這幾天一頓暴揍快速將新股民催熟，牛市的暴跌也很嚇人，舞曲終于按下暫定鍵。

我在中也提到，接近4000點(diǎn)的位置，市場波動(dòng)會(huì)加大，這里是震蕩區(qū)域，沒有一段時(shí)間的反復(fù)站不上4000點(diǎn)。

我持有的幾只股票里面，消費(fèi)股表現(xiàn)尚可，今天還是漲的，有一只半導(dǎo)體股票上午還抗住不跌，下午就稀里嘩啦，沒辦法，大市如此，大家都在搶跑。

所以為什么牛市也會(huì)埋人，因?yàn)楹芏嗌舨捎玫菇鹱炙绞郊觽}，就是高位加倉，一旦波動(dòng)劇烈，最后盈利一把抹掉。如果是高位加杠桿，就能侵蝕到部分本金。

今天跌幅最大的雙創(chuàng)板塊股票，恰恰也是前期漲幅最大的，他們也是融資盤的熱門股。

昨天兩融余額22969億元，已經(jīng)突破歷史新高。從 融資余額/流通市值的比值看， 綜合、綜合金融計(jì)算機(jī)、國防軍工、電子、通信這些板塊就是融資盤的熱門板塊。但融資盤助漲助跌的特性，往往讓人沉浸于狂飆突進(jìn)的快感，忘記拐點(diǎn)出現(xiàn)以后踩踏出逃的慘狀。

說說幾點(diǎn)看法：

1、牛市的最大變量是政策

今天外媒關(guān)于降溫的一篇小作文，不管真假，市場已經(jīng)當(dāng)做真消息來處理。

結(jié)合當(dāng)下TMT過快上漲，兩融快速突破歷史新高，人們更愿意相信這是真的。

能讓瘋牛急剎車的唯有監(jiān)管出手。

2007年大牛市中，5月30日，財(cái)政部在凌晨突然宣布將證券交易印花稅稅率從1‰上調(diào)至3‰，這一事件被稱為“半夜雞叫”，直接導(dǎo)致A股市場在短期內(nèi)暴跌，史稱“530股災(zāi)”。當(dāng)時(shí)上證指數(shù)從998點(diǎn)漲至4335點(diǎn)，市場過熱引發(fā)政策調(diào)控。

短期暴跌后，市場在2007年10月仍創(chuàng)下6124點(diǎn)歷史新高。

2015年大牛市中，監(jiān)管公開要求券商不得為場外配資提供便利，牛市當(dāng)月見大頂。

現(xiàn)在GJD手里握有大比例權(quán)重股，已經(jīng)能穿透到權(quán)重股的寬基指數(shù)，對指數(shù)的影響已經(jīng)不可同日而語。

除了對行情溫度的調(diào)控，還有宏觀流動(dòng)性調(diào)控、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控等。所以政策影響力必須要重視。

2、TMT板塊將讓出C位

前景看好、業(yè)績增長這些都沒錯(cuò)，故事最再美好，漲太快也成為利空。融資盤的踩踏沒有一段時(shí)間的修復(fù)，很難起來。

所以年內(nèi)接下來幾個(gè)月，4月份以來大漲好幾倍的 計(jì)算機(jī)、國防軍工、電子、通信這些板塊的大部分個(gè)股大概率會(huì)落后了。

比如半導(dǎo)體指數(shù)，今年年初的科技股行情，2月底見頂，直到8月中旬才突破年初高點(diǎn)。

近2個(gè)月成為TMT血包的銀行板塊再次被市場想起，板塊將繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。風(fēng)格的轉(zhuǎn)換已經(jīng)在發(fā)生，消費(fèi)、周期和儲(chǔ)能等細(xì)分板塊可能會(huì)迎來機(jī)會(huì)。

3、仍是牛市，只是換擋

牛市的基礎(chǔ)沒有變，利率地位流動(dòng)性充裕、宏觀和上市公司業(yè)績觸底、增量資金繼續(xù)流入股市。政策呵護(hù)也沒變，持續(xù)鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭。

牛市中的調(diào)整和暴跌并不罕見。2015年在2月和5月有兩次調(diào)整，2月那次上證指數(shù)回撤10.4%，5月份那次回撤10.1%，幅度都比現(xiàn)在大很多。

牛市就是輪動(dòng)，換擋很有必要，高位的休整，讓充沛的資金去低位沒漲的或者漲得少的板塊，大家都有機(jī)會(huì)。

就如幾年前的樓市，如果沒有調(diào)控，房價(jià)一直漲，總有一天大家會(huì)發(fā)現(xiàn)買盤突然消失了，然后會(huì)跌得更慘。慢慢漲，和居民收入相匹配，才是健康的市場。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前市場和2015年年初較為類似，后市可能走出橫盤震蕩的行情，并未下一輪上漲積蓄力量。以14年底15年初回撤以后，最終接近60日均線完成調(diào)整 (不一定跌到60日線，更可能是指數(shù)橫盤而60日線快速上升) 。目前全A指數(shù)已經(jīng)完成第一步20日均線回踩。

參照以往牛市中的調(diào)整，我估計(jì)大概也需要2個(gè)月時(shí)間，上證指數(shù)會(huì)再次站上4000點(diǎn)位置。