剛過國慶，全球市場就像被按下了暴漲快進鍵，各類資產(chǎn)輪番沖高，連空氣里都飄著“賺錢效應(yīng)”的味道。

這種不加掩飾的狂熱，簡直是演都不演了！

01

先看A股，直接沖破3900點創(chuàng)下十年新高，離4000點就差臨門一腳。

不少投資者節(jié)前布局的半導(dǎo)體、指數(shù)基金等品種表現(xiàn)亮眼，甚至有專業(yè)投資者曬出70%-80%的收益，港股的部分標(biāo)的也跟著走高。

但千萬別被這波行情沖昏頭腦，這輪上漲根本不是企業(yè)盈利驅(qū)動的“慢?！保嗍菄鴳c前資金提前布局、專業(yè)投資者倉位集中疊加政策利好催化的結(jié)果。

那些看似普遍的高收益，其實只是半導(dǎo)體這類熱門板塊的階段性紅利，絕非全市場的常態(tài)。

4000點更可能是多空博弈的戰(zhàn)場，而非躺贏的起點，普通投資者跟風(fēng)追高，很可能成為接盤俠。

02

A股的狂熱還沒降溫，黃金市場早已掀翻了天花板，國慶期間直接沖破4000美元/盎司，不少人節(jié)前加倉黃金都吃到了收益，打算長期持有。

這波黃金瘋漲根本不是偶然，更不是傳統(tǒng)的避險需求在驅(qū)動，本質(zhì)上是美元信用危機的定價回歸。

美聯(lián)儲降息開啟全球?qū)捤芍芷诤?，美元作為儲備貨幣的根基被削弱，加上各國央行持續(xù)印鈔，紙幣購買力不斷縮水，黃金早就從避險工具變成了“美元替代品”。

雖然現(xiàn)在得把它當(dāng)成不生息資產(chǎn)來看，但在貨幣貶值風(fēng)險面前，這點缺陷根本不值一提。

不過要警惕的是，2024年黃金已經(jīng)四十次刷新紀(jì)錄，全年漲幅超26%，短期暴漲后很可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，長期配置還得看美元周期的臉色。

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數(shù)字貨幣也沒閑著，節(jié)前看11萬的比T幣現(xiàn)在直奔12萬，漲得讓人咋舌。

更夸張的是全球房價，日本核心區(qū)房價年內(nèi)漲了17%，東京23區(qū)二手公寓一套平均500多萬，新公寓更是飆到632萬。

越南那邊直接上演搶房潮，售樓處排起長隊的場景和曾經(jīng)的中國如出一轍。這根本不是經(jīng)濟繁榮的信號，而是流動性洪水沖出來的資產(chǎn)荒——

全球央行都在降息，傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益越來越低，資金只能瘋搶各類風(fēng)險資產(chǎn)，哪里看似有機會就往哪里涌。

04

看著這遍地暴漲的資產(chǎn)，不少人都生出“投資賺錢怎么這么容易”的錯覺，但這種錯覺恰恰是風(fēng)險積累的溫床。

想想看，A股半導(dǎo)體板塊的高估值真的匹配技術(shù)突破進度嗎？

黃金暴漲是不是已經(jīng)透支了美元貶值的預(yù)期？

日本、越南的房價會不會重現(xiàn)投機泡沫？

歷史早就證明，每次全民賺錢的狂歡背后，都是多數(shù)人在拐點虧損的結(jié)局。

現(xiàn)在被放大的高收益不過是幸存者偏差，多數(shù)追高的人最終都會被套牢。

更值得注意的是，物價上漲已經(jīng)在路上了，這可不是猜測，而是流動性傳導(dǎo)的必然結(jié)果。

去年水電煤氣這些剛性支出已經(jīng)漲了，現(xiàn)在“反內(nèi)卷”開始滲透到豬肉企業(yè)，而豬肉在CPI里占比不低，一旦漲價必然帶動其他商品跟漲。

同時美元貶值推高原油、原材料價格，上游成本壓力遲早會傳到下游消費品端。

等資產(chǎn)暴漲的財富效應(yīng)傳導(dǎo)到消費市場，物價漲速可能會超出預(yù)期，普通家庭得提前做好通脹防御。

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有意思的是，全球資產(chǎn)都在飛漲，唯獨中國房價還蹲在谷底。

但千萬別以為這是估值洼地，畢竟中國樓市和日越不一樣，限購限貸政策沒放松，資金根本沒法大規(guī)模涌入。

加上房企債務(wù)風(fēng)險還沒完全化解，居民杠桿率也處于高位，10萬億化債方案還在推進中，市場信心恢復(fù)需要時間。

這種“冷靜”其實是政策引導(dǎo)下的風(fēng)險緩釋，要是后續(xù)物價漲了收入沒跟上，居民購房能力只會更弱，房價大概率是“以穩(wěn)為主”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不可能復(fù)制日越的暴漲模式。

說到底，這場全球資產(chǎn)的集體狂歡，本質(zhì)上是一場流動性主導(dǎo)的盛宴。

當(dāng)貨幣洪水漫過實體經(jīng)濟，資產(chǎn)價格只能被動浮漲。

但潮水終有退去的那天，一旦美聯(lián)儲重啟加息收緊流動性，那些脫離基本面的高估值資產(chǎn)遲早會回調(diào)?，F(xiàn)在越是漲得瘋狂，越要保持清醒——

世上從來沒有容易賺的錢，演都不演的暴漲背后，藏著的可能是深不見底的風(fēng)險。

（作者：言叔，資深財經(jīng)觀察者，20年筆耕不輟，用歷史的眼光解讀財經(jīng)，關(guān)注我，看懂趨勢，看到財富。）