1財(cái)政貼息引爆價(jià)格戰(zhàn)，消費(fèi)貸利率“破3%”倒計(jì)時(shí)

在財(cái)政貼息加持與疲軟信貸需求的雙重夾擊下，銀行消費(fèi)貸利率3%的政策底線正搖搖欲墜。隨著《關(guān)于印發(fā)〈個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案〉的通知》（財(cái)金〔2025〕80號(hào)）正式發(fā)布，不少大行從業(yè)者紛紛轉(zhuǎn)發(fā)了《××銀行關(guān)于開展個(gè)人消費(fèi)貸款及服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款財(cái)政貼息的通知》，這意味著大行之間的消費(fèi)貸價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)箭在弦上。不過(guò)，這場(chǎng)利率競(jìng)賽注定是一場(chǎng)“不對(duì)等”的較量。由于貼息實(shí)施后，大型銀行的消費(fèi)貸款利率預(yù)計(jì)將快速下探至2.5%以下；而不具備財(cái)政支持的城商行、農(nóng)商行仍在3%的政策利率底線邊緣苦苦維持。浙江一家農(nóng)商行朋友私下感慨：“大行一貼息，我們客戶又要被搶走一批。”這正是“優(yōu)質(zhì)客戶競(jìng)爭(zhēng)”與“信貸需求疲軟”共同作用下的銀行業(yè)生態(tài)困局。

2表面平穩(wěn)的數(shù)據(jù)下，藏著信貸寒流

央行于2025年8月13日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)表面上看似樂(lè)觀：7月份新增社融規(guī)模達(dá)1.16萬(wàn)億元。但深入數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，危機(jī)浮現(xiàn)。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的貸款凈減少4300億元，其中居民與企業(yè)貸款（剔除票據(jù)融資）均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這揭示了信貸真實(shí)需求在萎縮。與此同時(shí)，票據(jù)融資在當(dāng)月飆升至8711億元，創(chuàng)下歷史高位，成為維持貸款總量“表面穩(wěn)定”的遮羞布。不過(guò)，票據(jù)只是權(quán)宜之計(jì)，掩蓋不了實(shí)體融資動(dòng)能不足的實(shí)質(zhì)。貸款利率的連續(xù)下探也印證了這一點(diǎn)：7月新發(fā)企業(yè)貸款利率降至約3.2%，個(gè)人住房貸款利率也僅約3.1%，較去年同期分別下降45個(gè)和30個(gè)基點(diǎn)。如此低的利率意味著信貸供給端充裕，而需求端嚴(yán)重不足，銀行難以通過(guò)規(guī)模擴(kuò)大維持利潤(rùn)。銀行凈息差已降至歷史低位的1.43%，幾近生存紅線。行業(yè)陷入“囚徒困境”——各家銀行缺乏協(xié)同行動(dòng)機(jī)制，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，貸款利率不斷下滑，存款利率卻下不來(lái)，造成資金端與資產(chǎn)端利差嚴(yán)重扭曲。

3消費(fèi)貸“破防”已成定局

8月12日，財(cái)政部、央行、銀保監(jiān)三部門聯(lián)合推出《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》，這項(xiàng)新政預(yù)計(jì)將直接引發(fā)消費(fèi)貸利率跌破3%的“臨界點(diǎn)”。政策明確指出，對(duì)符合條件的個(gè)人消費(fèi)貸款給予每年1個(gè)百分點(diǎn)的財(cái)政貼息，而這一補(bǔ)貼將由銀行在貸款利率中直接扣除。目前多數(shù)國(guó)有大行的消費(fèi)貸利率已經(jīng)貼近3%，如某大行“快貸”已調(diào)整至3%，股份制銀行“閃電貸”等產(chǎn)品也在3%附近游走。財(cái)政貼息疊加后，實(shí)際利率破3%幾乎不可避免。值得注意的是：監(jiān)管早前明確消費(fèi)貸利率不得低于3%，而財(cái)政貼息政策卻導(dǎo)致這一指導(dǎo)利率名存實(shí)亡，形成明顯的政策矛盾。當(dāng)然，金融機(jī)構(gòu)不太可能像“雙十一商家”那樣“先漲價(jià)再降價(jià)”來(lái)規(guī)避紅線，這在金融領(lǐng)域會(huì)被視為嚴(yán)重的不誠(chéng)信行為。因此，這一貼息政策幾乎等于變相打破了原有的監(jiān)管下限。從執(zhí)行層面看，貼息政策首輪覆蓋了六家國(guó)有大行、十二家全國(guó)股份制銀行以及五家消費(fèi)金融公司，這些機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模龐大、合規(guī)體系健全，可迅速將政策落地。但地方性的城農(nóng)商行被排除在貼息名單之外，注定在這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)中處于“失血”狀態(tài)。

4城農(nóng)商行進(jìn)退兩難，陷入監(jiān)管困局

貼息政策的出臺(tái)，客觀上營(yíng)造了一個(gè)不平衡的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。大型銀行憑借財(cái)政支持輕松將貸款利率拉低至2.5%甚至更低，而沒(méi)有獲得財(cái)政支持的中小銀行卻被鎖死在3%的政策紅線上。更棘手的是，即便地方銀行想“虧本”參戰(zhàn)，也可能因涉嫌“非理性內(nèi)卷”被地方監(jiān)管叫停。目前，多地金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對(duì)信貸市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)開展專項(xiàng)整治。廣東構(gòu)建了“1+3+N”整治機(jī)制，寧夏銀協(xié)組織專項(xiàng)檢查，浙江明確禁止向房企和中介支付傭金。這也意味著：大行貼息利率破3%被視為政策紅利，而中小銀行若跟進(jìn)降價(jià)，可能面臨監(jiān)管處罰。如此矛盾的監(jiān)管邏輯，迫使城農(nóng)商行陷入兩難：不降價(jià)就客戶流失，降價(jià)又擔(dān)心被認(rèn)定違規(guī)。銀行業(yè)喊了多年的“反內(nèi)卷”，如今卻成了“頭部銀行抱團(tuán)吃肉，中小銀行喝湯都難”的現(xiàn)實(shí)寫照。而對(duì)這些區(qū)域性銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)下已不是爭(zhēng)奪市場(chǎng)的階段，而是“能不能活下去”的生死考驗(yàn)。若貼息助力下的大行消費(fèi)貸最終落地至2.5%左右利率，城農(nóng)商行客戶流失幾成定局。獲貼息的23家機(jī)構(gòu)將迅速蠶食新增市場(chǎng)，并持續(xù)擠壓中小銀行的頭部客戶空間。這場(chǎng)看似平靜的利率戰(zhàn)，其實(shí)已悄然決定了行業(yè)的勝負(fù)。消費(fèi)貸市場(chǎng)加速向寡頭集中，而中小銀行則被困在政策的籠子中，看著客戶一個(gè)個(gè)流失，卻無(wú)能為力。

5寫在最后

中國(guó)銀行業(yè)真正的“反內(nèi)卷”大戰(zhàn)，還未開打，便已宣告落幕。這不是市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)的勝利，而是政策導(dǎo)向下的一場(chǎng)不對(duì)等博弈。在這場(chǎng)以貼息之名引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)中，大行借政策加持乘勢(shì)擴(kuò)張，而中小銀行則被擠出市場(chǎng)，留下一地焦土�！� END ·