從保衛(wèi) 3700 點(diǎn)，到牛市又回來(lái)了，只隔了 24 小時(shí)。

萬(wàn)得全A 周三上漲 1.4%，距離 9 月 17 日的高點(diǎn)，一步之遙。

當(dāng)然，萬(wàn)得全A 不足以體現(xiàn)周三 A股的強(qiáng)勢(shì)。

以申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)來(lái)看，漲幅超過(guò) 1%的就有 11 個(gè)。

以行業(yè)主題指數(shù)看更是離譜，，芯片、光伏、電池、動(dòng)漫游戲、機(jī)器人這些前期的熱點(diǎn)行業(yè)，都是 3%以上的漲幅，唯一缺席的就是通信設(shè)備，微跌 0.68%。

早上看云溪大會(huì)，看到阿里的同學(xué)轉(zhuǎn)發(fā)吳媽(吳泳銘)發(fā)言時(shí)用了“MAGA”的轉(zhuǎn)發(fā)詞，不禁一笑，這四個(gè)字母倒真的挺像 A股這波上漲的主線新邏輯。

當(dāng)然，阿里同學(xué)說(shuō)的 MAGA，肯定不是特朗普的那個(gè)，而是化用的“Make Alibaba Great Again”。

這波上漲，A股芯片和港股科技兩路夾擊，核心的消息面支持，都離不開(kāi)阿里的影子：從阿里和百度用國(guó)產(chǎn)芯片訓(xùn)練小模型，到平頭哥那張 PK 英偉達(dá)芯片的電視截屏，再到今天吳媽說(shuō)在此前計(jì)劃的3800億 AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之外，計(jì)劃追加更大投入，無(wú)不挑動(dòng)著市場(chǎng)的熱情。

當(dāng)然，阿里只是縮影，背后其實(shí)還是“國(guó)產(chǎn)替代”的主線。

只不過(guò)，國(guó)產(chǎn)替代提了好多年，雖然 A股也炒作了好幾年，但要說(shuō)真信，我想許多投資者，恐怕是軟件層面等到今年 Deepseek 的橫空出世外加阿里 Qwen 的刷榜，硬件層面到近期不斷地新聞“證實(shí)”國(guó)產(chǎn)芯片，才開(kāi)始勇敢的去相信這種可能性。

在投資領(lǐng)域，相信“這次不一樣”是一件危險(xiǎn)的事情。

但是在中國(guó)科技的自主發(fā)展問(wèn)題上，似乎還真的要開(kāi)始嘗試相信“這次不一樣”，這就像前些天的航母電磁彈射視頻一樣。

當(dāng)然，這樣的行情，對(duì)于許多等待高低切的投資者，又是難受的一天。畢竟科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等一堆科技寬基指數(shù)，都創(chuàng)出新高了。

至少以科創(chuàng)50 來(lái)看，許多技術(shù)流看空者心心念念，期待的雙頂形態(tài)，伴隨新高早已失敗。

我能感受那種等待高低切無(wú)果的難受，畢竟我持有的白酒、旅游、煤炭等行業(yè)，也屬于萎靡的很——幸好中概、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、光伏、游戲這類(lèi)的大漲，給予了足夠?qū)捨浚芡耆珱_淡這種失落。

之前很多的分析師都用研究報(bào)告展示了此前牛市的主線輪動(dòng)，哪怕出現(xiàn)調(diào)整，主線也不會(huì)輕易變化，所謂的高低切往往是到牛市末期才會(huì)出現(xiàn)。

暫時(shí)來(lái)看，本輪牛市也是這個(gè)特色，主線沒(méi)變，至多是略微擴(kuò)散至固態(tài)電池、機(jī)器人這些二線成長(zhǎng)，也就是高切次高。

這類(lèi)行情，如果是一個(gè)真正價(jià)值投資者，那只能淡然面對(duì)落后，這點(diǎn)姜誠(chéng)姜老板平常社交網(wǎng)絡(luò)的分享，充分能看出這種內(nèi)心強(qiáng)大。

不過(guò)不是真正的價(jià)值投資者，如果格外在意有沒(méi)有跑贏指數(shù)，甚至在意在支付寶、股票軟件的所有投資者排行的名字之類(lèi)，那只能去迎合市場(chǎng)，而不是等市場(chǎng)迎合。畢竟，從凈值角度，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，決定你股票賬戶(hù)凈值的，是市場(chǎng)價(jià)格，而不是你心理以為的價(jià)值。

最近一直在逐日跟蹤廣發(fā)劉晨明提出判斷主線風(fēng)險(xiǎn)的乖離率，特別有感觸。一個(gè)指數(shù)，如果連出現(xiàn) 0.6以上的乖離率都沒(méi)出現(xiàn)，那顯然就不夠強(qiáng)，就不足以成為主線，甚至連備胎的資格都沒(méi)有——在當(dāng)下這種行情下，甚至可以被視為趨勢(shì)投資者無(wú)需關(guān)注的行業(yè)——直至他們的乖離率站上 0.6 自我證明之后。

比如始終走的溫吞水甚至疲弱的電器、農(nóng)業(yè)、旅游，已經(jīng)走弱之后的稀土，某種程度上都是如此。

從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，當(dāng)下的股市，是個(gè)淘汰賽。有的始終領(lǐng)跑，有的掉隊(duì)就再也追不上，當(dāng)然也有少數(shù)掉隊(duì)后還能奮起直追，比如周三的光伏、機(jī)器人、動(dòng)漫游戲等都有點(diǎn)這個(gè)味道。

當(dāng)然，對(duì)強(qiáng)勢(shì)板塊，努力成為“先信資本”，而不是接盤(pán)的“后信資本”很重要。不僅是股市，黃金也是如此。

之前和諸位也說(shuō)過(guò)，我很認(rèn)同培風(fēng)客在黃金上的交易邏輯，在創(chuàng)新高或者回調(diào) 10%時(shí)買(mǎi)入。

這一輪的創(chuàng)新高，是9 月 1 日，后面諸位也看到了，3450 美元到最新的 3790 美元，一個(gè)月不大的樣子，也快 10%漲好了。先信先進(jìn)者，已經(jīng)享受浮盈。若到現(xiàn)在再來(lái)考慮買(mǎi)不買(mǎi)，又是糾結(jié)萬(wàn)分了。

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