知酷文旅匯總了A股、港股、美股共54家文旅上市公司的2025年上半年財(cái)報(bào)，通過財(cái)報(bào)看文旅市場現(xiàn)狀和趨勢。

54家文旅上市公司中，營收榜前三名是攜程、中國中免、豫園股份，分別為286.73億元、281.5億元、191.12億元。

營收最低的三名為萬達(dá)酒店發(fā)展、東方園林、西藏旅游，分別為0.52億元、0.69億元、0.9億元。

營收榜前十名上榜門檻為首旅酒店的36.61億元。前十名中在線旅游平臺有2家，攜程和同程旅行；酒店公司有4家，華住、錦江酒店、亞朵、首旅酒店；綜合型旅游集團(tuán)有華僑城A和中青旅；旅游零售企業(yè)有中國中免和豫園股份。值得注意的是旅游景區(qū)企業(yè)無一擠進(jìn)前十名。

營收榜（表1）前十名中豫園股份和華僑城A為虧損狀態(tài)，其余均為盈利。

從營收增長速度（表2）來看，54家公司中僅22家為正增長，營收下滑的有32家，下滑公司數(shù)量占總數(shù)的59.2%。應(yīng)該說，這反映出當(dāng)前文旅市場行情不容樂觀。

營收增速最高的前三名為天府文旅86.75%，大豐實(shí)業(yè)52.16%，祥源文旅35.41%。營收增速榜前十名中，文旅供應(yīng)鏈企業(yè)數(shù)量較多，有大豐實(shí)業(yè)、風(fēng)語筑、山水比德和驢跡科技；景區(qū)企業(yè)有兩家，祥源文旅和九華旅游；在線旅游平臺一家，攜程；酒店企業(yè)一家，亞朵；旅行社一家，飛揚(yáng)集團(tuán)；綜合型旅游集團(tuán)一家，天府文旅。

營收同比下滑的公司中，萬達(dá)酒店發(fā)展、東方園林、嶺南股份下滑最多，分別下滑88.4%、88.1%、70.79%。萬達(dá)酒店發(fā)展下滑的主要原因是核心資產(chǎn)剝離，上半年，同程旅行以24.9億元收購了其酒店管理公司。東方園林、嶺南股份下滑的原因是其仍身陷破產(chǎn)重整的泥潭。

值得注意的是，華僑城A、海昌海洋公園、宋城演藝、大連圣亞等連鎖型主題樂園公司都出現(xiàn)了營收下滑，下滑幅度分別為50.82%、14.19%、8.3%、7.43%。這表明，大型主題樂園市場面臨飽和，且對受眾的吸引力下滑。（表2）

其他旅游景區(qū)類上市公司，業(yè)績表現(xiàn)各有分化，反映出當(dāng)前文旅市場的變化和趨勢，具體內(nèi)容請查看知酷文旅上一篇文章：2025上半年中國上市景區(qū)業(yè)績排行榜，多數(shù)業(yè)績下滑！

凈利潤（表3）方面，上半年凈利潤最高的三家公司分別為攜程91.94億元、中國中免29.06億元、華住24.58億元。

盈利榜前十上榜門檻為黃山旅游的1.37億元。前十名中，在線旅游企業(yè)有2家，攜程和同程旅行；酒店公司有4家，華住、亞朵、首旅和錦江；景區(qū)企業(yè)有3家，宋城演藝、九華旅游、黃山旅游；旅游零售企業(yè)一家，中國中免。

上半年盈利的文旅上市公司有36家，除攜程、中國中免、華住以外，大部分盈利企業(yè)處于微利狀態(tài)，僅有13家公司上半年凈利潤超過1億元。有18家上市公司虧損，其中，華僑城A大幅虧損36.8億元，虧損主要原因依然是房地產(chǎn)（往期回顧：3年虧損260億！華僑城A路在何方？）。

凈利潤增速（表3）方面，28家公司凈利潤正增長，26家負(fù)增長。

整體來看，上半年中國文旅上市公司的業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀。59.2%的文旅上市公司營收下滑，18家凈利潤虧損。尤其是文旅領(lǐng)域中最核心的旅游景區(qū)行業(yè)，代表性企業(yè)如海昌海洋公園、宋城演藝、曲江文旅、峨眉山A等均出現(xiàn)了較大幅度的營收下滑。代表全民跨區(qū)域出行、異地住宿的四家酒店上市公司，營收增長普遍乏力，說明了國民異地出游熱情不高。

下半年，文旅市場行情能否好轉(zhuǎn)，取決于中國整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的改善和市場消費(fèi)信心的恢復(fù)。后續(xù)，知酷文旅將持續(xù)追蹤文旅市場動(dòng)態(tài)，敬請關(guān)注。

作者｜知酷君

編輯｜小知知

圖片來源｜攝圖網(wǎng)、知酷文旅