昨兒收到一位讀者留言：“看著股市漲得這么好，手里的債基都不香了，但又怕一進(jìn)股市就摔跟頭。有沒(méi)有既穩(wěn)健又能分享股市紅利的產(chǎn)品啊？”

這種糾結(jié)我太懂了，不少小伙伴都懂——既不想錯(cuò)過(guò)行情，又害怕風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)波動(dòng)永遠(yuǎn)都在，我們能做的就是找到一種更聰明的投資方式，比如「固收+」策略，就堪比投資界的“平衡大師”：它用債券部分作"壓艙石"，提供相對(duì)穩(wěn)定的收益；用權(quán)益部分作"加速器"，追求超額回報(bào)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月末，「固收+」基金的規(guī)模已經(jīng)接近2萬(wàn)億，并實(shí)現(xiàn)了2022年以來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)季度正增長(zhǎng)，那么問(wèn)題來(lái)了：

01

「固收+」為什么越來(lái)越好賣？

說(shuō)到底，還是市場(chǎng)環(huán)境決定的。

一方面現(xiàn)在的理財(cái)環(huán)境確實(shí)讓人頭疼。銀行存款利率一路走低，部分銀行一年期定存利率已經(jīng)跌破1%，錢存銀行等于每天都在縮水。

另一方面，股市雖然機(jī)會(huì)多多，但波動(dòng)大得像過(guò)山車，上證指數(shù)在時(shí)隔十年再度站上3800點(diǎn)后震蕩加劇，普通投資者很難把握。

而「固收+」左手握著債券的穩(wěn)健、右手抓住權(quán)益的機(jī)遇，可攻可守，就特別適合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境。

產(chǎn)品業(yè)績(jī)給力，也是投資者越來(lái)越愿意配置「固收+」的因素之一。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月末，混合債券型一二級(jí)基金近1年回報(bào)中位數(shù)達(dá)到5.94%，而同期的短期純債基金、中長(zhǎng)期純債基金只有2.01%、2.38%。

02

如何找到適合你的「固收+」？

目前全市場(chǎng)大約有1700多只「固收+」產(chǎn)品，挑起來(lái)也夠眼花撩亂的了，小白先給大家一些實(shí)用建議：

看風(fēng)險(xiǎn)匹配度：「固收+」按權(quán)益?zhèn)}位劃分有低波（股票倉(cāng)位≤10%）、中波（股票倉(cāng)位10%～20%）、高波（20%～30%），最好根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇產(chǎn)品。

看業(yè)績(jī)穩(wěn)定性：重點(diǎn)考察基金近3-5年業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更能體現(xiàn)投研實(shí)力。還可以參考卡瑪比率（收益/最大回撤）指標(biāo)。

看基金經(jīng)理：優(yōu)先選擇具備多年固收投研經(jīng)驗(yàn)、過(guò)往管理固收+產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)居行業(yè)前列的基金經(jīng)理。

看基金規(guī)模：規(guī)模介于1-50億元最佳。低于1億元有清盤風(fēng)險(xiǎn)，高于50億元可能影響操作靈活性。

03

近一年賺了17.51%

我找到的「固收+」“優(yōu)等生”

根據(jù)上述「固收+」選擇經(jīng)驗(yàn)，我在1700多只產(chǎn)品中找到了一名“優(yōu)等生”——銀華增強(qiáng)收益?zhèn)ˋ類 180015；C類 023823）。

這是一只中波「固收+」，截至2025年二季度末總規(guī)模20.86億，今年以來(lái)收益8.54%，近一年收益17.51%，2008年成立以來(lái)累計(jì)收益達(dá)到142.91%，不同時(shí)段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均很優(yōu)秀（規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告；表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金，截至2025.9.8）：

更重要的是，它在追求收益的同時(shí)也注重控制風(fēng)險(xiǎn)，近5年卡瑪比率為2.28，近1年卡瑪比率5.56，夏普比率2.4，投資性價(jià)比優(yōu)于大多數(shù)同類產(chǎn)品：

數(shù)據(jù)：天天基金，截至2025.9.8

04

收益“增強(qiáng)”的秘訣在哪里？

難道銀華增強(qiáng)收益?zhèn)幕鸾?jīng)理有什么獨(dú)門秘籍？

這只基金由擅長(zhǎng)量化管理的馮帆管理，其秘訣就在于“組合管理+定量手段”。她是市場(chǎng)上少數(shù)具有自上而下配置框架，又擅長(zhǎng)把各個(gè)策略落地到定量策略的基金經(jīng)理。

馮帆認(rèn)為，「固收+」投資需要用全局觀管理組合。用戶最終獲得的是多資產(chǎn)+多策略結(jié)合后的整體組合收益，而不是某一個(gè)局部資產(chǎn)的收益表現(xiàn)。她還會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資產(chǎn)性價(jià)比動(dòng)態(tài)調(diào)整大類資產(chǎn)配置，力求在控制波動(dòng)的同時(shí)爭(zhēng)取更好的長(zhǎng)期回報(bào)。

具體來(lái)說(shuō)，馮帆針對(duì)每一類資產(chǎn)都制定了對(duì)應(yīng)的策略基準(zhǔn)：

（1）純債部分通過(guò)擇時(shí)、擇券兩個(gè)體系，擇時(shí)維度亦采取打分框架，擇券維度則是在量化的計(jì)算、跟蹤、監(jiān)測(cè)的大體系下找「凸點(diǎn)」。

（2）轉(zhuǎn)債部分以中證轉(zhuǎn)債指數(shù)為基準(zhǔn)，通過(guò)量化構(gòu)建組合，做主動(dòng)增強(qiáng)，以定量手段折價(jià)購(gòu)買不對(duì)稱性，保證整體的盈虧比優(yōu)勢(shì)。

（3）股票部分，她追求的是從策略制定維度真正實(shí)現(xiàn)「規(guī)則化、均衡選股」的過(guò)程，而均衡本身也是量化選股的副產(chǎn)品之一。

通過(guò)多資產(chǎn)、多策略的協(xié)同運(yùn)作，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上多方位挖掘收益機(jī)會(huì)，才有了銀華增強(qiáng)收益?zhèn)ˋ類 180015；C類 023823）不同階段的優(yōu)秀業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

那這款產(chǎn)品會(huì)是你的"菜"嗎？

小白一眼就相中了這個(gè)「固收+」“優(yōu)等生”，如果你符合下面幾點(diǎn)特征，說(shuō)不定它也是你的“菜”：

一是既想獲得穩(wěn)健收益，又不愿完全錯(cuò)過(guò)股市機(jī)會(huì)的投資者；

二是注重長(zhǎng)期投資，能夠承受中等波動(dòng)的理財(cái)人群。

總之，在當(dāng)前低利率、高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，單純靠存款、純債難以抵御通脹，直接參與股市風(fēng)險(xiǎn)又太大。選擇一款與自己風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的「固收+」產(chǎn)品，或許是更聰明、更安心的資產(chǎn)配置方式。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)結(jié)果不是對(duì)未來(lái)表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，不作為基金收益的保障，也不應(yīng)視作投資基金的建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。