在A股市場中，有不少上市公司從輝煌走向沒落，甚至最終淪為資本炒作的“殼資源”。*ST創(chuàng)興（創(chuàng)興資源）便是這樣一個典型案例。

2025年上半年，這家公司僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37萬元，凈利潤為負(fù)，賬面現(xiàn)金僅剩200余萬元，幾乎已淪為一家名副其實(shí)的“空殼公司”。

而其背后，是一個家族通過多年資本運(yùn)作累計套現(xiàn)約15億元，最終三代人移居美國的故事。

2025年上半年，*ST創(chuàng)興交出了一份令人咋舌的“成績單”。公司在職員工68人，整整六個月的時間里，僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37萬元。

更令人震驚的是，這微薄的收入并非來自其主營業(yè)務(wù)——建筑裝飾，而是由其他零星業(yè)務(wù)拼湊而成。事實(shí)上，公司上半年未獲得任何裝修工程訂單，主營業(yè)務(wù)收入為零。

更糟糕的是，這37萬元收入對應(yīng)的毛利竟是負(fù)數(shù)，虧損15.88萬元。也就是說，公司還不如完全不開展業(yè)務(wù)，那樣反而能少虧十幾萬。

此外，公司賬面現(xiàn)金僅200多萬元，負(fù)債累累，經(jīng)營幾乎陷入停滯。這樣的財務(wù)狀態(tài)，典型的“殼公司”特征已然明顯。

*ST創(chuàng)興并非一開始就是“空殼”。

其創(chuàng)始人陳榕生，出生于福建，因父親是臺灣人且曾有留學(xué)日本的經(jīng)歷，陳榕生從小接觸日語，并在改革開放后憑借這一特長考入廈門大學(xué)外語系。

畢業(yè)后，他進(jìn)入貿(mào)易公司，專注對日貿(mào)易，尤其在烤鰻出口業(yè)務(wù)中積累了第一桶金。

1992年，陳榕生下海創(chuàng)業(yè)，成立大洋實(shí)業(yè)有限公司，主營烤鰻出口。憑借對日渠道和出口配額的優(yōu)勢，公司迅速崛起，1999年成功在上交所上市，證券簡稱為“廈門大洋”。

這一時期，陳榕生借助政策紅利和貿(mào)易壁壘，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的快速資本化。

隨著中國加入WTO，出口配額制度逐漸取消，烤鰻行業(yè)的競爭加劇，廈門大洋的業(yè)務(wù)急劇萎縮。

陳榕生迅速轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)行業(yè)，公司將證券簡稱更名為“創(chuàng)興科技”，后又改為“創(chuàng)興資源”。盡管業(yè)務(wù)方向多次調(diào)整，公司規(guī)模始終未能實(shí)現(xiàn)突破，營收長期在幾千萬元至兩億元之間徘徊。

實(shí)際上，從2006年起，陳榕生似乎就已不再聚焦實(shí)業(yè)經(jīng)營，而是開始資本運(yùn)作的布局。他先后通過關(guān)聯(lián)交易收購自家控制的礦業(yè)公司，高溢價注入上市公司，再通過家族減持套現(xiàn)。

2007至2010年間，陳榕生家族累計套現(xiàn)5.6億元。2012年，操作礦業(yè)資產(chǎn)注入，溢價高達(dá)3209%，又一輪套現(xiàn)實(shí)現(xiàn)。

2023年，陳榕生家族將公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給余增云，套現(xiàn)5.44億元。2024年，又將剩余股權(quán)全部出售給私募基金，再獲1.01億元。

至此，陳榕生家族徹底清倉，累計變現(xiàn)約15億元。

余增云接手時的*ST創(chuàng)興，賬面雖號稱有7億元總資產(chǎn)，但其中4.8億元為應(yīng)收賬款，實(shí)際現(xiàn)金僅500萬左右，早已是一個被掏空的“殼”。

余增云接手后不久，就因涉嫌集資詐騙外逃，其所持股權(quán)被司法拍賣，最終由王相榮接手。市場對王相榮能否注入資產(chǎn)、挽救*ST創(chuàng)興仍存有一絲期待，這也是為何即便公司半年營收僅37萬元，仍有股民愿意買入的原因。

而陳榕生家族，早已遠(yuǎn)走美國。其父親早年已赴美定居，兒子自小擁有美國國籍，陳榕生本人也持有美國綠卡。一家三代人，在美國過著無憂無慮的生活。

*ST創(chuàng)興的興衰歷程，不僅是一家企業(yè)的悲劇，更是A股市場部分上市公司被掏空、被資本玩弄的縮影。

從實(shí)業(yè)起家，到資本套現(xiàn)，再到最終淪為“空殼”，這一路徑背后，反映出監(jiān)管漏洞、制度缺陷與道德風(fēng)險的多重問題。

此類案例也提醒投資者，應(yīng)更加警惕那些主營業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮、實(shí)控人頻繁減持、資產(chǎn)注入頻繁卻不見實(shí)效的上市公司。

唯有強(qiáng)化監(jiān)管、提高信息披露透明度，才能真正保護(hù)中小投資者的利益，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。