A股市場延續(xù)強勢格局，三大指數(shù)高開高走，滬指突破去年10月8日3674高點，創(chuàng)近4年新高，今天被刷新了，可喜可賀。

滬深兩市全天成交額2.15萬億，較上個交易日放量2694億，時隔114個交易日重回2萬億上方，市場情緒徹底點燃。

牛市旗手——券商板塊突然發(fā)力。國盛金控連續(xù)兩日漲停，長城證券直線封板，中銀證券漲超8%。3674是去年高點，今天被刷新了，可喜可賀，市場情緒徹底點燃。

其主要原因是，近期業(yè)態(tài)出現(xiàn)了三大驅(qū)動：

一是由于T0客戶數(shù)量增加、規(guī)模加大，部分券商的算力已經(jīng)明顯不夠用； 二是有大型券商表示，近期客戶保證金規(guī)模穩(wěn)步增長； 三是存量客戶加杠桿明顯，這一點也可以從融資余額的增長中體現(xiàn)出來。

國海證券認為，政策引導中長期資金持續(xù)入市，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨拐點，低利率及資產(chǎn)荒下，險資、理財、公募的權(quán)益類占比均有望觸底回升。增量資金接力入市打開券商經(jīng)紀、兩融、資管、投行等業(yè)務的增長空間，證券行業(yè)有望進入新一輪增長期。

01財政部、央行重磅發(fā)聲

近期，財政部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局印發(fā)《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》。

其中提出，2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個人使用貸款經(jīng)辦機構(gòu)發(fā)放的個人消費貸款（不含信用卡業(yè)務）中實際用于消費，且貸款經(jīng)辦機構(gòu)可通過貸款發(fā)放賬戶等識別借款人相關消費交易信息的部分，可按規(guī)定享受貼息政策。

貼息范圍：

1.單筆5萬元以下消費：全部納入貼息范圍。

2.單筆5萬元及以上消費：僅限于家用汽車、養(yǎng)老生育、教育培訓、文化旅游、家居家裝、電子產(chǎn)品、健康醫(yī)療等重點領域，且以5萬元為上限進行貼息。

貼息金額：年貼息比例為1個百分點，且最高不超過貸款合同利率的50%，每名借款人累計貼息上限為3000元。

政策目標：降低居民消費信貸成本，促進消費增長，尤其是重點領域的消費需求。中央財政、省級財政分別承擔貼息資金的90%、10%。

摩研君大致測算了一下，假設政策覆蓋期內(nèi)（2025年9月1日至2026年8月31日），新增貼息消費貸規(guī)模為5萬億元（參考歷史增速及政策刺激效應），總利息節(jié)省=5萬億×1%=500億元。

這個政策的本質(zhì)是，中央與地方每年聯(lián)合補貼數(shù)百億利息，來撬動刺激數(shù)萬億元的個人消費。這也是近幾年來，國內(nèi)首次以財政直接補貼消費貸款利息的方式刺激需求，具有更強的精準性和杠桿效應，在保障和改善民生同時，提振消費、暢通經(jīng)濟循環(huán)。

國新辦政策組合拳夯實了A股“慢?！被A，投資者可采取“科技+金融”啞鈴型配置。

02牢記牛市操作法則

牛市的核心是順勢而為，投資者應重點關注市場的主要上漲趨勢，避免逆勢操作。

我們先來看看牛市路徑演繹：

初期階段：市場剛剛啟動，券商、科技股（AI、半導體）領漲，成交量溫和放大。 中期階段：消費（白酒、家電）、成長股（機器人、新能源）接力上漲，散戶加速入場。 后期階段：市場情緒狂熱，ST股、周期股（煤炭、鋼鐵）補漲，需警惕泡沫。

那么牛市該如何操作？

一、捂股豐登，減少無效操作

牛市里最忌諱的就是手癢頻繁買賣。股票就像一列不斷加速的火車，很多人總擔心坐過站，結(jié)果頻繁下車，錯過后面的風景。

一旦選好基本面優(yōu)質(zhì)、有成長潛力的股票，就緊緊捂住，別被短期的小波動干擾，比如長城軍工、新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技。

二、緊跟熱點，抓住板塊輪動節(jié)奏

牛市中不同板塊會依次發(fā)力。先關注政策導向，國家大力扶持的行業(yè)往往是熱點的搖籃，像這兩年的新能源、人工智能板塊。當一個熱點板塊啟動時，及時跟進龍頭股。

不過，要注意板塊輪動的節(jié)奏，當一個板塊持續(xù)上漲一段時間，出現(xiàn)明顯的放量滯漲時，就要警惕，可能下一個熱點要來了?？梢蕴崆安季钟袧摿拥陌鍓K，比如當科技板塊熱炒后，消費板塊可能迎來補漲機會。

三、合理加倉，別把子彈一次打光

確定牛市趨勢后，可以適當加倉。但千萬別頭腦一熱，一把梭哈。采用“金字塔加倉法”，先在低位建倉一部分，比如30%的倉位。當股票上漲一定幅度，回調(diào)企穩(wěn)后，再加20%倉位，以此類推。

這樣既能在上漲中增加收益，又能避免一次性投入過多，在回調(diào)時陷入被動。比如某股票從10元漲到12元，回調(diào)到11元時，確認支撐有效，就可以適當加倉。

四、分散投資

雖說牛市里大部分股票都會漲，但也有表現(xiàn)不佳的。別把所有資金都押在一只股票上?？梢苑稚⑼顿Y不同行業(yè)、不同市值的股票。一部分資金配置穩(wěn)健的大盤藍籌股，如工商銀行，能穩(wěn)定收益；一部分投資高成長的中小盤股，像一些新興科技企業(yè)，獲取高收益潛力；還可以配置一些行業(yè)ETF，分散個股風險的同時，享受整個行業(yè)的發(fā)展紅利 。

策略五、設定止損止盈，保持理性不貪婪

牛市也不是只漲不跌，設置止損位很重要，比如設置10%的止損線，當股票下跌到這個程度，果斷賣出，避免更大損失。止盈也同樣關鍵，當達到自己設定的盈利目標，比如50%，可以先賣出一部分鎖定利潤，剩余部分再看后續(xù)走勢。很多人在牛市后期過于貪婪，結(jié)果利潤回吐，一定要保持理性。

但是值得注意的是，牛市不是一直往上漲，而是會有高低切和大輪轉(zhuǎn)，后面會有類似7月底的調(diào)整，注意控制倉位。

風險提示：以上內(nèi)容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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