◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

9/24: 俄烏沖突延續(xù)引發(fā)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，疊加美國商業(yè)原油庫存下降，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨11合約64.99漲1.58美元/桶，環(huán)比+2.49%；ICE布油期貨11合約69.31漲1.68美元/桶，環(huán)比+2.48%。中國INE原油期貨2511合約漲7.0至482.3元/桶，夜盤漲7.4至489.7元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎國家主席習(xí)近平在聯(lián)合國氣候變化峰會(huì)發(fā)表視頻致辭。習(xí)近平宣布中國新一輪國家自主貢獻(xiàn)：到2035年，中國全經(jīng)濟(jì)范圍溫室氣體凈排放量比峰值下降7%~10%，力爭做得更好。非化石能源消費(fèi)占能源消費(fèi)總量的比重達(dá)到30%以上，風(fēng)電和太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到2020年的6倍以上、力爭達(dá)到36億千瓦，森林蓄積量達(dá)到240億立方米以上，新能源汽車成為新銷售車輛的主流，全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋主要高排放行業(yè)，氣候適應(yīng)型社會(huì)基本建成。

◎國務(wù)院總理李強(qiáng)出席全球發(fā)展倡議高級(jí)別會(huì)議并致辭指出，中國作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國，在世貿(mào)組織當(dāng)前和未來談判中，將不尋求新的特殊和差別待遇。商務(wù)部召開新聞吹風(fēng)會(huì)介紹，這是中方堅(jiān)定維護(hù)多邊貿(mào)易體制、積極落實(shí)全球發(fā)展倡議和全球治理倡議的重要舉措，必將為促進(jìn)全球貿(mào)易投資自由化便利化注入強(qiáng)心劑。商務(wù)部強(qiáng)調(diào)，中國仍然是世界上最大的發(fā)展中國家，中國發(fā)展中國家的地位和身份沒有改變。

◎美國總統(tǒng)在聯(lián)合國大會(huì)上發(fā)表演講，指責(zé)中國、印度購買俄羅斯石油，外交部對此回應(yīng)稱，中俄企業(yè)正常交往合作符合世貿(mào)規(guī)則和市場原則，不針對第三方，也不應(yīng)該受到干擾和影響。中方將采取一切必要措施，堅(jiān)決維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。

◎央行公告宣布，9月25日將開展6000億元MLF操作。本月有3000億MLF到期，這意味著9月央行MLF凈投放達(dá)到3000億，為連續(xù)第七個(gè)月加量續(xù)作?？紤]到本月央行還開展了3000億買斷式逆回購凈投放，這意味著9月中期流動(dòng)性凈投放總額達(dá)6000億元，凈投放規(guī)模持續(xù)處于較高水平。

◎商務(wù)部等八部門聯(lián)合發(fā)文促進(jìn)數(shù)字消費(fèi)，從豐富數(shù)字消費(fèi)領(lǐng)域供給、培育壯大數(shù)字消費(fèi)經(jīng)營主體、優(yōu)化數(shù)字消費(fèi)支撐體系以及營造數(shù)字消費(fèi)良好環(huán)境等4方面提出14項(xiàng)任務(wù)舉措。其中提出，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)有序發(fā)展無人機(jī)支線運(yùn)輸和末端配送業(yè)務(wù)。

◎商務(wù)部等九部門發(fā)布13項(xiàng)具體措施，為服務(wù)出口提供全面政策支持，其中包括：優(yōu)化服務(wù)出口零稅率申報(bào)程序，加大出口信用保險(xiǎn)支持力度，便利人員跨境往來和入境消費(fèi)，支持服務(wù)類企業(yè)作為成員企業(yè)加入跨國公司資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提升服務(wù)貿(mào)易跨境資金結(jié)算便利化水平。

◎美國發(fā)布與歐盟正式敲定關(guān)稅協(xié)議的文件，確認(rèn)自8月1日起，對歐盟汽車及零部件征收15%的關(guān)稅。同時(shí)，自9月1日起，歐盟藥品、飛機(jī)及其零部件、仿制藥及其原料，以及部分金屬和礦石等被列入關(guān)稅豁免清單。

◆行業(yè)快訊

◎?yàn)r青供應(yīng)壓力有所放緩 市場成交多在低位

供應(yīng)端來看，下周中國瀝青煉廠產(chǎn)能利用率下降4.3%至37.7%，下周期齊魯石化、山東勝星、江蘇新海轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，加之南方個(gè)別主營煉廠小幅降產(chǎn)以及停產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求端，下周華南、江南西部和南部、云南南部等地仍受強(qiáng)降雨天氣影響，下游需求基本停滯，業(yè)者多以觀望為主。短期來看，南方地區(qū)降雨頻繁導(dǎo)致剛需受阻，但是北方地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)節(jié)前需求增加，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨維持大穩(wěn)個(gè)別窄幅波動(dòng)為主。

◎長假前夕船燃市場走勢向上 節(jié)后走勢關(guān)注原油影響

節(jié)前主營煉廠渣油價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，成本端穩(wěn)固以及終端備貨需求帶動(dòng)作用下，批發(fā)商180cst現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)，但伴隨節(jié)中需求回落及節(jié)后船舶運(yùn)力的緩慢恢復(fù)，下游入市采購情緒或有降溫，不排除部分商家跌價(jià)促量暗惠成交的可能，全國內(nèi)貿(mào)船燃180cst批發(fā)均價(jià)或小幅回調(diào)，主流成交區(qū)間參考4700-4880元/噸，實(shí)際仍需密切關(guān)注國際原油走勢及混兌原料變化情況。

◎下游剛需補(bǔ)庫與出口訂單僵持博弈 國內(nèi)丙二醇十一節(jié)前或處盤整迷局

展望后市，國內(nèi)丙二醇市場大概率將延續(xù)當(dāng)前這種盤整運(yùn)行的格局，國慶長假后關(guān)注市場裝置變動(dòng)情況。價(jià)格大幅上漲缺乏核心驅(qū)動(dòng)。下游的少量備貨行為不足以扭轉(zhuǎn)供需格局，而大規(guī)模備貨的可能性極低。同時(shí)，價(jià)格大幅下跌也面臨阻力。場內(nèi)心態(tài)較為不一，繼續(xù)盤整觀望為主。預(yù)計(jì)市場價(jià)格或在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整。

◎旺季不旺 丁酮市場陷入僵持整理

基于當(dāng)前丁酮市場供需結(jié)構(gòu)來看，10月丁酮市場預(yù)計(jì)維持區(qū)間整理格局。長假后，生產(chǎn)工廠庫存逐步累計(jì)，加之東北部分工廠復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增量明確。而下游膠黏劑、涂料等行業(yè)剛需補(bǔ)庫轉(zhuǎn)瞬即逝，供需差擴(kuò)大將壓制價(jià)格。出口方面來看，國際市場需求穩(wěn)健，出口量或延續(xù)溫和增長，將限制市場下跌幅度。若工廠被動(dòng)降價(jià)，出口買盤與中間商逢低囤貨有望托底市場，行情有小幅反彈契機(jī)。建議業(yè)者仍需關(guān)注主力工廠操盤動(dòng)向給予市場指引。

◎環(huán)氧丙烷市場延續(xù)堅(jiān)挺行情 供需波動(dòng)集中關(guān)注兌現(xiàn)

節(jié)中預(yù)計(jì)市場北方交投為主，其余地區(qū)執(zhí)行節(jié)前合約休假模式，北方價(jià)格或有一定回彈上行后回歸高位盤整狀態(tài)，整體10月供需面均有利好因素支撐，暫看價(jià)格相對堅(jiān)挺，但下游行業(yè)自身競爭加大，或后續(xù)跟漲乏力，一定程度上抑制環(huán)丙上行空間，主流價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在7500-7850元/噸，具體關(guān)注供需面各個(gè)波動(dòng)落地兌現(xiàn)情況。

◎“金九”旺季不旺 BOPET市場難現(xiàn)強(qiáng)勢

整體來看，盡管當(dāng)前正值“金九”消費(fèi)旺季，且雙節(jié)小長假臨近，但下游部分廠商存在階段性放假安排，對原料的備貨意愿較為有限，多維持剛需采購。在此背景下，BOPET市場價(jià)格重心預(yù)計(jì)難有明顯上行動(dòng)力，或延續(xù)平穩(wěn)偏弱走勢。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎六部門聯(lián)合發(fā)布建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，明確2026年我國綠色建材營收將超3000億元。方案提出，嚴(yán)禁新增水泥、玻璃產(chǎn)能，從源頭遏制傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩帶來的惡性競爭；重點(diǎn)扶持先進(jìn)陶瓷、超硬材料等產(chǎn)業(yè)壯大。

◎交通運(yùn)輸部、國家鐵路局、國鐵集團(tuán)印發(fā)《“一港一策”推進(jìn)集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)深度融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025-2027年）》，目標(biāo)是到2027年，集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量年均增長15%左右。

◎據(jù)國家鐵路局，1-8月份，全國鐵路完成旅客發(fā)送量31.96億人，同比增長6.7%；完成貨運(yùn)發(fā)送量34.67億噸，增長2.6%；全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成5041億元，增長5.6%。

◎《北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書（2025年）》顯示，2024年，我國以北斗為核心的衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)到5758億元。北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)在大眾消費(fèi)市場占比超過七成。預(yù)計(jì)到2028年底，我國新增支持北斗的終端及設(shè)備總量將突破4億臺(tái)套。

◎華瑞銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率：自9月26日起，活期存款年利率下調(diào)2個(gè)基點(diǎn)至0.1%；三個(gè)月、半年、一年、二年、三年、五年定存年利率調(diào)整為1.4%、1.5%、1.5%、2.1%、2.3%、2.1%，較之前下降5到20個(gè)基點(diǎn)不等。

◎有傳聞稱臺(tái)積電第三代3納米制程代工價(jià)格比前代上漲約20%，而明年將對外供應(yīng)的2納米制程的代工價(jià)格還將上漲50%。臺(tái)積電對此回應(yīng)稱，不評(píng)論市場傳聞和價(jià)格問題，會(huì)持續(xù)與客戶緊密合作以提供價(jià)值。

◎OpenAI正與英偉達(dá)探討租賃人工智能芯片的可行性，旨在降低雙方大規(guī)模新數(shù)據(jù)中心合作中的成本壓力。德國企業(yè)軟件巨頭思愛普與OpenAI建立合作伙伴關(guān)系，計(jì)劃在2026年推出“德國版OpenAI”。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周四（9月25日）

06:30 美國9月24日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

14:00 德國10月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

15:30 瑞士9月央行政策利率(%)

16:00 新加坡截至9月24日當(dāng)周燃料總庫存(萬桶)

16:00 歐元區(qū)8月季調(diào)后貨幣供應(yīng)M3年率(%)

18:00 英國9月CBI零售銷售差值

22:00 美國8月成屋銷售年化總數(shù)(萬戶)