文丨謝秀穎

產(chǎn)品還沒在市場走紅，慶功活動卻先走紅了。

近日，一條鈔票滿天飛的視頻在網(wǎng)絡(luò)傳開，相關(guān)報道稱，這是8月14日晚間影石創(chuàng)新宣布全景無人機(jī)公測后，公司為犒勞相關(guān)團(tuán)隊舉辦的內(nèi)部慶功活動，活動期間，影石創(chuàng)始人、董事長劉靖康在深圳辦公室二層向樓下約百名研發(fā)成員拋撒20萬現(xiàn)金慶祝，但現(xiàn)場視頻外泄后引發(fā)廣泛爭議。

這種特殊的慶功形式出現(xiàn)了兩極評論分化：一方面，有人認(rèn)為這體現(xiàn)了創(chuàng)始人的年輕個性，公司激勵方式新穎，團(tuán)隊士氣高漲沒啥問題；另一方面，撒錢行為被質(zhì)疑踐踏員工尊嚴(yán)，批評上市公司行為失范。

影石創(chuàng)新在8月16日發(fā)出公告對本次事件表示歉意，并稱撒錢行為系董事長以個人薪金通過現(xiàn)金紅包形式參與團(tuán)隊互動，屬于小規(guī)模團(tuán)建活動，以后會加強(qiáng)相關(guān)規(guī)范措施。突發(fā)的輿論風(fēng)波也未產(chǎn)生不良影響，事件發(fā)酵期間影石創(chuàng)新股價20%漲停，收盤價224.42元/股，市值達(dá)899.9億元，還創(chuàng)下了歷史新高。

事件之外，一場讓業(yè)界關(guān)注的市場對局正在展開，影石正試圖通過全景無人機(jī)產(chǎn)品攻入大疆所在的消費級無人機(jī)領(lǐng)地，與此同時，大疆發(fā)布了首款全景相機(jī)開切影石的市場蛋糕，兩家在各自領(lǐng)域“出類拔萃”的新銳科技企業(yè)，開始向?qū)Ψ剿瞄L的領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻，市場火藥味漸濃。

競爭飽和后的新增長曲線

輿論風(fēng)波下市值還能逆勢大漲，凸顯了這家公司的市場優(yōu)勢所在，布局無人機(jī)產(chǎn)品讓資本市場對其前景十分看好。

影石科技于2025年6月11日在科創(chuàng)板上市，是2025年以來科創(chuàng)板募資規(guī)模排名第一的企業(yè)。招股書顯示，2022年~2024年，該公司營收分別為20.41億元、36.36億元和55.74億元，近三年復(fù)合增長率達(dá)65.25%，主營毛利率維持在51%-56%區(qū)間，同期扣非凈利潤從3.81億元提升至9.46億元。

Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，影石消費級全景相機(jī)全球市占率達(dá)67.2%，遠(yuǎn)超競爭對手日本理光（12.4%）和美國的GoPro（9.2%），此外，運動相機(jī)市場領(lǐng)先者為美國的GoPro，其他主要廠商和品牌包括影石創(chuàng)新、大疆、AKASO、SJCAM等，前五大品牌占據(jù)了超過70%的市場份額，其余市場較為分散，2023年全球運動相機(jī)排名前三位的品牌廠商分別為GoPro、影石創(chuàng)新和大疆。

影石的主要收入來源是消費級智能影像設(shè)備及配件產(chǎn)品，兩者合計占比達(dá)99.57%，專業(yè)級智能影像設(shè)備近幾年的營收則從2.38%降到了0.43%；從市場地域看，海外市場去年貢獻(xiàn)了約76%的營收，美國、歐洲、日韓為主要市場（各占23%、23%、8%），國內(nèi)市場占比則為24%。

盡管產(chǎn)品領(lǐng)域出發(fā)點不同，但影石與大疆的崛起卻有些類似，都是國產(chǎn)科技創(chuàng)新與新興消費浪潮下催生的新一代硬件小巨頭，隨著全景相機(jī)和運動相機(jī)市場競爭趨于飽和，把核心技術(shù)進(jìn)行跨品類復(fù)用到無人機(jī)業(yè)務(wù)上，成為影石打造全新增長曲線的關(guān)鍵落子。

你來我往跨界切磋

今年7月28日，影石與第三方共同孵化的消費級無人機(jī)品牌“影翎Antigravity”官宣亮相，8月14日首款全景無人機(jī)正式發(fā)布，7月31日，大疆首款全景相機(jī)Osmo 360正式上市，一場 “你打我全景，我攻你無人機(jī)” 的鏡像戰(zhàn)爭格局拉開帷幕。

影石避開大疆在飛控、圖傳等領(lǐng)域的強(qiáng)勢技術(shù)壁壘，轉(zhuǎn)而聚焦體驗層創(chuàng)新。例如，影石A1無人機(jī)的體感手柄+VR眼鏡組合實現(xiàn)“看哪飛哪”的沉浸式操控，而大疆FPV套裝仍依賴傳統(tǒng)遙控器，影石試圖在泛消費級用戶中打出差異化。

盡管還沒上市，但大疆卻擁有著公認(rèn)的無人機(jī)市場統(tǒng)治力。

相關(guān)市場報告顯示，大疆產(chǎn)品總體占全球無人機(jī)市場達(dá)85%，全球消費級無人機(jī)市場占比超70%，占中國消費級無人機(jī)市場份額73%，在農(nóng)業(yè)、測繪、安防等無人機(jī)行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域也應(yīng)用廣泛，相關(guān)市場分析顯示，大疆在2023年營收約達(dá)500億元，彭博社估算其凈利潤率在18%-20%，規(guī)模量級是影石的數(shù)倍。

根據(jù)Drone Industry Insight調(diào)研數(shù)據(jù)，在全球市場，大疆之外，道通智能（Autel）約占5%-8%，Skydio約3%-5%，Parrot約2%-3%，而在國內(nèi)市場，由于無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的日益完備，市場品牌競爭正在更加錯綜復(fù)雜。

影石無人機(jī)能否市場破局的關(guān)鍵，在于解決大疆和其他玩家沒有改善的用戶痛點或沒能覆蓋到的細(xì)分產(chǎn)品體驗，但如果大疆也進(jìn)行相應(yīng)的全景無人機(jī)產(chǎn)品布局進(jìn)行正面硬剛，以目前的無人機(jī)品牌競爭情形，影石很可能面臨創(chuàng)新叫好不叫座的局面，想要跨界突圍形成規(guī)模優(yōu)勢難度不小。

成敗未知的市場驗證

影石與大疆的市場布局是中國科技行業(yè)近年來最具標(biāo)志性的雙向跨界博弈，這兩家深圳企業(yè)分別在全景相機(jī)和消費級無人機(jī)領(lǐng)域成為全球領(lǐng)跑者，也意味著這場競爭的終局不會是簡單的勝負(fù)，短時間內(nèi)，雙方可能都難以顛覆對方的基本盤。

正如影石創(chuàng)始人劉靖康曾對外表示，“我們最大的不幸是賽道上有個大疆，最大的幸運也是有大疆”，在強(qiáng)力競爭對手步步緊逼下，技術(shù)創(chuàng)新成為一種必修課。

而據(jù)相關(guān)報道，大疆的創(chuàng)始人汪滔對影石也十分警惕，因為雙方在消費端影像產(chǎn)品方向的布局正在出現(xiàn)重疊，上市后的影石實力大漲，若無人機(jī)也同時取得成功，對大疆來說會是一個不容小覷的挑戰(zhàn)者。

影石在2025年Q1實現(xiàn)營收13.55億元，同比增長40.7%，歸母凈利潤1.76億元，同比下降了2.5%，新產(chǎn)品線開發(fā)與跨界的市場開拓短期內(nèi)正讓財務(wù)開始承壓。

產(chǎn)品公測也只是個開始，影石的無人機(jī)之路還有一場成敗未知的市場驗證要做，若無人機(jī)新品能如期量產(chǎn)并打開細(xì)分市場切口，疊加全景相機(jī)主業(yè)市場優(yōu)勢，2025下半年利潤增速有望顯著好轉(zhuǎn)，但如若不能，則會轉(zhuǎn)折陷入一個市場僵局，現(xiàn)在慶功有點為時尚早。