定的傳聞消息，導(dǎo)致山子高科的暴漲。

從8月份的2元附近，到10月10日最高的4.99元，短期內(nèi)山子高科一度暴漲150%。在這期間，有大量游資參與了炒作。

“越是朦朧消息，股價(jià)越是被炒作”一直是A股的老傳統(tǒng)，這次山子高科又是一個(gè)典型例子。如果哪天傳聞?wù)娴某烧妫环恋綍r(shí)候看下其股價(jià)表現(xiàn)。