再過2個月，掌舵長沙銀行近4年的老帥趙小中就要年滿60歲了，而今年5月，他剛剛當(dāng)選第八屆董事長，而且是連任。

從年齡上看，趙小中離退休交棒應(yīng)該是不遠了，但從任期看，這屆董事長，他才剛當(dāng)選幾個月。所以，趙小中還將在長沙銀行董事長的位置干多久，還不好說。

不過，站在投資者的角度，應(yīng)該感謝趙小中。今年7月，長沙銀行股價創(chuàng)下了上市以來的新高，長沙銀行還啟動了自上市以來的首次中期分紅，合計給投資者派發(fā)了8億元的現(xiàn)金。

還有，2023年長沙銀行資產(chǎn)規(guī)模突破萬億，成為湖南首家資產(chǎn)規(guī)模過萬億的上市城商行，也是在趙小中董事長任期上實現(xiàn)的。

當(dāng)下，市場和投資者對長沙銀行的爭議，主要集中在：

零售優(yōu)先戰(zhàn)略似乎遠不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量和以縣域金融為核心的“一號工程”究竟成色幾何？

長沙銀行早在2015年就開啟了零售金融轉(zhuǎn)型，2020年后又提出零售優(yōu)先和縣域優(yōu)先口號。

2022年，趙小中出任董事長后，在繼續(xù)堅持零售優(yōu)先的基礎(chǔ)上，長沙銀行又把縣域優(yōu)先和縣域金融升級為“一號工程”。

先說說零售，長沙銀行早些年零售業(yè)務(wù)還是頗有成績的。2022年，長沙銀行零售存款、零售貸款占比分別達到46.99%、40.38%，已接近半壁江山。

但好景不長。

經(jīng)濟下行疊加零售客戶收入的惡化，這兩年很多上市銀行零售業(yè)務(wù)出現(xiàn)“斷崖式”下降甚至虧損，乃至于像南京銀行這樣優(yōu)秀的城商行，去年居然也虧了12億。

各家中小銀行的零售業(yè)務(wù)，都是大面積的鬼哭狼嚎，對公業(yè)務(wù)反倒成了維系業(yè)績的基本盤和“救命稻草”。

最新財報顯示，今年上半年，長沙銀行個人（零售）貸款占比已不足32%，而公司貸款占比則高達近7成。在長沙銀行最新貸款結(jié)構(gòu)中，零售和對公由之前四六開基本變成了現(xiàn)在三七開。

而可怕的是，零售貸款質(zhì)量還有失控的風(fēng)險。今年上半年，長沙銀行個人（零售）貸款不良率已達2.2%，公司貸款不良率才0.59%，前者快是后者的4倍了。

看來，長沙銀行的利潤，被零售業(yè)務(wù)大量的壞賬和黑洞吞噬了。

所以，就算借一百個膽，我想長沙銀行這個時候可能也沒有勇氣再高喊向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的口號了...

接下來聊聊長沙銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

在2018年長沙銀行上市直到趙小中上任董事長至今，長沙銀行不良率整體上“穩(wěn)如老狗”，基本都在1.2%附近，最新的不良率也僅為1.17%。

但問題是，表面上看起來穩(wěn)，實則暗藏玄機。

今年上半年，長沙銀行的關(guān)注類貸款占比已經(jīng)上升到3.31%，余額比去年底多出了近57億，增幅接近40%。

同時關(guān)注類貸款的遷徙率更是爆表，直接從去年底的25%干到57%，翻了2倍多。

關(guān)注類貸款指的是逾期90天及以下的貸款本金或者利息，一旦超過90天，就得納入不良，屬于借款人已經(jīng)逾期但還未實質(zhì)性違約的一類貸款。

這其中，最后逾期超過90天以上（演變?yōu)椴涣迹┑恼急仍蕉?，遷徙率就越高。

長沙銀行關(guān)注類貸款遷徙率從去年底的25%猛增到今年上半年的57%，表明僅半年時間，在長沙銀行逾期90天以內(nèi)的貸款池中，有一半以上的貸款演變?yōu)椴涣剂恕?/p>

顯然，這是一個危險的信號。

而且，對不良貸款的認定率，長沙銀行似乎也過于寬松了。

去年年底，長沙銀行第三階段貸款（已發(fā)生信用減值的貸款）余額已達95.86億，但同期長沙銀行公開的不良貸款余額僅為63.84億，貸款總額5451億，對應(yīng)的不良率1.17%。

按商業(yè)銀行風(fēng)險分類新規(guī)，第三階段貸款余額應(yīng)趨同于不良貸款余額。

也就是說，如果將上述第三階段貸款95.86億全部納入不良，去年長沙銀行的不良率將飆升至1.76%，遠高于對外公布的1.17%。

最后一個重點，該如何看長沙銀行的“一號工程”也就是縣域金融的成色？

縣域金融本質(zhì)就是搶占下沉客戶市場。在我看來，縣域金融的成色主要取決于兩點：一是縣域金融對長沙銀行營收和利潤的貢獻率，二是縣域金融的資產(chǎn)質(zhì)量。

根據(jù)去年年報披露的縣域貸款占比，在長沙銀行去年新增的567億貸款中，縣域級貸款增長額占比已達59.21%。

按去年同期5.31%的平均貸款利率計算，去年長沙銀行由新增縣域貸款帶來的利息收入增加了近18億。

這個數(shù)據(jù)看起來確實可觀，也很可喜。

但更關(guān)鍵的還是質(zhì)量。關(guān)于縣域金融的貸款質(zhì)量，并未見長沙銀行在財報中具體披露，但有公開分析引述了長沙銀行行長張曼在今年5月股東會上的一個數(shù)據(jù)。

根據(jù)公開報道引述張曼行長的說法，長沙銀行縣域金融的不良率只有0.55%，比全行整體不良率還低了一大截，但市場可能并沒有張行長那么樂觀。

一個重要理由是，縣域金融客戶多為下沉客戶，這其中零售業(yè)務(wù)占據(jù)了相當(dāng)比重。但遺憾的是，筆者未能在2020-2023年財報中找到長沙銀行對個人（零售）貸款不良率的明確披露，原因也未知。

2024年，公開信息顯示長沙銀行個人（零售）貸款不良率為1.87%，今年上半年為2.2%，均遠高于全行整體不良率。

更重要的是，如果考慮到前文所說的關(guān)注類貸款占比及遷徙率大幅增長和第三階段貸款余額遠超不良貸款總額等因素，長沙銀行個人（零售）貸款質(zhì)量可能會更差。

由此推測，長沙銀行縣域貸款的真實質(zhì)量，可能并沒有想象中的那么樂觀。

在董事長趙小中的帶領(lǐng)下，長沙銀行在2023年提出并發(fā)布了長沙銀行三年（2024–2026）發(fā)展規(guī)劃。

2024-2026年，長沙銀行將聚焦“業(yè)務(wù)突破、能力提升、風(fēng)險出清”三大重點方向，全力推進公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、零售業(yè)務(wù)精進、縣域業(yè)務(wù)突圍等十大重點工程。

如今，長沙銀行公司業(yè)務(wù)占比已近7成，是否已觸及天花板？零售業(yè)務(wù)精進了嗎？縣域金融，真實成色到底幾何？

對此，不同的人，可能會有不同的答案。

作為一名老長銀人，趙小中從支行長一直干到行長，2021年11月，又由行長晉升董事長，而再過2個月，趙小中董事長任期剛好滿4年，年齡正好也將滿60周歲。

因此，說趙小中給長沙銀行留下的烙印很深，應(yīng)該是恰當(dāng)?shù)?。不管趙小中董事長何時退休交棒，他留給長沙銀行的一切，自有市場評說。優(yōu)財一號也將持續(xù)關(guān)注。

免責(zé)聲明：

本文數(shù)據(jù)及觀點均基于公開信息所作個人分析，均不構(gòu)成對投資的任何建議！