作者|桿姐

來(lái)源|杠桿游戲（ID：zhangyinyin0903）

隨著2025半年報(bào)披露季落幕，我國(guó)上市銀行的“期中成績(jī)單”悉數(shù)揭曉。

在各種內(nèi)外環(huán)境的壓力測(cè)試中，有幾家銀行的表現(xiàn)引人關(guān)注——平安銀行、華夏銀行、浙商銀行、貴陽(yáng)銀行和廈門(mén)銀行，它們?cè)谏习肽瓴患s而同地營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑。

圖表來(lái)源｜東方財(cái)富（特此感謝）

這份看似趨同的業(yè)績(jī)背后，實(shí)則隱藏著各家銀行不同的挑戰(zhàn)與抉擇。本文試圖描繪出它們?cè)谧兙种械恼鎸?shí)生存圖景。

1

平安銀行：陣痛與策略再平衡

先說(shuō)其中體量最大的平安銀行。

上半年平安銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入693.85億元，同比下降10.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)248.7億元，同比下降3.9%，繼續(xù)延續(xù)一季度的“雙降”趨勢(shì)。

平安銀行的營(yíng)收下滑與凈息差收窄密切相關(guān)。其上半年凈息差為1.80%，同比下降了16個(gè)基點(diǎn)。

更值得關(guān)注的是其曾經(jīng)引以為傲的零售業(yè)務(wù)。截至6月末，平安銀行個(gè)人貸款余額為1.73萬(wàn)億元，較年初有所下降；非息收入也下滑。其非利息凈收入占比為35.86%，較去年同期略有下降。

在收入端“開(kāi)源”不利的情況下，平安銀行在“節(jié)流”上做足了文章。比如業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用同比下降了9.0%；信用及其他資產(chǎn)減值損失計(jì)提194.50億元，同比大幅下降16.0%。這也是其凈利潤(rùn)降幅遠(yuǎn)小于營(yíng)收降幅的關(guān)鍵原因。

不過(guò)，杠桿游戲看到，平安銀行仍推出了“10派 2.36”的分紅方案，說(shuō)明基本面尚未“翻車(chē)”，更像是在主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)？

說(shuō)到底，單純的“節(jié)衣縮食”無(wú)法贏得未來(lái)，何時(shí)能完全調(diào)整好，才是王道。

2

華夏銀行：盈利能力“緊箍咒”

再就是華夏銀行。

2025年華夏銀行營(yíng)業(yè)收入455.22億元，同比下降5.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)114.70億元，同比下降7.95%。和平安銀行不一樣，華夏銀行的利潤(rùn)跌速比營(yíng)收快。

上半年，華夏銀行的凈息差同比下滑7個(gè)基點(diǎn)，到了1.54%；非利息收入作為“第二增長(zhǎng)曲線”，也未能扮演力挽狂瀾的角色。

上半年，華夏銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入雖同比增長(zhǎng)2.55%，達(dá)到30.95億元，但在總營(yíng)收中的占比僅為6.80%

同時(shí)，受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，華夏銀行上半年公允價(jià)值變動(dòng)損益-1.86億元，去年同期為+29.18億元。

不過(guò)杠桿游戲看到，華夏銀行營(yíng)收季度環(huán)比大幅增長(zhǎng)50.2%，凈利潤(rùn)季度環(huán)比也增長(zhǎng)26.55%。是因?yàn)槎径缺憩F(xiàn)太好了嗎？細(xì)看之下并沒(méi)有，完全是因?yàn)橐患径取盎鶖?shù)坑”挖得太深。

一季度華夏銀行營(yíng)收同比下滑17.73%，創(chuàng)近幾年最大跌幅。

所以說(shuō)，華夏銀行若下半年能延續(xù)二季度的勢(shì)頭，或許才能算是真正的“驚喜”。

3

浙商銀行：凈利潤(rùn)環(huán)比跌七成

相比之下，浙商銀行上半年的表現(xiàn)可能更讓人揪心。

財(cái)報(bào)披露顯示，上半年浙商銀行營(yíng)業(yè)總收入332.5億元，同比下降5.76%。季度環(huán)比也下降5.62%；凈利潤(rùn)76.67 億元，同比下降4.15%，季度環(huán)比大跌71.12%，近乎“腰斬再腰斬”。

浙商銀行的業(yè)績(jī)壓力，同樣源于息差收窄和非息收入下滑的雙重沖擊。尤其是非利息凈收入。上半年其該業(yè)務(wù)收入102.02億元，同比下降了12.33% ，導(dǎo)致其在總營(yíng)收中的占比也從高位回落至30.68%。

作為以浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主要服務(wù)對(duì)象的銀行，浙商銀行的業(yè)績(jī)大幅下滑可能反映出當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)在經(jīng)濟(jì)下行周期中面臨的巨大壓力。該行每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為-1.5781元，現(xiàn)金流表現(xiàn)也令人擔(dān)憂(yōu)。

好在目前浙商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定，但市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注并未減少。如何在堅(jiān)持自身特色的同時(shí)，更好地平衡創(chuàng)新與風(fēng)控，提升盈利的穩(wěn)定性或是其需要面臨的“關(guān)鍵課題”。

4

貴陽(yáng)銀行：營(yíng)收降幅居首

接下來(lái)兩家是城商行，先說(shuō)貴陽(yáng)銀行。

貴陽(yáng)銀行作為貴州省唯一的省級(jí)城商行，其命運(yùn)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)深度綁定。2025年上半年，該行營(yíng)收和利潤(rùn)的下滑幅度在五家銀行中均居于前列。報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入65.01億元，同比大幅下降12.22%；歸母凈利潤(rùn)24.74億元，同比下降7.2%。

究其原因，一方面，如上面杠桿游戲提到的，貴陽(yáng)銀行深耕貴州區(qū)域市場(chǎng)，地方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏直接影響其信貸需求與資產(chǎn)質(zhì)量。

若當(dāng)?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)壓力未完全緩解，對(duì)公貸款不良率抬頭，撥備計(jì)提增加會(huì)直接侵蝕利潤(rùn)。

另一方面，貴陽(yáng)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也是過(guò)度依賴(lài)傳統(tǒng)存貸，中間業(yè)務(wù)（理財(cái)、投行等）拓展乏力。在行業(yè)息差收窄的大背景下，營(yíng)收增長(zhǎng)自然“使不上勁”。

還值得注意的是，截至6月末，貴陽(yáng)銀行的不良貸款率1.70%，較年初有所上升。

這與其高度集中的貸款結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，貴陽(yáng)銀行的貸款高度集中于貴州省內(nèi)，且對(duì)公貸款占比高達(dá)84.66%，個(gè)人貸款占比僅15.34% 。其對(duì)公貸款又主要投向了建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等周期性較強(qiáng)的行業(yè)。

這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的單一化，是貴陽(yáng)銀行長(zhǎng)期發(fā)展的“阿喀琉斯之踵”。而轉(zhuǎn)型之路也注定漫長(zhǎng)而艱難。

5

廈門(mén)銀行：結(jié)構(gòu)調(diào)整之困

最后是廈門(mén)銀行。

上半年廈門(mén)銀行營(yíng)業(yè)收入26.89億元，同比下降7.02%；歸母凈利潤(rùn)11.58億元，同比下降4.59% 。

在杠桿游戲看來(lái)，作為一家立足海西、具有臺(tái)資背景的城商行，廈門(mén)銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)和自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相關(guān)。凈息差持續(xù)承壓就不多說(shuō)了，今天重點(diǎn)說(shuō)貸款。

過(guò)去，廈門(mén)銀行的零售貸款，特別是個(gè)人住房貸款占比較高。但在房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整和居民信貸需求疲軟的背景下，零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，甚至出現(xiàn)了個(gè)人貸款規(guī)模的收縮。

為此，廈門(mén)銀行在2025年將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向?qū)珮I(yè)務(wù)，提出要“全力提升對(duì)公一般貸款的增量” 。但對(duì)公業(yè)務(wù)的拓展，尤其是在當(dāng)前企業(yè)有效需求不足的情況下，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

好的一面是，廈門(mén)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量堪稱(chēng)優(yōu)異。截至6月末，其不良貸款率0.83%，資產(chǎn)負(fù)債率92.47%。

對(duì)于廈門(mén)銀行這樣的區(qū)域性銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)的道路或許不在于追求規(guī)模的“大而全”，而在于深耕區(qū)域、做精專(zhuān)業(yè)，在特定的細(xì)分領(lǐng)域建立起難以被復(fù)制的護(hù)城河。

綜上，把五家銀行的表現(xiàn)串起來(lái)看，“營(yíng)收利潤(rùn)雙降” 是表象，背后是銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛與結(jié)構(gòu)分化。息差收窄的大背景下，各家銀行的“病癥”不盡相同。

銀行躺著賺錢(qián)的時(shí)代也過(guò)去了，未來(lái)拼的是真正的客戶(hù)經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理“內(nèi)功”。

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