該來(lái)的總會(huì)來(lái)。

8月12日晚間，中國(guó)恒大（3333.HK）接到香港聯(lián)交所通知，取消其上市地位。中國(guó)恒大上市公司的身份，將在8月25日正式結(jié)束。

沒(méi)啥奇怪的。連一聲嘆息都沒(méi)有。

香港聯(lián)交所是根據(jù)《香港聯(lián)合交易所上市規(guī)則》第6.01A(1)做出的這一決定。此前，聯(lián)交所曾根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，給出過(guò)中國(guó)恒大最后復(fù)牌交易的期限，為7月28日。但是，中國(guó)恒大在這一日期到來(lái)時(shí)，仍未能達(dá)到復(fù)牌交易的標(biāo)準(zhǔn)，繼續(xù)停牌。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，上市公司連續(xù)停牌18個(gè)月無(wú)法復(fù)牌，聯(lián)交所有權(quán)除牌。

“從技術(shù)層面理解，從那一天開(kāi)始，中國(guó)恒大被取消上市公司地位就沒(méi)有懸念了，只是交易所何時(shí)給出通知，并確定上市公司身份最后日期的問(wèn)題。”一位香港投行人士向我們?nèi)绱私忉尅?/p>

中國(guó)恒大仍處在停牌狀態(tài)下，股票無(wú)法交易，投資者拋售中國(guó)恒大股票亦無(wú)可能。我們多方了解到的信息顯示，此次中國(guó)恒大被取消上市公司地位，不會(huì)影響到中國(guó)內(nèi)地恒大保交樓相關(guān)工作的進(jìn)度。

從功能角度而言，中國(guó)恒大長(zhǎng)時(shí)間停牌無(wú)法交易，也無(wú)法進(jìn)行再融資，在實(shí)操層面已經(jīng)失去了上市公司經(jīng)營(yíng)層面的主要價(jià)值，因此，上市公司地位是否被取消，象征意義大于實(shí)際意義。香港聯(lián)交所是按照監(jiān)管規(guī)則辦事，中國(guó)恒大無(wú)意就此決定申請(qǐng)復(fù)核，也從側(cè)面說(shuō)明了這一問(wèn)題。

換句話說(shuō)，巨額財(cái)務(wù)造假被揭露后，連恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)秩序都毫無(wú)希望的中國(guó)恒大，是否還要維持上市公司的身份，已經(jīng)是個(gè)偽命題。再加上中國(guó)恒大債務(wù)重組方案已無(wú)希望，股票是否還在資本市場(chǎng)上恢復(fù)流通已無(wú)太大價(jià)值。將這種劣質(zhì)公司逐出資本市場(chǎng)，已是題中之義。

截至目前，恒大債務(wù)總額超過(guò)2萬(wàn)億元人民幣，已被香港高等法院判令清盤(pán)。公司已經(jīng)被清盤(pán)團(tuán)隊(duì)接管，推進(jìn)資產(chǎn)處理和償債事宜，但進(jìn)度不及預(yù)期。一些海外債權(quán)金融機(jī)構(gòu)此前曾考慮親自下場(chǎng)查找恒大及其相關(guān)資產(chǎn)，用以?xún)敻秱鶆?wù)。

根據(jù)恒大清盤(pán)人提供的情況，截止2025年7月，中國(guó)恒大在境外可變現(xiàn)的金額合計(jì)僅有約2.55億美元。其中，中國(guó)恒大直接持有的資產(chǎn)可變現(xiàn)額度只有1100萬(wàn)美元。清盤(pán)人目前回籠的，只有1.67億美元。這與恒大以萬(wàn)億計(jì)的巨額債務(wù)相去甚遠(yuǎn)。

與此同時(shí)，依法對(duì)許家印及其家族成員的追索清算也仍在進(jìn)行當(dāng)中。我們了解到的信息是，無(wú)論中國(guó)恒大是否具有上市公司地位，都不會(huì)影響對(duì)許家印及其家族成員、前恒大高管的財(cái)產(chǎn)追索，法律訴訟，目前，相關(guān)工作仍在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中。

對(duì)許家印家族成員不法財(cái)產(chǎn)的追索與清算，不會(huì)停止。

雖然中國(guó)恒大被取消上市地位，但恒大系另一公司恒大汽車(chē)（0708.HK）上市公司身份得以繼續(xù)。據(jù)了解，部分海外債權(quán)人對(duì)恒大汽車(chē)股權(quán)較為關(guān)注，對(duì)于不時(shí)傳出的收購(gòu)恒大汽車(chē)傳聞，也十分關(guān)心。部分海外債權(quán)人將一部分希望寄托于恒大汽車(chē)能夠找到新的戰(zhàn)略投資者或者接盤(pán)方，以便有利于債務(wù)清償安排。

我們掌握的信息表明，恒大汽車(chē)此前也對(duì)與中國(guó)恒大之間的關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)往來(lái)進(jìn)行了細(xì)致梳理，以備進(jìn)一步開(kāi)展工作所用。但恒大汽車(chē)的局面難言樂(lè)觀，尋找新戰(zhàn)略投資者的工作未有確定信息。反倒是它不停被地方政府追索新能源汽車(chē)投資的財(cái)政補(bǔ)貼或獎(jiǎng)勵(lì)資金。恒大汽車(chē)自身難保，更不可能成為化解恒大債務(wù)的支點(diǎn)。

揮手自茲去。不會(huì)有奇跡發(fā)生。

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