01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 新型儲(chǔ)能類(lèi)型

給能源建一個(gè) “專(zhuān)屬倉(cāng)庫(kù)”，這就是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的核心 —— 專(zhuān)門(mén)解決能源該怎么存、怎么調(diào)的問(wèn)題。比如多余的電能、用不完的余熱，還有氫能這些，先統(tǒng)一放進(jìn)這個(gè) “倉(cāng)庫(kù)” 里存著，等需要用的時(shí)候再取出來(lái)。

至于存能源的 “工具”，有電池、超級(jí)電容器，也有儲(chǔ)氫系統(tǒng)、熱儲(chǔ)能設(shè)備，它們就像不同規(guī)格的 “能量收納盒”。有了這些 “收納盒”，能源的供應(yīng)和需求就能更好地對(duì)上，既讓整個(gè)能源系統(tǒng)更靈活、效率更高，還能穩(wěn)住風(fēng)能、太陽(yáng)能這類(lèi)可再生能源的供應(yīng)，不讓它們忽多忽少。

03 國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能大變革

政策變化情況：

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能政策近年踩了個(gè) “急剎車(chē)” 又轉(zhuǎn)了個(gè) “大方向”，核心是從 “政策強(qiáng)推” 變成 “市場(chǎng)自主”。

早期（2017 年到 2025 年初）靠 “強(qiáng)制配儲(chǔ)” 拉規(guī)模 —— 新能源項(xiàng)目要想并網(wǎng)，必須按比例搭著建儲(chǔ)能，比如光伏電站裝機(jī)的 15%-20% 得配儲(chǔ)能。但這種模式很低效，儲(chǔ)能成了新能源的 “附加成本”，很多項(xiàng)目 “建而不用”，2023 年配儲(chǔ)平均利用率才 17%，根本賺不到錢(qián)。

2025 年 2 月的 136 號(hào)文直接打破這一模式，明確 “不能把配儲(chǔ)當(dāng)新能源項(xiàng)目的審批門(mén)檻”，強(qiáng)制配儲(chǔ)時(shí)代正式結(jié)束。

取而代之的是 “市場(chǎng)化激勵(lì)”：一方面地方密集出臺(tái)容量電價(jià)補(bǔ)貼，給獨(dú)立儲(chǔ)能 “保底收益”—— 比如內(nèi)蒙古給 0.35 元 / 千瓦時(shí)的放電補(bǔ)償，補(bǔ) 10 年，項(xiàng)目收益能穩(wěn)定在 10%-20%；另一方面推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，29 個(gè)省級(jí)區(qū)域都在試運(yùn)，儲(chǔ)能能通過(guò)峰谷價(jià)差、調(diào)頻調(diào)峰賺差價(jià)，價(jià)差大的時(shí)候沒(méi)補(bǔ)貼也能盈利。國(guó)家還明確 2027 年要建 1.8 億千瓦新型儲(chǔ)能，帶動(dòng) 2500 億元投資，給市場(chǎng)吃了定心丸。

04上游產(chǎn)業(yè)鏈

03-1、儲(chǔ)能系統(tǒng)

儲(chǔ)能系統(tǒng)是解決能源供需時(shí)空錯(cuò)配的裝備，能存風(fēng)電、光伏等間歇電能和余熱、氫能等富余能源，需時(shí)再釋放。

核心含儲(chǔ)能介質(zhì)（鋰電、儲(chǔ)氫罐、熔鹽罐等）、控制單元（PCS、BMS）及輔助設(shè)施，主流技術(shù)有電化學(xué)、機(jī)械、熱儲(chǔ)能、儲(chǔ)氫以適配不同場(chǎng)景，最終保障新能源消納、幫電網(wǎng)調(diào)峰、提升能源安全（如離網(wǎng)備用、工商業(yè)峰谷套利）。

市場(chǎng)格局：

全球做儲(chǔ)能系統(tǒng)的廠商挺多，整體競(jìng)爭(zhēng)不算集中，但比國(guó)內(nèi)要集中一點(diǎn)。24 年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)里，特斯拉、陽(yáng)光電源、中國(guó)中車(chē)、華為、遠(yuǎn)景是前五，這五家一共占了 49% 的市場(chǎng)；到 25 年，全球前五換成了陽(yáng)光電源、特斯拉、比亞迪、中國(guó)中車(chē)、海博思創(chuàng)。

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)更分散。24 年國(guó)內(nèi)前十儲(chǔ)能集成商里，前五位是中車(chē)、海博思創(chuàng)、遠(yuǎn)景、比亞迪、陽(yáng)光，這五家加起來(lái)才占 30%-35% 的市場(chǎng)，比海外格局散多了。往后儲(chǔ)能應(yīng)用從分布式轉(zhuǎn)向大基地、獨(dú)立儲(chǔ)能，有技術(shù)、產(chǎn)能、渠道和資金優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，更容易筑起規(guī)模壁壘，國(guó)內(nèi)行業(yè)集中度大概率會(huì)慢慢往上提。

03-2、儲(chǔ)能電站

儲(chǔ)能電站是 “源網(wǎng)荷儲(chǔ)” 協(xié)同的核心節(jié)點(diǎn)，它的運(yùn)行效果直接關(guān)系電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻能力、新能源消納水平和用戶(hù)側(cè)成本。衡量?jī)?chǔ)能電站價(jià)值的四大核心指標(biāo)是設(shè)備在線(xiàn)率、運(yùn)行效率、充放電深度（DOD）、容量衰減率，這四個(gè)指標(biāo)對(duì)應(yīng) “能不能用、劃不劃算、單次能出多少力、能用多少年”，說(shuō)白了就是決定電站 “能正常運(yùn)行多久、運(yùn)行得好不好、單次能供多少電、能服役多少年”。

未來(lái)能做電芯 - PCS-EMS 一體化設(shè)計(jì)、有強(qiáng)控保算法和模塊化運(yùn)維體系的廠商更容易冒頭。隨著電氣拓?fù)鋭?chuàng)新、液冷和智能熱管理普及，加上高性能電芯大量應(yīng)用，未來(lái)儲(chǔ)能電站有望實(shí)現(xiàn) “在線(xiàn)率≥99.9%、效率≥90%、DOD≥95%、年衰減≤4%” 的目標(biāo)。

獨(dú)儲(chǔ)快速發(fā)展下，“代建代運(yùn)營(yíng)” 成新商業(yè)模式。它不只看電芯性能，更重系統(tǒng)集成商與運(yùn)營(yíng)商綜合能力，靠軟硬件配合提升電站全周期收益。特斯拉自研 PCS、BMS、EMS 且互通，借算法軟件推相關(guān)產(chǎn)品，幫電站參與市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。

能做更優(yōu)軟件的集成商競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。比如海博思創(chuàng)，有系統(tǒng)集成能力（更高轉(zhuǎn)化效率、更低衰減、更多循環(huán)），還具備 BMS 算法和全周期管理能力，能控成本提綜合回報(bào)。

03-3、儲(chǔ)能電芯

儲(chǔ)能電芯是儲(chǔ)能系統(tǒng)存電放電的 “核心容器”，主要把電能以化學(xué)能形式存起來(lái)，需要時(shí)再轉(zhuǎn)成電能釋放，是整個(gè)系統(tǒng)的能量核心。現(xiàn)在主流是磷酸鐵鋰電芯，安全、循環(huán)壽命長(zhǎng)（能充放電幾千次）、成本適配大規(guī)模場(chǎng)景，不管電網(wǎng)側(cè)還是工商業(yè)儲(chǔ)能，都靠它穩(wěn)定儲(chǔ)電，直接決定系統(tǒng)的容量和使用壽命。

競(jìng)爭(zhēng)格局

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電芯格局正往海外模式靠，集中度有望提上來(lái)。全球 25 年寧德時(shí)代市占率約 30% 穩(wěn)坐第一，億緯、海辰等跟在后頭，前三名合計(jì)份額超 50%，頭部很集中；國(guó)內(nèi)還較分散，25 年寧德、億緯、楚能前三，合計(jì) 45%-50%。海外這邊，寧德、億緯這些中國(guó)廠商早靠成本和產(chǎn)能占了主導(dǎo)，25 年前三名份額近 60%，比國(guó)內(nèi)集中多了。

往后獨(dú)立儲(chǔ)能規(guī)模化落地、電芯往大容量走，對(duì)成本、能效要求更高，有產(chǎn)能技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭份額會(huì)接著漲，國(guó)內(nèi)格局也會(huì)慢慢向海外集中模式靠。

獨(dú)立儲(chǔ)能對(duì)電芯要求更嚴(yán)。獨(dú)儲(chǔ)項(xiàng)目得用 10-15 年，電芯循環(huán)壽命必須超 1 萬(wàn)次，才能長(zhǎng)期穩(wěn)定跑；還得平衡能量密度和安全：既要達(dá)到 440Wh/L 以上的高能量密度，又要靠疊片工藝、三維散熱降低熱失控風(fēng)險(xiǎn)。而且獨(dú)儲(chǔ)要做調(diào)頻、調(diào)峰，電芯還得扛住高倍率、高頻次的充放電。

龍頭的儲(chǔ)能大電芯，穩(wěn)定性、循環(huán)性都更好。雖說(shuō)售價(jià)比同行高 15-20%，但一年能用上 330 天以上，首效高、衰減還少，在內(nèi)蒙古高補(bǔ)貼下，IRR 比小廠電芯高 8-10 個(gè)百分點(diǎn)，接下來(lái)它的份額肯定還會(huì)漲。

03-4、儲(chǔ)能電池

預(yù)計(jì) 25 年全球儲(chǔ)能電池需求 500-550GWh，同比增 50-80%；26 年全球儲(chǔ)能需求增速預(yù)計(jì)上修到 35% 以上。

分區(qū)域看，國(guó)內(nèi)需求增速上修，25 年預(yù)計(jì)增 40% 以上，26 年維持 30% 以上增長(zhǎng)；歐洲和新興市場(chǎng)持續(xù)高增，25 年大儲(chǔ)需求翻番還多，26 年保持 50-100% 增長(zhǎng)；美國(guó) 25 年搶裝明顯，26-27 年 OBBB 法案生效后，增速會(huì)放緩。

預(yù)計(jì) 25 年全球儲(chǔ)能裝機(jī)需求 310.1GWh，同比增 47%；對(duì)應(yīng)出貨量約 521GWh，同比增 60%。同期全球儲(chǔ)能產(chǎn)能約 607GWh，產(chǎn)能利用率高達(dá) 86%。26 年新增產(chǎn)能釋放后，全球儲(chǔ)能產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì) 82%，頭部公司能到 85%-90%。

05 中游產(chǎn)業(yè)鏈

新型儲(chǔ)能 22-24 年裝機(jī) 15.3、46.6、109.8GWh，同比分別增 212%、205%、136%；25 年上半年延續(xù)增長(zhǎng)，裝機(jī) 56.12GWh，同比增 68%。國(guó)內(nèi)大儲(chǔ) 23 年裝機(jī) 45.2GWh，24 年達(dá) 101.9GWh，同比增 125.4%。配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng) 23-25 年上半年分別為 2.17、2.51、2.44 小時(shí)。

獨(dú)儲(chǔ)占比有望升。25H1 國(guó)內(nèi)獨(dú)儲(chǔ)占比 58%、累計(jì)裝機(jī) 127GWh，下半年取消配儲(chǔ)后占比還會(huì)升，7 月招標(biāo)占比 92%，8 月除系統(tǒng)集采外也超 90%。

獨(dú)儲(chǔ)資金以地方國(guó)資為主。25H1 國(guó)內(nèi) 176 家獨(dú)儲(chǔ)業(yè)主并網(wǎng)，超 1GWh 的 29 家；其中電力央企占 11%，地方國(guó)資占 42%，儲(chǔ)能及新能源制造企業(yè)占 22%。

分省份看，新疆、河北的儲(chǔ)能裝機(jī)占比一直靠前。24 年是新疆、內(nèi)蒙古、江蘇、青海、河北這幾個(gè)省排在前五，加起來(lái)占比超六成。

25 年上半年，云南靠調(diào)節(jié)容量租賃的激勵(lì)政策、新疆和河北的新增裝機(jī)都很突出；內(nèi)蒙古上半年并網(wǎng)不算多，但受容量補(bǔ)償電價(jià)帶動(dòng)，新開(kāi)工規(guī)模大，預(yù)計(jì)下半年裝機(jī)能爆發(fā)增長(zhǎng)，青海、山東也有一定份額。

06 下游產(chǎn)業(yè)鏈——算力爆發(fā)

AI 快發(fā)展帶算力需求爆發(fā)。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心像老工廠，靠 CPU 處理日常數(shù)據(jù)尚可，遇大規(guī)模并行計(jì)算扛不��；智算中心接棒，專(zhuān)給 AI 訓(xùn)練、推理供 “超強(qiáng)算力”，即 AI 專(zhuān)屬發(fā)電站。

國(guó)內(nèi)智能算力超通用算力成增長(zhǎng)主引擎，2022 年起占比拉開(kāi)差距、成拉動(dòng)主力。信通院預(yù)測(cè)，未來(lái)五年全球算力年漲超 50%；國(guó)內(nèi)智能算力 2022 年 259.9EFLOPS（FP16），2027 年預(yù)計(jì)達(dá) 1117.4EFLOPS，五年年均漲 33.9%。

智算中心建設(shè)也在提速，2024 上半年全國(guó)建好 + 在建超 250 個(gè)，招投標(biāo) 791 次，超 20 個(gè)城市已有自己的智算中心，且扎堆落地。

算力產(chǎn)業(yè)火起來(lái)，直接推高儲(chǔ)能需求�！皷|數(shù)西算” 戰(zhàn)略下，新疆等西部地方靠低電價(jià)、多綠電，快速成了全國(guó)算力新高地，通算、智算、超算都在布局，算力規(guī)模漲得特別快。數(shù)據(jù)中心對(duì)電力的穩(wěn)定性、靈活性要求也更高，儲(chǔ)能從 “可裝可不裝” 變成了 “必須裝”。

預(yù)計(jì) 2030 年若新增 5GW 算力，按 75% 用綠電、儲(chǔ)能功率配 40%、存 8 小時(shí)電算，對(duì)應(yīng)得要 120GWh 儲(chǔ)能。

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