2025年上半年，聞泰科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.74億元，同比激增237.36%。

這一數(shù)據(jù)的背后，是公司2024年經(jīng)歷736億元營(yíng)收、28億元虧損后的戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)向，將ODM業(yè)務(wù)以46.08億元出售給立訊精密，同時(shí)迎來(lái)安世半導(dǎo)體系高管全面接管。

這場(chǎng)始于2018年"蛇吞象"式收購(gòu)安世半導(dǎo)體的戰(zhàn)略布局，在經(jīng)歷陣痛后正迎來(lái)收獲期，標(biāo)志著曾經(jīng)的智能手機(jī)ODM 巨頭正式向半導(dǎo)體公司轉(zhuǎn)型。

從ODM主導(dǎo)到半導(dǎo)體核心。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比大幅提升。

2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，聞泰科技主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成發(fā)生根本性變化，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從2024年的21%躍升至68%，毛利率維持在37.47%高位。

產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)（ODM）占比降至32%，該業(yè)務(wù)已于2025年一季度完成出售。

其他業(yè)務(wù)包括光學(xué)模組等，占比不足5%。

此次業(yè)務(wù)重組使公司從低毛利代工模式向高技術(shù)含量、高附加值半導(dǎo)體模式轉(zhuǎn)型。汽車電子成核心驅(qū)力。安世半導(dǎo)體擁有1.6萬(wàn)種產(chǎn)品料號(hào)，功率分離器件全球市占率第三，90%產(chǎn)品符合車規(guī)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，2024年超六成半導(dǎo)體收入來(lái)自汽車領(lǐng)域。

在高壓功率器件領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品單價(jià)是中低壓器件的3-5倍。

從巨虧到盈利的V型反轉(zhuǎn)。

2025年上半年關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，營(yíng)收198.36億元，同比下降46.2%（主要因ODM業(yè)務(wù)剝離），凈利潤(rùn)4.74億元，同比增長(zhǎng)237.36%。毛利率28.54%，同比提升18.2個(gè)百分點(diǎn)。凈利率2.39%，較2024年虧損狀態(tài)大幅改善。

盡管營(yíng)收規(guī)模因業(yè)務(wù)剝離而收縮，但盈利質(zhì)量和毛利率顯著提升。

資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化，商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)緩解。

2024年計(jì)提商譽(yù)減值致虧損28億元，剝離ODM業(yè)務(wù)后商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，資產(chǎn)負(fù)債率從68%降至55%。

通過(guò)資產(chǎn)出售回籠資金46.08億元，大股東股權(quán)質(zhì)押比例下降。

研發(fā)投入持續(xù)加碼，2025年上半年研發(fā)投入12.35億元，研發(fā)費(fèi)用率6.23%，重點(diǎn)投向車規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體和第三代半導(dǎo)體技術(shù)。

盡管已不再擔(dān)任董事長(zhǎng)，聞泰科技創(chuàng)始人張學(xué)政在近期內(nèi)部會(huì)議上表示："七年前收購(gòu)安世半導(dǎo)體時(shí)，我們就預(yù)見(jiàn)到半導(dǎo)體在汽車電動(dòng)化中的關(guān)鍵作用。今天的業(yè)務(wù)剝離不是退縮，而是為了更專注地前進(jìn)。"

新任董事長(zhǎng)張秋紅（安世半導(dǎo)體系）則強(qiáng)調(diào)："安世在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的技術(shù)積累，結(jié)合聞泰的制造能力，將在新能源汽車時(shí)代迸發(fā)更大價(jià)值。"

言西認(rèn)為安世半導(dǎo)體在功率器件領(lǐng)域全球領(lǐng)先，專利布局完善。深度綁定全球頭部 Tier1 供應(yīng)商，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，聞天下投資的12英寸車規(guī)級(jí)晶圓廠提供產(chǎn)能支撐，覆蓋全球主流汽車電子客戶，認(rèn)證壁壘高。

同時(shí)也面臨挑戰(zhàn)，剝離ODM業(yè)務(wù)后營(yíng)收規(guī)模大幅下降，半導(dǎo)體行業(yè)具有周期性，汽車芯片需求可能波動(dòng)，英飛凌、安森美等國(guó)際巨頭在車規(guī)級(jí)芯片領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，安世團(tuán)隊(duì)全面接管后的文化融合與管理協(xié)同。

發(fā)展關(guān)鍵點(diǎn)在于2026年前將車規(guī)級(jí)業(yè)務(wù)占比提升至75%以上，第三代半導(dǎo)體技術(shù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)突破，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將凈利率提升至15%以上，把握新能源汽車滲透率提升的歷史機(jī)遇。

聞泰科技的轉(zhuǎn)型之路，是中國(guó)制造業(yè)從"大"到"強(qiáng)"的縮影。從依賴規(guī)模取勝的ODM代工，到憑借技術(shù)領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)，公司正經(jīng)歷著痛苦的蛻變與重生。

盡管前路仍面臨行業(yè)周期、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)等挑戰(zhàn)，但憑借在車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體領(lǐng)域的深度布局和技術(shù)積累，聞泰科技有望在新能源汽車的浪潮中迎來(lái)新的增長(zhǎng)周期。

正如業(yè)內(nèi)人士所言："放棄需要勇氣，專注更需要智慧。"聞泰科技的選擇，或許正是中國(guó)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必由之路。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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