跨越3674，成交2萬(wàn)億。

怎么滴，還在懷疑牛市嗎？還在空倉(cāng)嗎？還沒(méi)賺到錢(qián)嗎？

不僅是牛市，還是快牛。

本輪牛市最拉胯的是大盤(pán)股。可即使是大盤(pán)股，漲幅都是驚人的。

從2024年9月的低點(diǎn)到今天，滬深300的年化漲幅在30%+。

如果看小盤(pán)的中證2000，已是80%以上的年化收益。

再跟歷史作個(gè)比較。

眾所周知，上一輪大牛市是2019年~2020年的大盤(pán)股牛市，表現(xiàn)最好的是滬深300等大盤(pán)股指數(shù)。

咱們遇強(qiáng)則強(qiáng)，就拿大盤(pán)股比。把滬深300指數(shù)近一年走勢(shì)（紫線(xiàn)）疊加到2019年（黑線(xiàn)），結(jié)果如下圖。

就這，還要用文字解釋嗎？完美復(fù)刻了屬于是

換言之，本輪牛市滬深300走勢(shì)和2019年~2020年那輪旗鼓相當(dāng)。

再往前一輪大牛市是2013~2015年。該輪牛市是小盤(pán)股牛市。

中證1000作為小盤(pán)股指數(shù)代表，在該輪牛市翻了5倍，而滬深300等大盤(pán)股只翻了1倍多。

最近一年中證1000的走勢(shì)和2013年作個(gè)疊加對(duì)比。結(jié)果如下圖。

再次完美復(fù)刻。本輪牛市中證1000走勢(shì)和2013年~2015年牛市亦是旗鼓相當(dāng)。

很顯然，無(wú)論是絕對(duì)漲幅，還是歷史相對(duì)漲幅，本輪牛市都是快牛，而且漲法與歷史極為相似。

不得不說(shuō)，A股還是沒(méi)有逃脫5~7年內(nèi)必有一次快牛的歷史宿命。

可快牛真的好嗎？

別著急，這里先說(shuō)慢牛。如果是慢牛，必然是對(duì)散戶(hù)友好的。

正常來(lái)講，股市的年化收益率在8%左右。這是全球股市（包括A股）過(guò)去100年得到的普遍結(jié)論，和GDP增速無(wú)關(guān)。

按照每年8%穩(wěn)定上漲。散戶(hù)任何時(shí)間買(mǎi)入都能賺錢(qián)，期望收益就是8%每年。

可如果是快牛，按照A股歷史規(guī)律，往往會(huì)在2~3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)100%以上的漲幅。

在漲幅提前兌現(xiàn)后，接下來(lái)必然是痛苦的回調(diào)。

當(dāng)然，如果散戶(hù)是在熊市買(mǎi)入的，那什么都好說(shuō)，無(wú)非是賺多賺少的區(qū)別。

可現(xiàn)實(shí)是，散戶(hù)永遠(yuǎn)是追高買(mǎi)入。更準(zhǔn)確滴說(shuō)，是最高位滿(mǎn)倉(cāng)。

下圖是過(guò)去20年A股每年的開(kāi)戶(hù)人數(shù)。

每年開(kāi)戶(hù)人數(shù)的三個(gè)極值，分別是2007年、2015年和2021年，剛好對(duì)一個(gè)了歷史上三次大牛市的頂部。

換言之，散戶(hù)每次都等到最高點(diǎn)才蜂擁而至。

包括本輪牛市，大概率也逃不出韭菜虧錢(qián)魔咒：

去年2700，他們是堅(jiān)決不信，堅(jiān)決不買(mǎi)；

現(xiàn)在快3700，他們將信將疑，嘗試買(mǎi)入；

你信不信明年4700，他們一致看好，堅(jiān)決滿(mǎn)倉(cāng)？

因此，快?？斓阶詈螅且坏仉u毛。

這也是為什么我們常說(shuō)，熊市其實(shí)不虧錢(qián)，因?yàn)橘I(mǎi)到最后一定會(huì)賺錢(qián)。而牛市，往往才是虧錢(qián)的開(kāi)始。

最后簡(jiǎn)單說(shuō)下，現(xiàn)在還能否入場(chǎng)。

我們保守假設(shè)快牛的概率只有30%。

歷史上每次快牛，A股漲幅都超過(guò)100%。因此，我們這里繼續(xù)保守假設(shè)，在快牛的情形下，未來(lái)1~2年能上漲60%。

剩下70%的概率是快牛就此終結(jié)，接下來(lái)進(jìn)入回調(diào)。具體回調(diào)到多少呢？

本輪牛市，3100~3200點(diǎn)附近國(guó)家隊(duì)是公開(kāi)買(mǎi)入的。最慘的是全球貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)啟后的4月7日，跌到了3100點(diǎn)。

從今天起跌回3100點(diǎn)，A股大約要回調(diào)15%。

因此，在快牛就此終結(jié)的情形下，最大損失為15%。

這里我們就得到了勝率和賠率，也就可以計(jì)算數(shù)學(xué)期望值了：

在30%的概率下，會(huì)上漲60%。

在70%的概率下，會(huì)回調(diào)-15%。

綜合下來(lái)，數(shù)學(xué)期望值為0.3*0.6+0.7*（-0.15）=0.075。

數(shù)學(xué)期望值依然為正。這表明當(dāng)前位置依然可以定投，依然可以持有。但不得不說(shuō)，投資機(jī)會(huì)不多了。

當(dāng)然了，這里僅僅是最簡(jiǎn)單的計(jì)算。實(shí)際上，我們有一整套公式來(lái)計(jì)算合理倉(cāng)位以及定投倍數(shù)等。

最新建議倉(cāng)位是6.5~7成倉(cāng)。相較之前，有所下調(diào)。

今天沒(méi)有結(jié)束語(yǔ)。大家還有啥問(wèn)題，歡迎評(píng)論區(qū)留言交流。

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個(gè)人持倉(cāng)：40%指數(shù)基組合等、15%納指、10%恒科、15%風(fēng)雨不動(dòng)安如山、5%股票、15%中小銀行存款。

個(gè)人操作：會(huì)降低倉(cāng)位到6.5~7成。

投資機(jī)會(huì)：格指2.02，投資機(jī)會(huì)為B+（投資機(jī)會(huì)從好到差為S、A、B、C、D）。

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