磷酸鐵鋰行業(yè)，有人“退局”，有人“加碼”！

2021年起，新能源汽車(chē)興起，帶動(dòng)磷酸鐵鋰正極材料需求飆升。鈦白粉、磷化工等領(lǐng)域的企業(yè)紛紛跨界入局，行業(yè)內(nèi)的老玩家也馬不停蹄地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能。

然而，產(chǎn)能大規(guī)模的釋放使得行業(yè)供給迅速?gòu)木o缺轉(zhuǎn)為過(guò)剩，磷酸鐵鋰價(jià)格也一路下滑，從2022年4月的每噸18萬(wàn)跌至2025年10月的3萬(wàn)出頭，讓不少企業(yè)直呼“難扛”。

壓力之下，跨界玩家率先選擇了“退局”。2024年以來(lái)，川發(fā)龍蟒、云圖控股、龍佰集團(tuán)等企業(yè)，陸續(xù)宣布終止或暫緩磷酸鐵鋰相關(guān)項(xiàng)目。

但與之形成鮮明對(duì)比的是，湖南裕能、龍?bào)纯萍?、德方納米等頭部企業(yè)，仍在加碼擴(kuò)產(chǎn)。

要知道，截至2025年6月底，全球磷酸鐵鋰建成產(chǎn)能已經(jīng)高達(dá)617.2萬(wàn)噸，可2025年上半年的實(shí)際產(chǎn)量?jī)H163.2萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率只有52.8%。

再加上磷酸鐵鋰價(jià)格仍處于低位，利潤(rùn)空間被壓縮，部分企業(yè)甚至已經(jīng)陷入虧損。

這就讓人不禁疑惑：為何頭部企業(yè)還敢擴(kuò)產(chǎn)？

原因在于他們手握實(shí)打?qū)嵉挠唵巍?/p>

其實(shí)，如今的擴(kuò)產(chǎn)模式已不再是“先建生產(chǎn)線(xiàn)，再找客戶(hù)”，而是先與客戶(hù)敲定未來(lái)幾年訂單量，有了“定心丸”，才放心大膽地?cái)U(kuò)產(chǎn)。

龍?bào)纯萍?，就是典型的代表?/strong>

作為全球第四大磷酸鐵鋰正極材料供應(yīng)商，龍?bào)纯萍嫉哪脝螌?shí)力一直不容小覷。

9月15日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，其控股孫公司與寧德時(shí)代簽署合作協(xié)議，預(yù)計(jì)將自2026年第二季度至2031年間合計(jì)向?qū)幍聲r(shí)代海外工廠銷(xiāo)售15.75萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料。

實(shí)際上，這已經(jīng)是龍?bào)纯萍?025年以來(lái)拿下的第四個(gè)大單。在此之前，公司還先后公告，分別獲得Blue Oval(福特電池工廠)、楚能新能源、億緯鋰能的磷酸鐵鋰大額訂單。

按照預(yù)計(jì)數(shù)量和當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格估算，這四家客戶(hù)的訂單加起來(lái)，總額已經(jīng)超過(guò)了170億元。

能接連拿下這么多大單，龍?bào)纯萍伎康目刹皇沁\(yùn)氣，而是兩個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作。

第一，押注高壓密磷酸鐵鋰材料。

很多人覺(jué)得“產(chǎn)能過(guò)?！焙汀皵U(kuò)產(chǎn)”是矛盾的，但實(shí)際上優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能一直是缺少的。

現(xiàn)在市場(chǎng)上，低端普通磷酸鐵鋰產(chǎn)能扎堆，可壓實(shí)密度≥2.6g/cm3的第四代高壓密磷酸鐵鋰，因?yàn)槟苓m配快充等高端電池需求，反而處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

行業(yè)預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)高壓密磷酸鐵鋰材料的需求量有望突破80萬(wàn)噸，到2030年這一市場(chǎng)需求甚至可能超過(guò)600萬(wàn)噸。

龍?bào)纯萍?/strong>早就看準(zhǔn)了這個(gè)趨勢(shì)，2025年3月推出了第四代高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品——S526。

這款產(chǎn)品通過(guò)突破性的“一次燒結(jié)工藝”，壓實(shí)密度達(dá)到了2.62g/cm3，能適配快充電池和儲(chǔ)能大電芯。正是靠著這款“硬核產(chǎn)品”，龍?bào)纯萍疾旁谀脝螘r(shí)更有底氣。

并且，相較于傳統(tǒng)二次燒結(jié)工藝，這種創(chuàng)新工藝將傳統(tǒng)多段式燒結(jié)流程簡(jiǎn)化為單次精準(zhǔn)控溫成型，降低了產(chǎn)品能耗與生產(chǎn)周期，形成一定的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。

有了好產(chǎn)品，又有了大訂單，產(chǎn)能自然得跟上。

作為全球首批實(shí)現(xiàn)第四代高壓密磷酸鐵鋰量產(chǎn)的企業(yè)，龍?bào)纯萍寄壳耙呀?jīng)擁有約1.2萬(wàn)噸的年產(chǎn)能，并且產(chǎn)品已經(jīng)通過(guò)寧德時(shí)代、LG新能源等客戶(hù)的驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定出貨。

8月21日，公司又計(jì)劃募資20億元，用于兩個(gè)高性能磷酸鹽型正極材料項(xiàng)目，且建成后優(yōu)先滿(mǎn)足第四代超高能量密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)，進(jìn)一步夯實(shí)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。

第二，提前落子海外產(chǎn)能。

隨著全球電池產(chǎn)業(yè)鏈加速向東南亞、歐美遷移，龍?bào)纯萍荚缭?021年就啟動(dòng)了海外布局，成為國(guó)內(nèi)首家在海外建設(shè)磷酸鐵鋰工廠的企業(yè)。

其印尼生產(chǎn)基地一期3萬(wàn)噸已于2025年年初投產(chǎn)，并成功量產(chǎn)出貨；二期9萬(wàn)噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年年底建成調(diào)試，建成后將成為全球除中國(guó)外規(guī)模最大的磷酸鐵鋰制造基地。

這一布局就更好地匹配了龍?bào)纯萍己Ｍ饪蛻?hù)的供應(yīng)需求，像寧德時(shí)代、億緯鋰能海外工廠以及Blue Oval(福特電池工廠)等可實(shí)現(xiàn)近距離的材料配套，降低物流成本。

更關(guān)鍵的是，2025年7月我國(guó)發(fā)布“磷酸鐵鋰技術(shù)出口限制目錄”后，公司已投產(chǎn)的海外產(chǎn)能因提前完成技術(shù)落地，無(wú)需額外申請(qǐng)?jiān)S可即可正常供貨，形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不得不說(shuō)，這片提前落子的海外產(chǎn)能，讓龍?bào)纯萍荚谌虍a(chǎn)能洗牌中牢牢鎖定了先機(jī)，朝著“面向全球干第一”的企業(yè)愿景又邁進(jìn)了一大步。

兩大抓手齊發(fā)力，公司業(yè)績(jī)也有了回暖跡象。

2025年上半年，龍?bào)纯萍紝?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.22億元，同比增長(zhǎng)1.49%；凈利潤(rùn)雖然還是虧損狀態(tài)，為-0.85億元，但和2024年同期的-2.22億元相比，已經(jīng)有所減虧。

更值得一提的是，當(dāng)前普通磷酸鐵鋰價(jià)格維持在每噸3萬(wàn)出頭的低位，而第四代高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品憑借性能優(yōu)勢(shì)，報(bào)價(jià)普遍較普通產(chǎn)品高出2000-3000元/噸。

所以，隨著龍?bào)纯萍几邏好墚a(chǎn)品占比的提升和產(chǎn)能的釋放，其業(yè)績(jī)情況有望進(jìn)一步改善。

寫(xiě)在最后。

技術(shù)迭代筑牢產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，海外布局打開(kāi)市場(chǎng)空間，而大額長(zhǎng)單則為產(chǎn)能釋放提供了確定性出口，三者形成的“技術(shù)-訂單-產(chǎn)能”閉環(huán)，才是龍?bào)纯萍寄鎰?shì)擴(kuò)產(chǎn)的根本所在。

也正是這種策略，不僅讓龍?bào)纯萍荚趪?guó)內(nèi)洗牌中站穩(wěn)腳跟，更在全球競(jìng)爭(zhēng)中搶占了先機(jī)。

以上分析不構(gòu)成具體買(mǎi)賣(mài)建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。