時(shí)尚珠寶巨頭，又要IPO了

作者 | 蘇青

來源 |投資家（ID：touzijias）

當(dāng)Z世代開始買黃金，一個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)正在重新洗牌。

踩中年輕消費(fèi)群體的風(fēng)口，奶茶、美妝、潮玩、零食企業(yè)紛紛奔赴港股，賣珠寶的也坐不住了。投資家網(wǎng)獲悉，2025年9月，中國(guó)時(shí)尚珠寶巨頭潮宏基（002345.SZ）正式遞交港股上市申請(qǐng)，啟動(dòng)第二次上市進(jìn)程。這意味著，繼2010年登陸深交所后，這家市值超百億的珠寶企業(yè)將開啟"A+H"雙資本平臺(tái)時(shí)代。若成功上市，港股將迎來名副其實(shí)的“時(shí)尚珠寶第一股”。

曾經(jīng)，黃金飾品可以說是長(zhǎng)輩們壓箱底的“傳家寶”，承載著家庭財(cái)富和歲月安穩(wěn)的使命，更像是一種保值增值的“財(cái)富符號(hào)”。如今，它搖身一變，成為年輕人手中的“魔法棒”，用來展示認(rèn)同、個(gè)性，建立屬于自己的時(shí)尚人設(shè)，買的不僅僅是金屬，而是情感寄托和社交貨幣與身份象征。

黃金品牌五花八門的產(chǎn)品形態(tài)和革新也恰到好處的迎合了這種消費(fèi)風(fēng)潮，不僅設(shè)計(jì)輕巧，還增加了很多文化聯(lián)名，大大符合年輕人的個(gè)性化時(shí)尚需求。眾多品牌各顯神通，比如周大福x黑神話的聯(lián)名，而潮宏基無疑是其中最為耀眼的弄潮兒之一。

光聽名字，可能很多人不知道，潮宏基這家珠寶企業(yè)已經(jīng)深耕黃金珠寶界三十載，和行業(yè)內(nèi)“上陣父子兵”的常見戲碼一樣，潮宏基也是父子搭班、子承父業(yè)，攜手打造出橫跨黃金珠寶與時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的大型商業(yè)版圖。

創(chuàng)始人廖氏父子來自汕頭潮陽，彼時(shí)，當(dāng)?shù)攸S金加工氛圍濃郁，周圍幾乎父子倆早年靠黃金回收加工賺取微薄收入。后來，隨著港資臺(tái)資黃金加工廠進(jìn)駐廣東，本地加工作坊競(jìng)爭(zhēng)力慢慢減弱，廖木枝便承包車間、提升技術(shù)以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。兒子廖創(chuàng)賓早早輟學(xué)接替父業(yè)，1996年便創(chuàng)立潮宏基，成為國(guó)內(nèi)較早的珠寶品牌之一。

早期，這個(gè)品牌以年輕時(shí)尚為特色，產(chǎn)品搭配豐富，超85%的目標(biāo)消費(fèi)群體都是80后到00后，而且父子倆還挺前沿，采用最新工藝，引領(lǐng)行業(yè)推出了一些新設(shè)計(jì)，還在東北和江浙設(shè)品牌專柜。早期因?yàn)樽誀I(yíng)模式導(dǎo)致門店數(shù)量不足，自從2018年借助加盟商力量一舉擴(kuò)充門店，才逐漸趕上了同行。不僅做珠寶，這對(duì)父子還跨界收購(gòu)女包、美容等品牌，可以說涉足很廣。

2024年，潮宏基營(yíng)收65.18億元，歸母凈利潤(rùn)1.94億元，連續(xù)多年穩(wěn)居中國(guó)時(shí)尚珠寶市場(chǎng)占有率榜首。近年來，潮宏基一直追求產(chǎn)品設(shè)計(jì)、抓住IP聯(lián)名，拉近與年輕消費(fèi)者的距離，在這一波新潮流中，它沒有落后，甚至還開啟了港股IPO的大門。若闖關(guān)順利，這對(duì)父子將締造新一波財(cái)富神話。

一

“時(shí)尚珠寶第一股”要再次上市了。

提起潮宏基，相信關(guān)注黃金珠寶消費(fèi)的年輕人應(yīng)該不會(huì)陌生。這個(gè)品牌憑借“創(chuàng)意時(shí)尚”的差異化定位和一系列國(guó)潮設(shè)計(jì)，在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的中國(guó)珠寶市場(chǎng)殺出了一條血路。

最有說服力的數(shù)據(jù)是，它們已經(jīng)連續(xù)多年保持中國(guó)時(shí)尚珠寶市場(chǎng)占有率第一的位置。這個(gè)成績(jī)來之不易——要知道，中國(guó)整個(gè)珠寶行業(yè)規(guī)模超過8000億元，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超乎想象。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)珠寶零售企業(yè)數(shù)量已超過8萬家，品牌數(shù)量超過600個(gè)。

可想而知，在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的市場(chǎng)中，潮宏基能夠保持一個(gè)相對(duì)領(lǐng)先的地位，靠的就是差異化定位和不斷創(chuàng)新的意識(shí)。用當(dāng)下比較流行的話說，“潮宏基是一家在傳統(tǒng)中創(chuàng)新、在創(chuàng)新中傳承的企業(yè)”，這個(gè)特點(diǎn)可以概括為四個(gè)字“守正出奇”。

“守正出奇”用通俗的話講就是“既要堅(jiān)守本質(zhì)，又要突破常規(guī)”。早在國(guó)潮文化爆發(fā)之前，潮宏基便已經(jīng)開始探索傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代珠寶設(shè)計(jì)的融合，甚至總被業(yè)內(nèi)人認(rèn)為是“不按常理出牌”的怪咖。

潮宏基的成功，要?dú)w功于廖氏兩代創(chuàng)業(yè)者。

創(chuàng)始人廖木枝與潮宏基的故事，要從中國(guó)珠寶業(yè)的草莽時(shí)代說起。1958年，廖木枝出生在廣東汕頭的一個(gè)普通家庭。汕頭素有“百載商埠”之稱，商業(yè)氛圍濃厚，廖木枝受此影響，很早就展現(xiàn)出了經(jīng)商天賦。

在他的老家汕頭潮陽，早年幾乎全村都從事黃金加工業(yè)務(wù)。1989年，廖木枝的兒子廖創(chuàng)賓，17歲便輟學(xué)，加入到父親的黃金代工生意中。父子倆游走于黃金原料供應(yīng)商、代工廠和黃金首飾商家間，賺取原料和加工的中間成本。

然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，潮汕地區(qū)的加工作坊逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。

1995年底，廖氏父子承包了汕頭工藝集團(tuán)的黃金首飾加工車間，還到廈門招收工人，力求以更好的工藝保住市場(chǎng)。在持續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，廖創(chuàng)賓發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)主流珠寶店全是黃金首飾“一統(tǒng)天下”，大部分都處在為品牌代工階段，只能賺取微薄加工費(fèi)。

眼光獨(dú)到的廖創(chuàng)賓意識(shí)到，想要出頭冒尖，必須擁有自己的設(shè)計(jì)和開發(fā)能力，還得掌握銷售渠道。

80年代，改革開放春風(fēng)吹遍南粵大地，廖氏父子也抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。1996年，倆人正式創(chuàng)立了潮宏基品牌，取名“潮宏基”寓意“潮汕明珠，宏圖大展，基業(yè)長(zhǎng)青”，并用更富“時(shí)尚”“流行”屬性的K金珠寶首飾打天下。

廖創(chuàng)賓在公司成立初期就展現(xiàn)出強(qiáng)烈的品牌意識(shí)和創(chuàng)新精神，不僅重視產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)，還注重品牌建設(shè)和市場(chǎng)營(yíng)銷。創(chuàng)立之初，他首先想到創(chuàng)立屬于自己的“品牌專柜”。這在當(dāng)時(shí)中國(guó)珠寶市場(chǎng)還是老牌港資品牌天下、內(nèi)地品牌多以代工和仿制為主的情況下，頗為冒險(xiǎn)，因?yàn)樵O(shè)計(jì)研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)，遠(yuǎn)不如直接仿制容易。

但廖木枝和廖創(chuàng)賓堅(jiān)持了下來。2000年，潮宏基確立了以設(shè)計(jì)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略，這在當(dāng)時(shí)中國(guó)珠寶業(yè)內(nèi)獨(dú)樹一幟。2003年，潮宏基又孵化了新銳設(shè)計(jì)師品牌“VENTI梵迪”，可以說更加增強(qiáng)了設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)。

潮宏基的成功，離不來廖氏父子的獨(dú)到眼光，真可謂是上陣父子兵，這對(duì)父子深耕行業(yè)幾十年，終于在2010年1月28日，潮宏基在深交所掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)A股首家時(shí)尚珠寶上市公司。財(cái)富增長(zhǎng)的廖木枝沒有停止腳步，他要求公司必須“與時(shí)俱進(jìn)，不斷創(chuàng)新”，使潮宏基成長(zhǎng)為中國(guó)珠寶行業(yè)少數(shù)能夠與國(guó)際品牌同臺(tái)競(jìng)技的本土企業(yè)。

二

在珠寶江湖里，潮宏基曾是那個(gè)“別人家的孩子”。

這個(gè)特殊是因?yàn)椋强恐鳮金賽道殺出重圍的。

憑著對(duì)K金的極致鉆研，2010年深交所上市時(shí)市場(chǎng)占有率超25%，是第二名的三倍，直接坐穩(wěn)“K金之王”的寶座。

這背后，藏著它對(duì)K金“可塑性”的瘋狂挖掘：黃金里摻點(diǎn)其他金屬，硬度一提升，設(shè)計(jì)空間立馬打開。當(dāng)同行還在賣生肖、醒獅這些傳統(tǒng)款時(shí)，潮宏基直接整出螃蟹、錦鯉、算盤等“腦洞款”串珠。

龐大的設(shè)計(jì)空間，給品牌產(chǎn)品線騰出無限想象力，試想年輕姑娘們逛店時(shí)眼睛都亮了——誰不想戴個(gè)“招財(cái)錦鯉”當(dāng)護(hù)身符呢？

為撐起這些設(shè)計(jì)，潮宏基砸重金養(yǎng)了支“設(shè)計(jì)隊(duì)伍”，研發(fā)費(fèi)用占比遠(yuǎn)超行業(yè)平均，3D/5D硬金工藝一上，K金飾品不僅造型更精致，還解決了褪色、變形的老毛病，專利數(shù)量在K金圈地位可謂是“斷層領(lǐng)先”。

更絕的是，它把“老傳統(tǒng)”玩出了新花樣——?jiǎng)e人嫌花絲鑲嵌麻煩又費(fèi)錢，它卻專門成立工作室傳承這門手藝，還把花絲和簡(jiǎn)約設(shè)計(jì)融合，甚至聯(lián)動(dòng)哆啦A夢(mèng)、皮卡丘做IP款，讓覺得黃金“土”的年輕人搶著買。

自從2005年創(chuàng)始人廖木枝赴歐考察以后，就確定了潮宏基的“創(chuàng)意時(shí)尚珠寶”的定位。也就是借鑒卡地亞、蒂芙尼的設(shè)計(jì)理念，同時(shí)，強(qiáng)化東方美學(xué)，用“國(guó)潮”思路打造品牌溢價(jià)。

除了產(chǎn)品設(shè)計(jì)，它還在商場(chǎng)搞了珠寶文化體驗(yàn)館，能看珠寶、聽故事、動(dòng)手做DIY，年輕人直呼新鮮感十足；營(yíng)銷上也不走尋常路，別人打折代言，它和國(guó)家地理這類文化IP合作，靠童年回憶殺的聯(lián)名款引爆銷量。

但成也K金，困也K金。

2013-2019年黃金市場(chǎng)突然“爆單”，消費(fèi)量從不到1000噸躥到1500噸，周大福、老鳳祥靠加盟擴(kuò)張、促銷活動(dòng)狂擴(kuò)地盤，營(yíng)收噌噌漲；潮宏基卻因太專注K金，沒及時(shí)調(diào)頭，營(yíng)收卡在50億到70億動(dòng)不了，和頭部品牌差距越拉越大。

主業(yè)沒跟上，創(chuàng)始人卻玩起了投資收購(gòu)。2014年公司花13.78億收購(gòu)女包品牌“菲安妮”，想搞多元化，結(jié)果因行業(yè)屬性差異、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足，業(yè)績(jī)直接“擺爛”，2018-2022年計(jì)提4.41億商譽(yù)減值，至今還有7.25億商譽(yù)懸著，股價(jià)、業(yè)績(jī)雙雙承壓。

渠道策略保守，更拖了后腿。別的品牌靠加盟瘋狂開店，它偏愛自營(yíng)專柜還愛“砸裝修”，品牌是立住了，但錢燒得快，渠道拓展慢得像蝸牛。

截至2025年6月底，潮宏基門店達(dá)1542家，周大福都7000家了，老鳳祥也5000家開外。創(chuàng)始人后來反?。?strong>光顧著搞產(chǎn)品，忘了規(guī)模和渠道也得抓！

三

跌了跟頭總得爬起來。

從2018年起，潮宏基開始調(diào)整：關(guān)部分自營(yíng)店，借力加盟商加速擴(kuò)張，2023年凈開246家店，加盟店占比達(dá)85%，未來兩年計(jì)劃每年再開300家，重點(diǎn)攻二三線。

這招確實(shí)管用，2023年前三季度營(yíng)收同比漲33%，全年預(yù)計(jì)超58億，珠寶業(yè)務(wù)占九成以上，妥妥的“50億俱樂部”新貴。但擴(kuò)張也有代價(jià)——毛利率從27%掉到23.1%，因?yàn)榧用饲烂?strong>，擴(kuò)張和賺錢有時(shí)“不可兼得”。

業(yè)務(wù)上也沒閑著，廖創(chuàng)賓聚焦“珠寶+皮具”，賣了思妍麗股權(quán)，把FION女包往年輕化調(diào)，2023年上半年女包收入2億，同比漲10%。以東南亞市場(chǎng)作為海外布局首站，潮宏基已在馬來西亞、泰國(guó)、柬埔寨開設(shè)門店，海外門店經(jīng)營(yíng)情況良好

珠寶主賽道更敢“嘗鮮”，2022年花1100萬和人造鉆石商“力量鉆石”搞合資公司，押注培育鉆石風(fēng)口，雖然現(xiàn)在市場(chǎng)還在起步，但這種“敢試錯(cuò)”的勁頭，倒是符合潮宏基一貫的“創(chuàng)新基因”。

潮宏基的這一段轉(zhuǎn)型破局的故事告訴我們：在快變化的市場(chǎng)里，專注核心優(yōu)勢(shì)是立身之本，但靈活應(yīng)對(duì)趨勢(shì)、平衡產(chǎn)品與規(guī)模，才是長(zhǎng)久之道。畢竟，珠寶江湖，從來都是“適者生存”。

但真要破局，還得靠資本。潮宏基把目光投向港股，上市目標(biāo)很明確：募集資金中40%將用于門店擴(kuò)張，未來三年內(nèi)新增300家門店，其中一半布局在二三線城市；20%資金投入研發(fā)與供應(yīng)鏈升級(jí)，重點(diǎn)突破K金生產(chǎn)工藝，畢竟“設(shè)計(jì)+技術(shù)”才是其核心護(hù)城河。

更深層是想“國(guó)際化”：港股上市能提升國(guó)際知名度，先從東南亞華人市場(chǎng)切入，積累出海經(jīng)驗(yàn)，未來往全球市場(chǎng)沖。還有治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，港股對(duì)上市公司治理要求嚴(yán)，倒逼潮宏基完善管理、提高透明度，引入國(guó)際投資者改善股東結(jié)構(gòu)，為長(zhǎng)期發(fā)展“打地基”。

不過，機(jī)遇和挑戰(zhàn)從來都是“雙胞胎”。國(guó)潮崛起讓潮宏基的“花絲糖果”系列2024年銷售額翻倍，成了爆款，但傳統(tǒng)黃金品牌也在搶K金蛋糕，周大福的“SOINLOVE”、老鳳祥的“EMPHASIS”都在分食市場(chǎng)。

消費(fèi)者偏好也在變，“古法金”火了，金價(jià)漲了，更多人把黃金當(dāng)投資品，K金“裝飾屬性”被削弱。數(shù)字化轉(zhuǎn)型更是個(gè)坎——珠寶是高客單價(jià)商品，線上轉(zhuǎn)化難，潮宏基線上渠道占比還低于行業(yè)平均，這就使其不得不加把勁搞“線上線下融合”。

未來，潮宏基得在“守K金”和“拓黃金”之間找平衡，線下擴(kuò)張和線上轉(zhuǎn)型得同步走，國(guó)內(nèi)深耕和海外探索也不能落下。

港股上市不是終點(diǎn)，而是二次創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)。畢竟，在珠寶這個(gè)“卷到飛起”的行業(yè)，只有不斷進(jìn)化，才能不被淘汰。

那么，你看好潮宏基的港股IPO之旅嗎？