• 營(yíng)銷天才竺兆江另辟蹊徑打造的“非洲手機(jī)之王”，正在遭遇各大巨頭的專利絞殺。隨著非洲藍(lán)海市場(chǎng)變紅海，一直“重銷售弱研發(fā)”，有著明顯的專利短板的傳音控股，如何自處？

作者｜資市分子

“當(dāng)所有人都在為你歡呼時(shí)，危機(jī)已悄然逼近?！?/p>

專利，常常是科技公司商戰(zhàn)的最鋒利武器。才達(dá)到巔峰的“非洲手機(jī)之王”傳音控股（688036.SH），正在經(jīng)歷成立近20年來(lái)的最大劫難。

2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收687.15億元、凈利潤(rùn)55.97億元，創(chuàng)歷史最好業(yè)績(jī)。自2024年1月起，公司卻先后遭飛利浦、高通、日本電氣（NEC）、日本JVC、美國(guó)專利運(yùn)營(yíng)公司SunPatentTrust（SPT）、華為等國(guó)內(nèi)外專利巨頭連環(huán)提起專利侵權(quán)訴訟索賠。

面對(duì)行業(yè)前輩巨擘們的專利圍剿，傳音控股招架得有點(diǎn)“慌張”。公司不得不與飛利浦、高通陸續(xù)達(dá)成和解，支付高昂的專利使用費(fèi)。

主打低端市場(chǎng)且常年毛利率保持在20%左右的傳音控股，很快交出上市以來(lái)最差業(yè)績(jī)。

2025年一季度，該公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比下滑25.45%、69.59%。主陣地非洲市場(chǎng)，傳音控股的市占率下滑至47%，另外半壁江山被小米、OPPO、榮耀等蠶食。

有傳言稱傳音控股正在考慮赴港二次上市，計(jì)劃融資約10億美元。如此背景下，“非洲手機(jī)之王”還能受到投資者認(rèn)可嗎？

“非洲手機(jī)之王”

寧波，曾誕生了中國(guó)最早期的手機(jī)品牌之一波導(dǎo)。

1996年，波導(dǎo)成立第五年，剛從南昌航空大學(xué)機(jī)械電子專業(yè)畢業(yè)的寧波奉化小伙竺兆江入職。他沒有選擇繼續(xù)搞技術(shù)研究，卻做起了銷售傳呼機(jī)的小業(yè)務(wù)員。

沒想到，竺兆江頗有銷售天分，一路晉升為波導(dǎo)華北區(qū)首席代表，并于2003年被任命為波導(dǎo)銷售公司的常務(wù)副總經(jīng)理。在國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌遭國(guó)際品牌沖擊時(shí)，竺兆江提出開拓國(guó)際業(yè)務(wù)，帶著團(tuán)隊(duì)走過(guò)90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

2005年前后，非洲地區(qū)的手機(jī)普及率不足10%，諾基亞、三星等國(guó)際品牌售價(jià)遠(yuǎn)超當(dāng)?shù)厝讼M(fèi)能力。這讓竺兆江在非洲發(fā)現(xiàn)了“新大路”。

“我們看到一個(gè)非常大的藍(lán)海市場(chǎng)，感覺也是最后一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)?！?/p>

2006年，竺兆江從波導(dǎo)離職，帶著原波導(dǎo)手機(jī)事業(yè)部的老同事，開始創(chuàng)業(yè)?！笆謾C(jī)是跟人口直接相關(guān)，東非的一些國(guó)家和地區(qū)人口基數(shù)相對(duì)較大?！?/p>

傳音控股最先登陸的是東非市場(chǎng)，然后擴(kuò)展至中非、西非、北非和南非等整個(gè)非洲市場(chǎng)。

竺兆江深諳本地化的重要性。

“夜景”和“美黑”拍照功能，被傳音控股視為其手機(jī)品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其中，針對(duì)非洲用戶設(shè)計(jì)的美顏和濾鏡功能，讓人像照片自然美觀。此外，該公司還針對(duì)性研制了低成本高壓快充技術(shù)、超長(zhǎng)待機(jī)、環(huán)境溫度檢測(cè)的電流控制技術(shù)和防汗液USB端口等技術(shù)。

銷售經(jīng)驗(yàn)豐富的竺兆江，迅速鋪設(shè)非洲銷售網(wǎng)：重點(diǎn)布局二三線城市，以低價(jià)吸引消費(fèi)者，加大市場(chǎng)營(yíng)銷力度，建立起銷售渠道網(wǎng)絡(luò)推動(dòng)農(nóng)村、城市地區(qū)銷售。

2007年，在2G通信網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，傳音手機(jī)的廣告遍布非洲路邊攤、手機(jī)店、雜貨鋪，其推出的非洲首款雙卡雙待手機(jī)TecnoT780迅速成為“爆款”。目前，傳音控股主要有三大品牌TECNO（中高端）、itel和Infinix（主要面向入門級(jí)市場(chǎng)）。

2018年，傳音控股在非洲市場(chǎng)占有率高達(dá)48.71%，排名第一，成為名副其實(shí)的“非洲手機(jī)之王”。這一年，傳音控股手機(jī)出貨量1.24億部，根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)全球市場(chǎng)占有率7.04%，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第四。

擁有非洲手機(jī)市場(chǎng)“半壁江山”后，傳音控股開始沖刺資本市場(chǎng)。2019年9月30日，該公司登陸科創(chuàng)板，融資超28億元，上市首日股價(jià)漲超64%。

上市后，傳音控股繼續(xù)擴(kuò)張。IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年全球智能手機(jī)出貨量11.7億臺(tái)，同比降低3.2%；而傳音控股手機(jī)出貨1.94億部，逆勢(shì)大增24%。

2024年，在非洲的市場(chǎng)占有率升至52%時(shí)，傳音控股迎來(lái)了歷史最好業(yè)績(jī)：營(yíng)收687.15億元，同比增長(zhǎng)10.31%；凈利潤(rùn)55.97億元，同比微增0.18%。

專利絞殺

2024年，迎來(lái)巔峰時(shí)刻的傳音控股卻笑不出來(lái)。

公司最擔(dān)心的事，發(fā)生了。

去年1月，飛利浦在德里高等法院就多項(xiàng)統(tǒng)一語(yǔ)音和音頻編碼（USAC）和高級(jí)音頻編碼（AAC）標(biāo)準(zhǔn)必要專利（SEP）向傳音控股提起訴訟；并于7月申請(qǐng)資產(chǎn)凍結(jié)令，要求限制傳音控股的印度資產(chǎn)。

半年后（7月），高通在印度起訴傳音控股侵犯其4項(xiàng)專利，指責(zé)其“一直拒絕全面獲取高通公司的許可，絕大部分產(chǎn)品至今未獲許可”，要求公司及被訴子公司停止侵權(quán)、交付并銷毀包含涉訴專利的相關(guān)產(chǎn)品、賠償損失等。

傳音控股則認(rèn)為，高通“索要天價(jià)許可費(fèi)”。法律文件顯示，傳音控股在非洲、南亞銷售的70國(guó)中，超半數(shù)地區(qū)未與高通簽署專利協(xié)議。

另有消息稱，諾基亞也在對(duì)傳音控股施壓，要求其支付使用專利技術(shù)的費(fèi)用。

直到2025年1月，傳音控股才與高通、諾基亞先后和解。7月，飛利浦和傳音宣布，在傳音獲得相關(guān)SEP許可后，雙方已就USAC和AAC標(biāo)準(zhǔn)必要專利糾紛等音頻編解碼專利達(dá)成和解。

然而，這邊剛和解，傳音控股卻迎來(lái)更多專利侵權(quán)訴訟。

6月16日，日電NEC在歐洲統(tǒng)一專利法院（UPC）德國(guó)分庭起訴傳音控股，訴其侵犯了兩項(xiàng)視頻編解碼專利（EP3057321、EP2645714）。

隨后6月17日，美國(guó)SPT也向歐洲統(tǒng)一專利法院曼海姆分庭提起訴訟，稱傳音控股侵犯了一項(xiàng)視頻編解碼技術(shù)相關(guān)專利（EP2903267）。

當(dāng)月，仍因圖像解碼裝置等專利技術(shù)，傳音控股遭日本JVC公司提起訴訟。

除了國(guó)外巨頭外，在國(guó)內(nèi)，與六年前的壁紙侵權(quán)糾紛不同，華為也瞄準(zhǔn)了傳音控股在音視頻解碼方面的專利侵權(quán)行為。

6月20日，華為在德國(guó)起訴傳音控股侵犯其專利的案件，指控傳音控股及其關(guān)聯(lián)公司侵犯了其一項(xiàng)名為“偏移解碼裝置、偏移編碼裝置、圖像濾波裝置”的歐洲專利（EP2725797）。

7月25日，華為向UPC曼海姆地方分庭提交第二起訴訟，涉案專利為另一項(xiàng)高效視頻編碼（HEVC）關(guān)鍵技術(shù)EP3471419。

圖片來(lái)源：知產(chǎn)財(cái)經(jīng)

上述專利大佬的動(dòng)作可謂是直擊傳音控股的“面門”。要知道，視頻編解碼技術(shù)直接關(guān)系到手機(jī)的影像處理能力，是智能手機(jī)體驗(yàn)的核心環(huán)節(jié)。

比如，華為的兩項(xiàng)專利技術(shù)讓圖像處理更加高效，特別是在硬件資源有限的中低端手機(jī)上，能夠提供更好的顯示效果。這對(duì)傳音控股來(lái)說(shuō)非常重要，其大部分手機(jī)是面向新興市場(chǎng)的中低端產(chǎn)品。

而視頻編解碼領(lǐng)域涉及大量標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)準(zhǔn)必要專利，企業(yè)只要用了就可能涉及侵權(quán)。據(jù)了解，標(biāo)準(zhǔn)必要專利指的是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中的必要專利。競(jìng)爭(zhēng)者制造遵守該標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品不可能不用到該專利技術(shù)。

上述傳音控股遭起訴的專利多屬于Access Advance管理的HEVCA dvance專利池。而華為、日電NEC、美國(guó)Sun Patent Trust等均為HEVC專利池成員。

手機(jī)作為移動(dòng)智能終端，集合了通信技術(shù)、集成電路、硬件制造、信息服務(wù)等多項(xiàng)核心技術(shù)。在高度依賴標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)的通信行業(yè)，專利常常成為談判、市場(chǎng)封殺的工具。

高通、華為等選擇在歐洲統(tǒng)一專利法院起訴，也是傳音控股最擔(dān)憂的。這個(gè)新成立的歐洲專利法院，判決可直接在德國(guó)、法國(guó)、意大利等17國(guó)生效。

也就是說(shuō)，一旦上述訴訟被判決專利侵權(quán)，傳音控股的產(chǎn)品很可能遭禁售，其全球銷售布局必將受到打擊。

研發(fā)短板

一系列專利侵權(quán)訴訟集中爆發(fā)，是傳音控股“市場(chǎng)先行”戰(zhàn)略發(fā)展至今的必然結(jié)果。

招股書顯示，到2019年上市前，傳音控股及其子公司已取得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局在中國(guó)境內(nèi)擁有的專利共計(jì)630項(xiàng)，其中發(fā)明專利97項(xiàng)，占比僅15.4%；另外是實(shí)用新型專利385項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利148項(xiàng)。

同時(shí)，公司向華為、酷派軟件等受讓取得合計(jì)94項(xiàng)專利。

關(guān)鍵性專利少，傳音控股的研發(fā)投入也有限。

上市前，傳音控股的研發(fā)費(fèi)用投入就低于同行。于2016年至2018年的研發(fā)費(fèi)用分別是3.85億元、5.98億元、7.12億元，研發(fā)費(fèi)用占總營(yíng)收比重僅3%左右；同期對(duì)應(yīng)銷售費(fèi)用則分別是9.33億元、19.45億元、22.54億元，是研發(fā)費(fèi)用的兩倍，甚至三倍。

圖片來(lái)源：傳音控股招股書

上市以來(lái)，盡管研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增加，傳音控股未改變“輕研發(fā)重銷售”的局面。

2019年至2024年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別是8.05億元、11.58億元、15.11億元、20.78億元、22.56億元、25.17億元，占總營(yíng)收比重分別是3.18%、3.06%、3.08%、4.46%、3.62%、3.66%；同期對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用分別是28.59億元、38.6億元、32.45億元、36.22億元、48.93億元、48.36億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用。

天眼查顯示，傳音控股的專利申請(qǐng)數(shù)量自2019年才開始迅速增加。

截至2024年12月31日，傳音控股專利申請(qǐng)總數(shù)6427項(xiàng)，獲得4514個(gè)，包含發(fā)明專利1201項(xiàng)、實(shí)用新型專利772項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利777項(xiàng)、軟件著作權(quán)1326項(xiàng)，分別占比26.61%、17.1%、17.21%、29.38%。

圖片來(lái)源：傳音控股2024年年報(bào)

相對(duì)而言，華為等公司則是研發(fā)導(dǎo)向性科技公司。

官網(wǎng)顯示，2024年，華為的研發(fā)費(fèi)用支出為1797億元，約占全年收入的20.8%；近十年累計(jì)投入的研發(fā)費(fèi)用超過(guò)12490億元；研發(fā)員工約11.3萬(wàn)名，占總員工數(shù)量的54.1%。

截至2024年底，華為在全球共持有有效授權(quán)專利超過(guò)15萬(wàn)件，其中90%為發(fā)明專利。

比不了華為的高強(qiáng)研發(fā)投入，與小米公司比也相形見絀。

截至2025年3月31日，小米的全球授權(quán)專利數(shù)量?4.3萬(wàn)件?，研發(fā)人員2.17萬(wàn)人；今年一季度研發(fā)支出67億元，同比增長(zhǎng)30%。2024年，小米營(yíng)收3659億元，研發(fā)投入241億元，占比約6.6%，研發(fā)人員2.12萬(wàn)人。

研發(fā)能力不足，缺乏核心技術(shù)專利，外界早就對(duì)傳音控股的專利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂。

在IPO上市審核期，公司就曾遭審核人員追問(wèn)：“按照規(guī)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中因使用標(biāo)準(zhǔn)必要專利、底層技術(shù)應(yīng)簽署合同或繳納使用費(fèi)的情形、報(bào)告期實(shí)際發(fā)生情況，若產(chǎn)生糾紛，可能導(dǎo)致的法律后果，是否會(huì)導(dǎo)致公司停產(chǎn)或停止銷售等停止侵權(quán)行為后果發(fā)生，公司計(jì)提是否可以覆蓋？”

彼時(shí)傳音控股回復(fù)稱，其目前與主要專利權(quán)人正在洽談標(biāo)準(zhǔn)必要專利許可,尚未簽署專利許可協(xié)議，公司根據(jù)未來(lái)可能向?qū)＠麢?quán)人繳納的專利費(fèi)進(jìn)行了預(yù)計(jì)并計(jì)提了專利使用費(fèi)。

傳音控股歷年財(cái)報(bào)將專利使用費(fèi)納入預(yù)計(jì)負(fù)債，即“公司銷售的自有品牌手機(jī)，可能存在未獲授權(quán)情況下使用第三方標(biāo)準(zhǔn)專利，按照未來(lái)可能支付的金額計(jì)提的專利使用費(fèi)”，具體方法為：本期應(yīng)計(jì)提數(shù)=當(dāng)期收入*預(yù)計(jì)費(fèi)用率。

截至2021年12月31日，傳音控股涉及的期末專利使用費(fèi)余額是14.68億元，期末售后質(zhì)保費(fèi)余額是4.81億元。

圖片來(lái)源：傳音控股2021年年報(bào)

2022年開始，該公司將售后質(zhì)保費(fèi)、專利使用費(fèi)和印度公司預(yù)計(jì)稅款及罰金等合計(jì)計(jì)算。截至2022年、2023年年末，該數(shù)據(jù)分別是25.48億元、31.58億元。2024年，傳音控股將售后質(zhì)保費(fèi)、專利使用費(fèi)列為其他流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)年年末合計(jì)是14.3億元。

圖片來(lái)源：傳音控股2024年年報(bào)

據(jù)此，即便考慮到2024年印度公司預(yù)計(jì)稅款及罰金影響，傳音控股當(dāng)年的售后質(zhì)保費(fèi)和專利使用費(fèi)仍大幅減少。

顯然，傳音控股2024年付出的專利使用費(fèi)已高達(dá)數(shù)億元。

2025年1月，傳音控股和高通及諾基亞和解。7月29日，高通披露，2025年Q3財(cái)季，得益于與傳音控股在4G和5G方面達(dá)成了全面的許可，其專利許可部門QTL的營(yíng)收增長(zhǎng)11%至13.18億美元。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，高通的5G單模手機(jī)專利費(fèi)按照手機(jī)銷售價(jià)格的2.275%收取，5G多模手機(jī)則按售價(jià)的3.25%收取。

公開數(shù)據(jù)顯示，傳音控股2024年發(fā)布的TECNONote10售價(jià)約1157元，InfinixNote40X國(guó)內(nèi)二手市場(chǎng)全新機(jī)售價(jià)約800元。據(jù)此估算，一部千元傳音手機(jī)需向高通支付相關(guān)專利費(fèi)約30元。

科技企業(yè)之間的專利侵權(quán)糾紛常常以和解收?qǐng)?，遭起訴方需向起訴方支付高昂的專利使用費(fèi)。

除了高通、諾基亞外，2025年以來(lái)，傳音控股還與飛利浦達(dá)成和解，并繼續(xù)與華為、日電NEC等公司談判。

無(wú)疑，它還將支付大額的專利使用費(fèi)。

這將給毛利率本就不高的傳音控股帶來(lái)嚴(yán)峻的成本考驗(yàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，傳音控股毛利率保持在21.28%至27.36%之間。2025年一季度，該公司毛利率跌破20%關(guān)口，降至19.27%。

隨著專利使用費(fèi)的增加，傳音控股毛利率或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。

圖片：傳音控股近年來(lái)毛利率情況，來(lái)源：wind

融資解決不了問(wèn)題

傳音控股正在遭遇上市以來(lái)的最大危機(jī)。

2025年一季度，該公司營(yíng)收為130.04億元，同比下降25.45%；凈利潤(rùn)4.97億元，同比下降69.59%。至此，傳音控股已連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙降的趨勢(shì)。

“受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及供應(yīng)鏈成本綜合影響?！眰饕艨毓山忉尫Q。

的確，在遭遇全球?qū)＠謾?quán)圍剿的同時(shí)，該公司在非洲大本營(yíng)、印度等市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)也正被蠶食。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys統(tǒng)計(jì)，2025年一季度，傳音智能手機(jī)仍穩(wěn)居非洲市場(chǎng)第一，但其市場(chǎng)占有率已從2024年一季度的52%降至47%，是前五名中手機(jī)出貨量唯一下滑的公司。

這期間，小米智能手機(jī)在非洲的出貨量是260萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)32%，市場(chǎng)份額從去年一季度的11%增至13%。榮耀雖出貨量不足百萬(wàn)，但實(shí)現(xiàn)了同比283%的增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率提升了兩個(gè)百分點(diǎn)。

非洲大本營(yíng)早已難守。2024年，傳音控股來(lái)自非洲市場(chǎng)的收入為227.19億元，同比增長(zhǎng)2.97%，增速同比下滑3.77個(gè)百分點(diǎn)，毛利率也下滑1.46個(gè)百分點(diǎn)。

非洲之外，傳音控股的表現(xiàn)也不樂觀。

2025年一季度，公司在印度的手機(jī)出貨量同比下滑38%，排名滑落至第五位。2024年，公司在印度智能機(jī)市場(chǎng)的占有率為5.7%，排名第八。2023年在印度的市場(chǎng)份額是8.6%。

目前，傳音控股仍難以阻攔下滑趨勢(shì)。Canalys最新數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下降至2.889億部；這是該行業(yè)連續(xù)六個(gè)季度以來(lái)的首次下跌。其中，傳音控股出貨2460萬(wàn)部，排名全球第五，但同比下滑3%。

傳音控股并非毫無(wú)準(zhǔn)備。

以低價(jià)手機(jī)起家的傳音控股，一直想發(fā)力中高端市場(chǎng)。近期，傳音控股推出三折疊概念機(jī)TECNOPHANTOMUltimateGFold，并稱該機(jī)型為全球最薄三折疊手機(jī)。

不過(guò)，由于銷量預(yù)期難以覆蓋高研發(fā)成本，主流廠商并未將三折疊手機(jī)作為重點(diǎn)布局的產(chǎn)品形態(tài)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，技術(shù)不是問(wèn)題，三折疊手機(jī)面臨的是市場(chǎng)需求不足、研發(fā)投入高、軟件適配復(fù)雜等難點(diǎn)。

傳音控股稱，三折疊概念機(jī)目前暫無(wú)正式量產(chǎn)計(jì)劃，公司主要為了展示其在折疊手機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)探索能力、工藝創(chuàng)新實(shí)力，以及持續(xù)推陳出新的研發(fā)能力。

不容忽視的是，傳音控股向中高端市場(chǎng)發(fā)力，和高通等在專利領(lǐng)域的交集將越來(lái)越多。這就極可能讓該公司面臨更多專利索賠糾紛，更進(jìn)一步壓縮其利潤(rùn)空間。

傳音控股也想擺脫對(duì)手機(jī)的過(guò)度依賴。

據(jù)悉，基于手機(jī)產(chǎn)品在非洲等新興市場(chǎng)的影響力，該公司已經(jīng)延展出數(shù)碼配件（Oraimo）、家用電器（Syinix）和售后服務(wù)（Carlcare）業(yè)務(wù)，以及提供軟件和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)，其中包括公司自研的HiOS、itelOS和XOS智能終端操作系統(tǒng)。

公司還與其他互聯(lián)網(wǎng)公司合作推出了Vskit、Boomplay、Ficool和PalmPay等手機(jī)APP，覆蓋短視頻、音樂播放、電子小說(shuō)、移動(dòng)支付等領(lǐng)域。

當(dāng)前，傳音控股正嘗試開辟兩輪電動(dòng)車、太陽(yáng)能儲(chǔ)能等新“賽道”。據(jù)悉，該公司推出的電動(dòng)車品牌“Revoo”“TankVolt”已登陸尼日利亞、肯尼亞，專攻非洲5000萬(wàn)輛摩托車的電動(dòng)替代市場(chǎng)；儲(chǔ)能品牌itelEnergy也正聯(lián)手伊拉克經(jīng)銷商ZMCSolar，在巴格達(dá)街頭推銷太陽(yáng)能充電樁。

“公司‘手機(jī)+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)+家電、數(shù)碼配件’的商業(yè)生態(tài)模式已初步成型?！辈贿^(guò)，傳音控股的各新業(yè)務(wù)收入難堪大任。2024年，公司來(lái)自家電、數(shù)碼配件等在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)收入42.59億元，占營(yíng)收比重僅約6%。

圖片來(lái)源：傳音控股2024年年報(bào)

危機(jī)重重下，資本市場(chǎng)開始重新審視傳音控股。8月12日，該公司股價(jià)報(bào)收85.01元/股，已較2021年2月最高股價(jià)261元跌去近七成，市值也從最高的2000億元跌至如今不足千億。

近日，有消息稱，傳音控股正在考慮前往香港二次上市，計(jì)劃籌集資金約10億美元（約合71.85億元人民幣）。

從已披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，傳音控股資金不算緊張。公司截至2025年3月31日的貨幣資金有145.62億元，總負(fù)債226.08億元，其中流動(dòng)負(fù)債219.06億元、短期借款22.07億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率約51.98%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，傳音控股自2019年上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)224.49億元，累計(jì)實(shí)施8次現(xiàn)金分紅總計(jì)123.18億元，平均分紅率54.87%。

技術(shù)是靠錢買不來(lái)的，“非洲手機(jī)之王”傳音控股差的不是錢！