責(zé)任多大，利潤多大

　　@旭日澤涵:如今看到行情才懂得2024年時諸多對創(chuàng)新藥行業(yè)的分析。我就想問如今（2025年8月了），類似藥明-康德那樣的大機會還有嗎？

　　@玉名：反彈空間還是有的，繼續(xù)反彈的概率也很大；這是源于整個創(chuàng)新藥行業(yè)的景氣周期，以及醫(yī)藥投融數(shù)據(jù)的改善，那么CXO必然是收益。但您要說類似2024年，那樣的低點，提供的機會，這個就很難了。因為大機會從來只出現(xiàn)在恐慌周期中，不經(jīng)歷磨難，就不存在所謂大機會，這個邏輯是需要您明確的。

　　包括在《金股行業(yè)》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=11760633382中，8月中旬的時候挖掘的是半導(dǎo)體，也是源于這個之前，我們看到該板塊走勢相對低迷，滯漲，跑輸市場和指數(shù)，隨后有了啟動，實現(xiàn)了一波反彈。而我們可以看到4月份的關(guān)稅因素就是砸出來了恐慌的低點，當(dāng)時大家擔(dān)心的就是制裁，或者脫鉤的風(fēng)險，但也就是如此才能砸出來低點和底部，這也就決定了隨后的利潤空間。如果一切都是平平淡淡，也不可能有利潤。

　　尤其是寒-武-紀(jì)沖擊第一高價股，帶動了整個板塊走強；而我們注意到該股走勢就很典型，橫盤、調(diào)整一段時間，隨后一波脈沖反彈，然后又是調(diào)整。如果沒有足夠的耐心，以及對行業(yè)持續(xù)研究的信心，真的是很難博弈到相關(guān)的利潤。因為這個周期中，外部是指數(shù)持續(xù)新高的，這個時候跑輸市場，看著其他熱點反彈，是會有非常焦慮的，不可能不懷疑自己的持倉，但就是這樣的因素，也成為隨后熱點切換的契機。

　　其實，寒-武-紀(jì)超越茅臺的過程，也是一種時代因素，傳統(tǒng)行業(yè)被新興行業(yè)超越。如今國家采取的措施：通過大工程拉動經(jīng)濟與就業(yè)、道路改擴修，雅下水電，各省報的運河，新藏鐵路。通過大產(chǎn)業(yè)（自動化礦業(yè)、星網(wǎng)鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、固態(tài)電池、生物科技，創(chuàng)新藥等）拉動科技進(jìn)步與發(fā)展。這種時代因素的思考也是很關(guān)鍵的。
牛性轉(zhuǎn)換思維

　　@狐鳳:其實，只要是牛市，遲早會輪到行業(yè)機會的。連鋼鐵、港口、高速都會大漲，只是別這山望著那山高，頻繁換股，那就真完了。

　　@玉名:您說得特別對，如果可以有這樣思維，收益也不會差。但人都有一個對比的心，這個比，那個比，外部的焦慮，一切就不一樣了。很多時候，當(dāng)我們理解了利潤產(chǎn)出的過程，必然伴隨著責(zé)任與風(fēng)險承擔(dān)，那就會少了很多的煩惱，既然逃避不了，那就迎接挑戰(zhàn)才是最好的結(jié)果。經(jīng)常會有股民問怎么看牛熊？有一說一，玉名個人并沒有那么在意牛熊，因為這個就如同四季更迭一樣，必然發(fā)生的，我們不能阻擋，也不能改變，保持敬畏之心是關(guān)鍵。如圖，這是A股幾次反彈行情的持續(xù)時間。

　　熊市不悲觀，也不奢望很快走出來，就是不斷地囤積保暖的衣物，糧食，讓自己可以活下來。從來也不奢望牛市，沒有牛市，行業(yè)周期也足夠賺錢；在牛市中也不盲目樂觀，按部就班將熊市布局的利潤拿到。畢竟投資中更行之有效的路徑是專注于做好自己擅長的事，而不是去跟別人競爭，做好自己，就已經(jīng)足夠慢慢變富了。接下來，我們繼續(xù)解讀行業(yè)博弈中的困惑與相關(guān)博弈經(jīng)驗。