文/楊劍勇

生成式AI時代，寒武紀迎來了最好的發(fā)展階段，經(jīng)營業(yè)績得到實質(zhì)性突破，營收大幅飆升的同時，一改過去長期虧損困局。

2025年上半年，寒武紀營收同比增長4347%，達到28.81億元，凈利潤為10.38億元，上年同期虧損為5.3億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

這個驕人的業(yè)績，在于大模型對算力需求巨大，各界對AI芯片需求旺盛，從而使得人工智能芯片的市場規(guī)模正處于快速增長之中。與此同時，在國產(chǎn)替代的趨勢背景下，作為一家專注于人工智能芯片研發(fā)的企業(yè)，寒武紀在今年的業(yè)績增速驚人。

來自Gartner早些時候發(fā)布的報告顯示，全球人工智能芯片的市場規(guī)模預(yù)計在2024年增長至671億美元，到2027年，市場規(guī)模預(yù)計將達到1194億美元。需要指出的是，全球高性能的AI芯片幾乎近乎壟斷，呈現(xiàn)一家獨大的局面。

要知道，科技企業(yè)發(fā)展AI大模型，AI大模型的競爭力，在于擁有強大的AI算力基礎(chǔ)設(shè)施，繼而對英偉達的AI芯片需求空前強勁，使得賺得盆滿缽滿。也是全球最強個股，市值高達4.43萬億美元，約合人民幣31.65萬億元，問鼎全球市值榜首。

然而，美國近年來一直在封堵國內(nèi)企業(yè)購買英偉達高性能芯片，試圖遏制我國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。慶幸的是，伴隨DeepSeek的出現(xiàn)，有望助力中國構(gòu)建自己的人工智能生態(tài)。

在云基礎(chǔ)設(shè)施層面，華為云、騰訊云、阿里云、百度智能云等紛紛適配。在應(yīng)用層，各行各業(yè)紛紛全面接入DeepSeek，企業(yè)從初創(chuàng)企業(yè)到科技巨頭再到央國企，速度超乎想象，迅速形成中國AI大模型生態(tài)圈。在芯片底層，國產(chǎn)AI芯片對此適配DeepSeek，進一步降低過去依賴英偉達等高端性能的局面，從而使得國產(chǎn)AI芯片軟硬生態(tài)形成。

其中，寒武紀在大模型方面，訓(xùn)練軟件平臺進一步擴展了對DeepSeek系列、Qwen系列、Hunyuan系列模型支持，緊跟市場需求。尤其DeepSeek卓越的性能與開源，各行各業(yè)紛紛全面接入，讓更多企業(yè)通過低成本部署AI應(yīng)用，加速AI在千行百業(yè)得到應(yīng)用的同時，并帶動算力需求持續(xù)成長。

大模型數(shù)以億計的參數(shù)對算力消耗巨大，對算力需求隨之大幅提升。作為大模型底層芯片計算能力的需求也得到釋放，進而進一步激活市場對芯片的需求。

但我國對高端芯片的被受制，使得國產(chǎn)替代也在加速。正因如此，寒武紀成為炙手可熱的AI芯片廠商。在資本市場也是大放異彩，股價持續(xù)飆升的同時，價格超過茅臺，繼而有“寒王”之稱，總市值達到6643億元，年內(nèi)累計漲幅翻倍。

值得注意的是，陳天石作為寒武紀的創(chuàng)始人，其個人財富也水漲船高。因直接持有寒武紀119530650股，以8月28日盤中價1587.91元計算，陳天石的身價已經(jīng)高達1898億元。

寒武紀在資本市場上的驚人表現(xiàn)，顯示出大模型所帶來的空前機遇，投資者對AI商業(yè)前景持有樂觀態(tài)度。額外要指出的是，盡管大模型推動人工智能市場需求潛力逐步釋放，正在開啟一個增長時代。但寒武紀的股價節(jié)節(jié)攀高，是否存在泡沫也曾引發(fā)爭議。

在筆者看來，市場過度炒作，積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險，蘊藏巨大風(fēng)險，須警惕大漲后所暗藏巨震隱患。

最后，受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及內(nèi)存需求劇增，推動全球半導(dǎo)體市場強勁增長。來自Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球半導(dǎo)體總收入為6559億美元，同比增長了21%。

生成式AI加速產(chǎn)業(yè)智能化進程，促進全球人工智能規(guī)?；l(fā)展，對高性能AI芯片需求也是與日俱增。但這條賽道上匯聚了英偉達、AMD、英特爾等芯片大廠，尤其英偉達在全球人工智能芯片領(lǐng)域中仍占有絕對優(yōu)勢。

與英偉達等芯片巨頭相比，寒武紀存在一定競爭劣勢。為此，需要大量投入研發(fā)資金，進而打造出具備競爭力的產(chǎn)品，從而在智能芯片市場競爭中取得優(yōu)勢地位。其中，擬再募資總額不超39.85億元，進一步提升芯片研發(fā)設(shè)計能力、技術(shù)儲備和產(chǎn)品能力，鞏固和提升市場競爭力。

因獲取英偉達高性能AI芯片的難度，各界也在尋求減少對英偉達的依賴，希望芯片供應(yīng)更加多元化，于是相繼瞄向定制化芯片，使得國產(chǎn)AI芯片持續(xù)升溫。由此，寒武紀迎來了大模型歷史機遇，營收增44倍就是最好的印證。

借此，希望憑借新募集的資金，使得AI芯片技術(shù)得到提升，與國際芯片廠商競爭之時有掰手腕的實力，撐起國內(nèi)AI芯片的一片藍天。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)和智能家居等前沿科技。