業(yè)績波動向前。

文/每日財報 栗佳

從2003年開業(yè)至今，民生人壽經(jīng)營歷程已逾20年，期間高管團(tuán)隊歷經(jīng)多次變動。經(jīng)過多輪人事?lián)Q防后，目前該公司高級管理人員僅余四位。

8月5日，民生人壽高級管理層內(nèi)部再次進(jìn)行職務(wù)調(diào)整，三名高管原本兼任的職務(wù)均發(fā)生變動。在人員配置如此精簡的結(jié)構(gòu)下，民生人壽高管身兼多職的現(xiàn)象仍然屢見不鮮。

在高管層分工調(diào)整背后，則是民生人壽并不盡如人意的經(jīng)營業(yè)績，今年上半年保險業(yè)務(wù)收入承壓下行及凈利潤大幅縮水，讓市場對其未來走向充滿擔(dān)憂。同時，產(chǎn)品及渠道端浮現(xiàn)的隱憂，也讓這家老牌壽險公司站在了轉(zhuǎn)型突圍的關(guān)鍵十字路口。

管理團(tuán)隊超“精簡”，

分工調(diào)整進(jìn)行中

此次高管人事變更為：吳志軍卸任合規(guī)負(fù)責(zé)人職務(wù)，保留總經(jīng)理職務(wù)；陶東勝轉(zhuǎn)任臨時合規(guī)負(fù)責(zé)人（臨時首席合規(guī)官），不再擔(dān)任審計責(zé)任人；原總精算師、首席風(fēng)險官和臨時財務(wù)負(fù)責(zé)人關(guān)嬌陽不再擔(dān)任臨時財務(wù)負(fù)責(zé)人。

此番變動之后，民生人壽高管序列未發(fā)生增減，但審計責(zé)任人及財務(wù)負(fù)責(zé)人職位出現(xiàn)缺漏。

截至目前，民生人壽領(lǐng)導(dǎo)層由董事長、首席執(zhí)行官魯偉鼎，總經(jīng)理吳志軍，總精算師、首席風(fēng)險官關(guān)嬌陽，臨時合規(guī)負(fù)責(zé)人（臨時首席合規(guī)官）陶東勝組成。

魯偉鼎和吳志軍是民生人壽的“一二把手”。魯偉鼎是有“浙商教父”之稱萬向集團(tuán)創(chuàng)始人魯冠球的兒子，也是民生人壽主要股東萬向控股的董事長。今年54歲的魯偉鼎，擁有工商管理碩士，高級經(jīng)濟(jì)師職稱，從2010年5月至今一直掌舵民生人壽，任職已逾15年。除此之外，還擔(dān)任著萬向信托監(jiān)事長，萬向集團(tuán)董事長、首席執(zhí)行官，魯冠球三農(nóng)扶志基金理事長等要職。

總經(jīng)理吳志軍，同樣也是一名“70后”，今年50歲，2013年加入民生人壽，先后擔(dān)任公司財務(wù)負(fù)責(zé)人、首席風(fēng)險官、合規(guī)負(fù)責(zé)人。直到2021年11月，升任民生人壽總經(jīng)理，至今已有近四年。目前他還兼任通聯(lián)支付董事。民生通惠資產(chǎn)董事、董事長。

在目前民生人壽的高管團(tuán)隊中，還有另外兩位2023年晉升高管——關(guān)嬌陽和陶東勝都擁有非常豐富的保險行業(yè)經(jīng)驗。關(guān)嬌陽曾在新華人壽、合眾人壽、復(fù)星聯(lián)合健康的精算和財務(wù)部門擔(dān)任過精算責(zé)任人、財務(wù)負(fù)責(zé)人等要職，2022年加入民生人壽，歷任總精算師臨時負(fù)責(zé)人、精算部總經(jīng)理（兼）、精算部總監(jiān)（兼）。2023年1月關(guān)嬌陽總精算師任職資格獲得監(jiān)管核準(zhǔn)。

陶東勝2009年就加入民生人壽，是與公司共同成長起來的老將，后來晉升成為審計負(fù)責(zé)人。他曾在民生人壽江蘇、廣西、安徽分公司擔(dān)任過副總經(jīng)理、總經(jīng)理，還曾歷任過公司人力資源部總經(jīng)理、組織資源部人力資源總監(jiān)兼組織資源部總經(jīng)理。在未進(jìn)入到民生人壽之前，陶東勝曾先后在平安人壽、合眾人壽、中德安聯(lián)人壽展業(yè)過。

目前，陶東勝除擔(dān)任臨時合規(guī)負(fù)責(zé)人（臨時首席合規(guī)官）和北京分公司臨時負(fù)責(zé)人外，還兼任風(fēng)險合規(guī)部總經(jīng)理。未來調(diào)整中，關(guān)嬌陽擔(dān)任的首席風(fēng)險官職務(wù)亦可能移交給陶東勝，以專職專任方式推進(jìn)公司風(fēng)控合規(guī)工作。

總的來看，與頻繁更換將帥，似乎總是陷入一種無休止混亂狀態(tài)的保險公司相迥異的是，民生人壽的“一二把手”穩(wěn)定，高管團(tuán)隊人員配置精簡，成員學(xué)歷和從業(yè)經(jīng)驗過硬。這或許反映了民生人壽對于人事結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和深遠(yuǎn)領(lǐng)導(dǎo)力的需求，同時也寄希望于穩(wěn)固的領(lǐng)導(dǎo)班子能夠持續(xù)創(chuàng)新和深入推進(jìn)戰(zhàn)略，將公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)一步提升。

民生人壽也進(jìn)一步表示稱：“公司始終堅持’以人為本‘，構(gòu)建起健康的人才梯隊，形成公司未來發(fā)展的核心競爭力，同時也將繼續(xù)鞏固基礎(chǔ)管理，打造精干、扁平、高效、有活力的管理體系，全面提升基礎(chǔ)管理水平?！?/p>

業(yè)績波動向前，

今年上半年凈利縮水三成

作為萬向系旗下重要金融機(jī)構(gòu)，民生人壽經(jīng)營業(yè)績一路突飛猛進(jìn)，但近年來凈利潤和保險業(yè)務(wù)收入均呈現(xiàn)明顯的波動之勢。

保費(fèi)收入方面，該公司早在2016年之時就突破了125億元，隨后下行，2020年又一次達(dá)到高點，為125.31億元，但好景不長，2021年-2023年，保費(fèi)規(guī)模又開始走下坡路，一直未能超過此前高位水平，分別為122.04億元、118.21億元、119.61億元。2024年情況有所好轉(zhuǎn)，總保費(fèi)收入達(dá)128.87億元，同比增長7.74%。

盈利能力方面，民生人壽自2010年開始進(jìn)入盈利期，不過每年盈利比較波動，尤其是在2021年及2022年凈利潤皆出現(xiàn)較大滑坡。

2019年-2024年，民生人壽合并凈利潤分別為18.71億元、23.26億元、7.08億元、1.74億元、6.22億元及10.46億元。2020年是民生人壽盈利能力最高峰的一年，而后凈利潤斷崖式下跌，2021年及2022年增速大幅滑落69.59%、75.42%，2023-2024年間，雖然其凈利潤能夠很快調(diào)整向上，連續(xù)兩年保持高速增長，但盈利規(guī)模較之前高峰期還相差甚遠(yuǎn)，倒退之勢尤為明顯。

進(jìn)入2025年，民生人壽依舊難以企穩(wěn)。根據(jù)最新償付能力報告所披露的數(shù)據(jù)，今年上半年民生人壽累計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入74.95億元，同比下降4.69%；凈利潤3.57億元，同比下降30.57%。

保險主業(yè)創(chuàng)收和盈利能力的雙向下滑，也直接拖累削弱了民生人壽在壽險市場上競爭力。根據(jù)《每日財報》統(tǒng)計，今年上半年民生人壽保費(fèi)收入在58家非上市壽險公司中排名23位，較去年同期排名無多大進(jìn)步；凈利潤排名滑落至15位，較上年同期直接下移了6位。

民生人壽的單季凈利潤還經(jīng)常處于“過山車”狀態(tài)。以今年為例，一季度盈利586.52萬元，二季度迎來大爆發(fā)，凈利潤直接飆升至3.51億元。

壽險公司的盈利情況與投資收益高度掛鉤，以上半年區(qū)間來看，民生人壽盈利大滑坡，主要受投資端承壓影響。截至2025年二季度末，該公司投資收益率為1.78%，較上年末的3.89%下降了2.11個百分點；綜合投資收益率僅為1.80%，較上年末的6.38%高位大幅下降了4.58個百分點。

據(jù)《每日財報》最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，61家非上市壽險公司投資收益率的中位數(shù)達(dá)2.04%，綜合投資收益率中位數(shù)為2.29%。與行業(yè)對比可見，民生人壽的投資收益情況難言可觀。

針對該情況，民生人壽對《每日財報》稱：“未來公司將持續(xù)優(yōu)化投資組合，根據(jù)市場形勢和公司風(fēng)險偏好及時調(diào)整投資策略，把握投資機(jī)會，降低投資風(fēng)險，確保投資收益穩(wěn)定增長。”

產(chǎn)品及渠道端暗藏隱憂，

轉(zhuǎn)型迫在眉睫

今年上半年，民生人壽前五大產(chǎn)品累計簽單保費(fèi)規(guī)模達(dá)22.07億元，相較于去年同期的23.87億元，同比下降了7.54%。前四款產(chǎn)品均已停售，這四款產(chǎn)品中有3款為終身壽險，停售日期均在2023年9月之前，也就是說，民生人壽上半年保費(fèi)規(guī)模主要由續(xù)期保費(fèi)帶動。

另據(jù)中國保險業(yè)協(xié)會人身險產(chǎn)品庫數(shù)據(jù)，自2024年8月產(chǎn)品更新季以來，民生人壽累計推出5款壽險（含1款分紅型）和7款年金險（含1款分紅型）。在利率持續(xù)走低的市場環(huán)境下，同業(yè)普遍加碼分紅險布局，但民生人壽當(dāng)前在售分紅險產(chǎn)品仍顯稀缺。

在投資者重點關(guān)注的分紅實現(xiàn)率指標(biāo)上，該公司2024年43款現(xiàn)金分紅類產(chǎn)品中，分紅實現(xiàn)率區(qū)間在55%-113%，但大部分產(chǎn)品都集中在50%-60%，且全年均值達(dá)53.7%，較近三年60.2%的歷史均值有所下滑。值得關(guān)注的是，民生人壽在2024年8月后新推出的兩款分紅型產(chǎn)品表現(xiàn)分化："民生心頤人生養(yǎng)老年金保險（分紅型）"紅利實現(xiàn)率達(dá)113%，而"民生尊享恒盈兩全保險（分紅型）"則僅為68%。

對于產(chǎn)品端的調(diào)整方向，民生人壽對《每日財報》表示：“公司立足保險主業(yè)，完善產(chǎn)品體系和增值服務(wù)體系，從用戶多方位金融需求出發(fā)，積極穩(wěn)妥布局資產(chǎn)管理、康養(yǎng)旅、基金管理及支付服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域，逐步構(gòu)建具有民生特色的‘保險+能源’模式，滿足用戶全方位、多生命周期、多樣化、個性化的保險和服務(wù)需求?！?/p>

銷售渠道方面，民生人壽則一直采用的是個人代理為核心，該渠道也是支撐公司保費(fèi)增長的主要推動力。

但是，對比行業(yè)內(nèi)同賽道保險公司排名前五產(chǎn)品較為多元化的營銷渠道結(jié)構(gòu)，民生人壽就顯得極為單一。比如，今年上半年保費(fèi)收入排名與民生人壽比較接近的匯豐人壽和東吳人壽，兩者2024年原保險保費(fèi)收入居前5的保險產(chǎn)品銷售渠道均非常多樣化，都涉及到了銀保、個險、直銷等。

對單一渠道的高度依賴，風(fēng)險也是肉眼可見的。近年來壽險行業(yè)代理人“清虛”持續(xù)推進(jìn)，不少險企基于外部宏觀市場競爭環(huán)境，內(nèi)部壓降成本壓力，不斷精簡個險代理人數(shù)量，轉(zhuǎn)為招募高質(zhì)量人員。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年人身險公司個險營銷員數(shù)量再度壓縮，降至264.07萬人，同比下降 6.14%。相比2019年912萬人的歷史峰值數(shù)據(jù)，降低了約648萬人。

在個險代理人“提質(zhì)減量”的大勢所趨下，高度依賴個險渠道的民生人壽自然也受到了沖擊。據(jù)公開報道，2024年民生人壽裁撤營銷機(jī)構(gòu)超過30家，涉及到多家支公司和營銷服務(wù)部。

因此，于民生人壽而言，打造更加多元化營銷渠道勢在必行。該公司從2023年下半年開始拓展銀保渠道，以江浙滬地區(qū)為重點拓展區(qū)域，主要與國股行進(jìn)行簽約合作，但現(xiàn)實情況其銀保業(yè)務(wù)還在探索發(fā)展階段，且銀保渠道、團(tuán)體渠道和其他渠道對保險業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)度較低，轉(zhuǎn)型成效仍待后續(xù)驗證。

對此，民生人壽表示：“在‘報行合一’的監(jiān)管背景下，公司銀保渠道業(yè)務(wù)保持增速的同時持續(xù)提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，深耕重點區(qū)域，穩(wěn)健發(fā)展。同時，未來公司將繼續(xù)加強(qiáng)核心代理人渠道建設(shè)，提升代理人專業(yè)素質(zhì)和服務(wù)能力，更好地服務(wù)用戶；拓展銀行渠道，深耕重點區(qū)域，穩(wěn)健發(fā)展?！?/p>

償付能力方面，截至上半年末，民生人壽綜合償付能力充足率為168%，較上季度下降5個百分點；核心償付能力充足率為134%，與上季度持平。民生人壽最近兩次風(fēng)險綜合評級結(jié)果均為BBB級。

丨每財網(wǎng)&每日財報聲明

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