當(dāng)執(zhí)掌公司十四年的總經(jīng)理趙平與副總經(jīng)理賀云川在2025年9月末雙雙遞交辭呈，“榨菜之王”重慶市涪陵榨菜集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“涪陵榨菜”）的管理層動(dòng)蕩被推至臺(tái)前。

在核心高管陸續(xù)離場(chǎng)的背后，涪陵榨菜還面臨著營收增速瀕臨停滯、歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤”）連續(xù)下滑、渠道崩塌等挑戰(zhàn)。

在中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來：“高管集中更替是‘交棒+倒逼改革’的組合拳，短期提升決策效率，中長(zhǎng)期仍需重建治理制衡與專業(yè)運(yùn)營能力?！?/p>

創(chuàng)業(yè)元老紛紛謝幕

據(jù)2025年9月26日，涪陵榨菜發(fā)布關(guān)于公司董事、總經(jīng)理離任的公告顯示，任職三十年、擔(dān)任總經(jīng)理十四年的趙平因“工作調(diào)整”辭職，隨后連一級(jí)資深經(jīng)理職務(wù)也一并辭去，引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

同日，涪陵榨菜副總經(jīng)理賀云川因達(dá)到法定退休年齡離任，不再擔(dān)任任何職務(wù)。此前在2023年底，涪陵榨菜前董事長(zhǎng)周斌全、副總經(jīng)理陳林相繼到齡退休。此次變動(dòng)可謂是“最后一批老將”的集中交班，公司治理進(jìn)入“全80后”階段。

與此同時(shí)，新管理層的接盤也頗顯倉促。公告顯示，董事長(zhǎng)高翔將兼任總經(jīng)理職務(wù)，同時(shí)聘任代富榮為常務(wù)副總經(jīng)理。

在柏文喜看來：“高翔自2023年12月出任黨委書記、董事長(zhǎng)，此番兼任總經(jīng)理，可繞過磨合期，減少‘董事長(zhǎng)-總經(jīng)理’雙軌決策摩擦。但高翔缺乏快消品一線操盤經(jīng)驗(yàn)，若未來業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓，權(quán)力集中會(huì)放大個(gè)人決策失誤?！?/p>

同時(shí)，柏文喜還指出：“上市公司治理準(zhǔn)則并不鼓勵(lì)長(zhǎng)期‘兩職合一’，涪陵榨菜董事會(huì)已把日常經(jīng)營執(zhí)行權(quán)下放給常務(wù)副總代富榮，并新聘內(nèi)部培養(yǎng)的80后副總巫燕，形成‘董事長(zhǎng)抓戰(zhàn)略+常務(wù)副總管運(yùn)營+年輕副總沖一線’的三角架構(gòu)，試圖在效率與制衡之間取得過渡平衡?！?/p>

值得注意的是，涪陵榨菜高管變動(dòng)背后可能隱藏著戰(zhàn)略執(zhí)行的受阻。趙平任期內(nèi)主導(dǎo)的“提價(jià)增收”策略曾一度奏效。

據(jù)證券市場(chǎng)周刊（https://finance.sina.cn/2023-04-14/detail-imyqivpm2962503.d.html）等媒體報(bào)道顯示，在2016年單噸破萬元后，2018年涪陵榨菜單噸收入為13240元，提價(jià)1619元，漲幅達(dá)到近14%；之后兩年價(jià)格上漲相對(duì)穩(wěn)定，2021年涪陵榨菜單噸收入為16426元，提價(jià)1815元，漲幅為11.27%，2022年繼續(xù)提價(jià)逾1700元。

但這種“以價(jià)換量”的模式在2023年徹底觸頂，提價(jià)也伴隨著消費(fèi)者的流失，榨菜銷量從2021年開始持續(xù)下滑，2024年已降至11.14萬噸，相較于2020年的13.56萬噸大致下滑2.4萬噸，2025年上半年該銷量進(jìn)一步同比下滑1%，營收增速從兩位數(shù)跌至不足1%。

而高管離場(chǎng)的背后，涪陵榨菜還面對(duì)著經(jīng)營基本面持續(xù)惡化的挑戰(zhàn)。

利潤端的擠壓

公開資料顯示，1898 年，涪陵商人邱壽安將涪陵青菜頭加工處理成榨菜；1899 年，邱壽安專設(shè)作坊擴(kuò)大生產(chǎn)；1931 年，涪陵的榨菜加工廠（戶）已達(dá) 100 余家。

1940 年，涪陵榨菜產(chǎn)量首次突破 20 萬擔(dān)，銷售市場(chǎng)以上海、武漢為中心輻射南北，并出口至香港、南洋群島等地。

2010 年，涪陵榨菜在深交所掛牌上市，成為醬腌菜行業(yè)首家上市公司。2022 年，涪陵榨菜開啟 “雙拓戰(zhàn)略”，烏江榨菜全線產(chǎn)品升級(jí)為 “輕鹽榨菜”。

據(jù)2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營收在13.13億元左右，同比僅增長(zhǎng)0.51%，幾近陷入停滯；凈利潤在4.41億元左右，同比大致下降1.66%，扣非凈利潤跌幅達(dá)2.33%，“增收不增利”態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。

值得注意的是，此前涪陵榨菜就已連續(xù)兩年?duì)I收下滑。據(jù)百度股市通顯示，2023年、2024年，涪陵榨菜的營收分別在24.5億元、23.87億元左右，分別同比大致下滑3.85%、2.57%，瓶頸已然顯露。

而核心主業(yè)的崩塌可能是涪陵榨菜業(yè)績(jī)下滑的關(guān)鍵原因之一。作為營收占比在八成左右的支柱業(yè)務(wù)，榨菜板塊2024年?duì)I收降至20.44億元，雖然同比2023年有所增長(zhǎng)，但相較2022年的21.75億元還是下滑明顯，2025年上半年也僅微增0.45%，增長(zhǎng)乏力態(tài)勢(shì)顯露。

利潤端的擠壓相較于營收停滯的挑戰(zhàn)也不遑多讓。為挽救銷量，公司2025年上半年大幅加碼銷售投入，銷售費(fèi)用飆升至1.95億元，同比增長(zhǎng)22.94%，遠(yuǎn)超營收增速。

大商超渠道的促銷活動(dòng)、終端陳列優(yōu)化等投入雖短期穩(wěn)住了貨架位置，卻嚴(yán)重侵蝕了利潤空間。

對(duì)此，柏文喜指出：“上半年1.95億元銷售費(fèi)用，絕對(duì)值已接近2022全年水平，但營收增速僅0.5%，創(chuàng)歷史最低；單位銷售費(fèi)用帶來的營收增量由2022年的7.4元降至2.2元，費(fèi)用效率下滑明顯?！?/p>

涪陵榨菜的渠道體系正經(jīng)歷前所未有的“大清洗”，成為業(yè)績(jī)下滑的重要推手。數(shù)據(jù)顯示，2023年末公司經(jīng)銷商數(shù)量為3239家，2024年末降至2632家，2025年上半年再減186家至2446家，兩年累計(jì)減少超790家。

對(duì)此，涪陵榨菜在財(cái)報(bào)中解釋稱：“報(bào)告期內(nèi)公司為整頓市場(chǎng)秩序，持續(xù)對(duì)布局不合理、渠道沖突的經(jīng)銷商進(jìn)行優(yōu)化清理?！?/p>

柏文喜對(duì)此表示：“2023第二季度以來，涪陵榨菜主動(dòng)砍掉年銷不足50件的小經(jīng)銷商，并提高保證金門檻，目的是降低竄貨、穩(wěn)定價(jià)盤；但陣痛是部分縣級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)空白，導(dǎo)致2024年銷量損失約1.2億元。”