王小魯，國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、研究員，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)常務(wù)理事

本文由“辛莊課堂”根據(jù)相關(guān)報(bào)道整理

當(dāng)前民間消費(fèi)需求疲軟，很多領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，企業(yè)銷售困難。2023年全國(guó)最終消費(fèi)只占GDP的53%，居民消費(fèi)只占37%，消費(fèi)率嚴(yán)重過低，投資率仍然過高。

民間投資停滯，一方面在很大程度上是符合市場(chǎng)規(guī)律的正常調(diào)整，另一方面民營(yíng)企業(yè)對(duì)形成公平競(jìng)爭(zhēng)的營(yíng)商環(huán)境還有不少疑慮，對(duì)前景信心不足，不敢貿(mào)然投資。在這種情況下，必須把改善民生的政策和建立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境擺在首位。

只想靠增發(fā)信貸、貨幣刺激把投資和短期增長(zhǎng)拉起來，不但徒勞無益，而且會(huì)加劇結(jié)構(gòu)失衡。我們的貨幣、財(cái)政政策如何保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，如何與市場(chǎng)調(diào)節(jié)更好地互相配合，需要一個(gè)根本性的反思，需要擺脫不斷“刺激”經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)思維定式。

實(shí)行結(jié)構(gòu)性貨幣和信貸政策本意是想支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、改善小微企業(yè)融資條件、支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但因?yàn)楹芏囿w制和政策問題沒有解決，這樣的結(jié)構(gòu)性政策往往流于形式，難以落到實(shí)處。例如，大銀行給小企業(yè)貸款，信息不對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)大，只能提高利率以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。加上如果總想支持國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)，做不到對(duì)所有企業(yè)一視同仁、公平對(duì)待，就必然導(dǎo)致不平等的融資條件。這些問題需要改革金融體制和銀行管理制度，反思和清理各項(xiàng)政策，確立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

我們國(guó)家金融市場(chǎng)沒有放開，主體都是國(guó)有大銀行，小型民間金融機(jī)構(gòu)很難進(jìn)入，這導(dǎo)致了小企業(yè)貸款難的問題。民企和小企業(yè)數(shù)量眾多，但并不必然意味著貸款高風(fēng)險(xiǎn)。有大量民企、小企業(yè)經(jīng)營(yíng)是相當(dāng)好的，但大銀行很難辨別誰的風(fēng)險(xiǎn)高，誰的風(fēng)險(xiǎn)低，要是不加區(qū)別地?cái)U(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款，就會(huì)導(dǎo)致高風(fēng)險(xiǎn)。而草根型的小型民間金融機(jī)構(gòu)比較容易獲得當(dāng)?shù)匦∑髽I(yè)的信用信息，也就能夠降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。但這些機(jī)構(gòu)受到某些體制和政策限制，發(fā)展不起來。

現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)金融，能夠通過大數(shù)據(jù)分析，更有效降低對(duì)小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。這在一定程度上緩解了貸款難問題，但它們業(yè)務(wù)范圍有待拓展，平臺(tái)企業(yè)的貸款利率也有待規(guī)范，應(yīng)有一個(gè)合理限度。民企和小企業(yè)貸款總體上還是相對(duì)困難。

解決這個(gè)問題，只靠行政考核結(jié)構(gòu)性貸款指標(biāo)不行，還會(huì)帶來一些新的問題。需要推動(dòng)改革，建立更加開放的金融市場(chǎng)。監(jiān)管部門防范金融風(fēng)險(xiǎn)不能只靠事前限制進(jìn)入、設(shè)置很高的進(jìn)入門檻和過多的其他限制，重點(diǎn)要在開放市場(chǎng)的同時(shí)做好事中事后的金融監(jiān)管。

當(dāng)然還有其他多方面的體制和政策問題，包括政府和銀行需要確立公平競(jìng)爭(zhēng)的觀念，對(duì)不同企業(yè)一碗水端平，不能厚此薄彼，區(qū)別對(duì)待。

中國(guó)改革開放最大的成就是從舊的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的精髓就是公平競(jìng)爭(zhēng)。只有公平競(jìng)爭(zhēng)，才能提高效率，發(fā)展才有動(dòng)力。近一個(gè)時(shí)期壟斷性行業(yè)國(guó)企利潤(rùn)上升、收入增加，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)民企利潤(rùn)下降，收入減少，說明競(jìng)爭(zhēng)條件仍然不公平。過去民企發(fā)展快于國(guó)企，靠的是效率高?，F(xiàn)在高效率的民企發(fā)展反而面臨更多障礙，說明各類企業(yè)之間發(fā)展還不是互補(bǔ)的、共生的。需要防止不公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境導(dǎo)致的擠出效應(yīng)，因?yàn)檫@不利于提高效率、持續(xù)發(fā)展。這種情況亟待改變。

舉個(gè)例子，目前金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率的利差，相差2.85個(gè)百分點(diǎn)。如果以此為代表計(jì)算，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)220萬億元貸款的利差收入就是6.3萬億元。如果合理的經(jīng)營(yíng)成本占一半，很可能還有3萬多億元的利潤(rùn)空間，其中大部分屬于國(guó)有大銀行所得。如果和工業(yè)相比，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)就業(yè)人數(shù)8000萬人，是金融業(yè)的10倍，而利潤(rùn)總額只有8萬多億元，不過是金融業(yè)的兩三倍。相比之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)更艱難。而220萬億元貸款的利息支出就高達(dá)10萬億元以上。金融業(yè)的利息收入增加，也就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本增加。

再?gòu)墓I(yè)內(nèi)部來看，占有壟斷地位的大型國(guó)企和競(jìng)爭(zhēng)性的中小企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)條件也相差懸殊。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)只貢獻(xiàn)了26%的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額，卻占有38%的資產(chǎn)總額和40%的負(fù)債。其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)條件明顯差于國(guó)有控股企業(yè)?！耙?guī)模以下”小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)條件就更差得遠(yuǎn)了。如果壟斷型企業(yè)的份額不斷擴(kuò)大，就意味著競(jìng)爭(zhēng)性民企的活動(dòng)空間不斷收窄。

現(xiàn)在國(guó)企利潤(rùn)上升，也主要集中在壟斷行業(yè)，主要是壟斷利潤(rùn)。在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，國(guó)企效率仍然明顯低于民企。截至2024年4月份，在“規(guī)模以上”工業(yè)企業(yè)中，盡管民企經(jīng)營(yíng)艱難，私營(yíng)企業(yè)只有29%虧損，而條件更好的國(guó)有控股企業(yè)虧損面達(dá)到36%。只有公平競(jìng)爭(zhēng)才能提高效率。靠給某些企業(yè)吃偏飯解決不了效率問題。

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不景氣，就業(yè)形勢(shì)必然差。就業(yè)不好，必然影響消費(fèi)。因此民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是否發(fā)展良好，對(duì)就業(yè)和居民消費(fèi)的影響是決定性的，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也是決定性的。

我歷來不贊成刺激消費(fèi)的提法。老百姓只要有消費(fèi)能力，還用別人刺激嗎？他們無力消費(fèi)或者不敢消費(fèi)，是因?yàn)槊媾R重大壓力和風(fēng)險(xiǎn)。不解決這些問題，刺激起來的消費(fèi)也不可持續(xù)。

現(xiàn)在急需的是把失業(yè)保險(xiǎn)做好，對(duì)失業(yè)保險(xiǎn)暫時(shí)覆蓋不了的失業(yè)者，要把失業(yè)救濟(jì)做好。還有城鎮(zhèn)勞動(dòng)者的養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、住房保障，都需要盡快擴(kuò)大覆蓋。政府要承擔(dān)責(zé)任。這種普惠型的公共服務(wù)政策要比政府到處找投資項(xiàng)目借錢投資，或者搞這個(gè)刺激、那個(gè)補(bǔ)貼等等特惠型政策，對(duì)拉動(dòng)需求會(huì)有效得多。

關(guān)于積極的財(cái)政政策，我關(guān)心的主要不是財(cái)政花了多少錢，而是把錢花在哪里。如果政府大量借債投資，到處找投資項(xiàng)目，必然大量投資低效率的項(xiàng)目，大量浪費(fèi)寶貴的資源，借債越來越多，虧空越來越大，未來面臨的問題更嚴(yán)重。

積極財(cái)政政策需要轉(zhuǎn)型，減少政府投資和行政性支出規(guī)模，把支出重點(diǎn)放在解決那些長(zhǎng)期未解決的民生問題上，包括居民的養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、住房保障。特別是城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)移的新城鎮(zhèn)居民在這些方面缺口最大，需要優(yōu)先解決。在基本社保方面，只讓企業(yè)承擔(dān)責(zé)任可能負(fù)擔(dān)過重，政府能不能也承擔(dān)一部分支出責(zé)任，作為規(guī)矩定下來，以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

這些用于民生的錢看起來也沒有直接回報(bào)，但能夠解決廣大居民的實(shí)際問題，促進(jìn)消費(fèi)回升，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從全社會(huì)的角度看是有回報(bào)的，未來會(huì)是收大于支的。而且民生改善了，還會(huì)促進(jìn)人力資本積累，給創(chuàng)新發(fā)展提供強(qiáng)有力的動(dòng)力。

目前基礎(chǔ)設(shè)施條件可以說已經(jīng)總體超前，有效投資空間越來越少，再沿襲過去的思路、按過去的模式到處找投資項(xiàng)目，擴(kuò)大政府投資，效率必然越來越低，浪費(fèi)越來越大，越來越不可持續(xù)。而重點(diǎn)解決關(guān)鍵的民生問題，不但將緩解老百姓的燃眉之急，而且能夠啟動(dòng)消費(fèi)需求，拓展市場(chǎng)空間，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。孰優(yōu)孰劣，一目了然。*

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