張堯浠：未來一年寬松交易為主流、金價(jià)4000關(guān)或又只是開始

黃金市場上周：國際黃金繼續(xù)反彈走強(qiáng)刷新歷史高點(diǎn)，連續(xù)第8周收陽，其走勢明顯沖出布林帶之外，再加上還有2周即走出9轉(zhuǎn)序列后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，故此需警惕月底美聯(lián)儲利率決議后的獲利了結(jié)需求，以及在此之前或之后，或有美國政府停擺恢復(fù)后的避險(xiǎn)情緒減弱的利空壓力。

但由于降息預(yù)期的支撐，以及政府停擺后對于經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)的影響，也勢必會提升12月和明年的降息前景，故此，如有回撤走低，也是入場看漲的機(jī)會。

具體走勢上，金價(jià)自周初微幅高開于3887.48美元/盎司后，迅速收復(fù)缺口錄得當(dāng)周低點(diǎn)3884.01美元，之后連續(xù)反彈走強(qiáng)攀升，于周三突破4000美元關(guān)口，并進(jìn)一步錄得當(dāng)周高點(diǎn)4058.85美元，就此遇阻回撤，周四大幅跳水一度跌至3945一線，最終有所止跌，并在周五反彈回升再走強(qiáng)，最終收于4012.63美元，周振幅174.84美元，相對于前周收盤價(jià)3884.53美元，收漲128.31美元，漲幅3.3%。

影響上，受到地緣局勢避險(xiǎn)因素推動(dòng)，以及美聯(lián)儲本月降息預(yù)期升溫，再加上美國政府持續(xù)停擺的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，還有特朗普宣布對進(jìn)口中型和重型卡車征收25%關(guān)稅政策，世貿(mào)組織大幅下調(diào)2026年全球貨物貿(mào)易增長預(yù)期等等，推動(dòng)金價(jià)連續(xù)拉升刷新歷史高點(diǎn)。

之后由于以色列和哈馬斯達(dá)成停火協(xié)議后，局勢進(jìn)一步樂觀，再加上美元指數(shù)的連續(xù)反彈，而打壓金價(jià)跳水，但由于逢低買盤的推動(dòng)，以及對于美政府停擺仍將影響經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和增強(qiáng)后續(xù)的降息前進(jìn)，以及美國總統(tǒng)特朗普再度發(fā)表有關(guān)關(guān)稅的言論，助力金價(jià)再度反彈，收于4000美元關(guān)口上方。

展望本周周一(10月13日)：國際黃金低開約8美金至4004.70美元/盎司，隨即反彈走強(qiáng)拉升，微幅刷新歷史高點(diǎn)至4059.45美元，之后又遇阻回撤；

其受到上周五及周末，美方威脅對華加征100%關(guān)稅，商務(wù)部對此強(qiáng)烈回應(yīng)。哈馬斯警告：若戰(zhàn)火重燃會隨時(shí)應(yīng)戰(zhàn)！巴基斯坦與阿富汗在邊境地區(qū)交火，特朗普發(fā)聲美政府據(jù)悉計(jì)劃裁員逾4000人，并表示若俄烏沖突無法解決，可能會供烏“戰(zhàn)斧”。再度提升了市場避險(xiǎn)情緒，提振金價(jià)早盤迅速拉升。

另外美元指數(shù)的高開走強(qiáng)，限制了一定的金價(jià)多頭，再加上歷史高點(diǎn)附近的阻力和獲利了結(jié)而又迅速回撤，但多頭力量未明顯減弱，走勢仍維持在上升趨勢內(nèi)，市場仍處于利好環(huán)境中，下方關(guān)注10日均線支撐或日內(nèi)短周期支撐，仍可繼續(xù)看漲入場。

基本面上，雖然上周在漲勢如火如荼之際，中東地緣政治局勢的突然轉(zhuǎn)折；哈馬斯與以色列達(dá)成�；饏f(xié)議迅速冷卻了市場避險(xiǎn)情緒，打壓金價(jià)跳水100多美金；

但由于地緣局勢的影響有限，市場還充斥著其他更多的地緣擔(dān)憂和非地緣利好因素，例如美聯(lián)儲部分官員仍支撐進(jìn)一步降息，且10月再度降息的概率幾乎板上釘釘，美國政府的停擺對于經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的擔(dān)憂，和再度施加關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂等等，以及全球主要央行加速囤金，增持黃金儲備，新興市場“去美元化”進(jìn)程成為金價(jià)的長期支撐等等；都將再度助力金價(jià)多頭。故此，短期來看，即便是金價(jià)不上漲，也將是區(qū)間震蕩波動(dòng)為主。

較長遠(yuǎn)來看，由于2026年5月鮑威爾任期屆滿，預(yù)計(jì)特朗普政府大概率提名更鴿派的美聯(lián)儲主席上臺，并且關(guān)稅對通脹的推升效果也可能告一段落，美聯(lián)儲可能重新加快降息節(jié)奏。那么，未來一年美聯(lián)儲寬松更是大勢所趨，寬松交易是全球市場主線，或推動(dòng)美元貶值，總體利好中外股債商金等各類資產(chǎn)。

另外，央行數(shù)據(jù)顯示，中國9月末黃金儲備報(bào)7406萬盎司，環(huán)比增加4萬盎司，為連續(xù)第11個(gè)月增持黃金。事實(shí)證明黃金比美元更具避風(fēng)港作用。高盛近日也將2026年12月黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至4900美元/盎司。

所以，綜合而言，雖然今年迄今，金價(jià)已攀升超 52%。包括降息預(yù)期貨幣政策寬松、政治和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)不確定性宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩、央行的穩(wěn)健買盤、黃金交易所交易基金(ETF)流入以及美元疲軟，地緣局勢等多種因素的推動(dòng)。

再加上短期內(nèi)美國政府“停擺”危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，使得市場在判斷經(jīng)濟(jì)走向以及美聯(lián)儲政策路徑時(shí)面臨的難度顯著增大，進(jìn)而導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，投資避險(xiǎn)情緒高漲。

除此之外，美國經(jīng)濟(jì)的不確定性不斷增加，這使得市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期有所升溫，實(shí)際利率也趨于下行。

整體上，這些利好因素，仍未有明顯的減弱跡象，這或暗示4000關(guān)口乃至4200美元在中長期來看仍不是終點(diǎn)。關(guān)注回踩的看漲支撐位再度進(jìn)場的機(jī)會。貴金屬價(jià)格長期維持偏多的思路。

周圖，金價(jià)自去年開漲攀升以來，如期第4次回踩中軌線支撐，并再度展開持續(xù)向上攀升的多頭行情，不斷到達(dá)給出的看漲目標(biāo)位，上周強(qiáng)勢運(yùn)行在布林帶上軌之外，但也走出回調(diào)需求，目前多頭持穩(wěn)，上周也未收取看空形態(tài)，因而，本周來看，依然還是偏看漲為主。

日圖；金價(jià)開盤后強(qiáng)勢拉升刷新歷史高點(diǎn)，雖再度遇阻回撤，但也維持在短期均線上方，上升趨勢動(dòng)力前景不變，下方則仍可依托5-10日均線支撐進(jìn)行看漲為主，日內(nèi)4/1小時(shí)也將再度關(guān)注回踩看漲支撐入場。

黃金：下方關(guān)注4022美元或4000美元附近支撐；上方關(guān)注4060美元或4090美元附近阻力；

白銀：下方關(guān)注49.90美元或49.50美元支撐；上方關(guān)注51.00美元或51.40美元阻力；

注：

黃金TD=(國際黃金價(jià)格x匯率)/31.1035

國際黃金波動(dòng)1美金，黃金TD約波動(dòng)0.25元(理論上)。

美國期貨金價(jià)＝倫敦現(xiàn)貨價(jià)×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數(shù)/365)

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回顧歷史因果，解讀當(dāng)下環(huán)境，展望未來走向，秉承大膽預(yù)測，謹(jǐn)慎交易原則。--張堯浠

以上觀點(diǎn)及分析僅代表作者個(gè)人思路，只供參考，不作交易依據(jù)，據(jù)此操作，盈虧自負(fù)。

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