乘聯(lián)會(huì)把2025年判斷整體上調(diào)：乘用車零售有望達(dá)到2435萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約6%；汽車批發(fā)預(yù)計(jì)3404萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約8%。新能源乘用車全年批發(fā)預(yù)計(jì)1548萬(wàn)輛，同比增約27%。乘用車出口預(yù)期升至546萬(wàn)輛，同比增約14%。

這一調(diào)整并非情緒性樂(lè)觀。上半年，一方面以舊換新等政策持續(xù)落地，1—6月乘用車?yán)塾?jì)零售同比增長(zhǎng)10.8%，新能源零售增速超過(guò)三成。另一方面，價(jià)格秩序回歸，市場(chǎng)從“以價(jià)換量”轉(zhuǎn)向“以質(zhì)穩(wěn)量”。

價(jià)格戰(zhàn)的退潮有跡可循。2025年前7個(gè)月，涉及實(shí)際降價(jià)的車型約106款，明顯低于2024年同期水平。隨之而來(lái)的，是利潤(rùn)端的修復(fù)：今年6月行業(yè)收入與成本同比分別增長(zhǎng)約12%，利潤(rùn)同比接近翻倍，利潤(rùn)率回升至6.9%，較去年同期的3.8%顯著改善。

增量之下，分化更清晰。比亞迪與上汽月銷量大體在三十多萬(wàn)輛的量級(jí)，穩(wěn)居第一梯隊(duì)。一汽、吉利、奇瑞、長(zhǎng)安、東風(fēng)的月銷普遍越過(guò)二十萬(wàn)輛。吉利7月達(dá)到23.77萬(wàn)輛，同比增幅接近六成，修復(fù)力度較為突出。

新能源板塊仍是主引擎，但節(jié)奏更講究。乘聯(lián)會(huì)綜合測(cè)算，7月新能源乘用車批發(fā)約118萬(wàn)輛，同比仍增長(zhǎng)約25%，環(huán)比則小幅回落；1—7月累計(jì)批發(fā)約763萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約35%。這意味著擴(kuò)容是主線，但月度的高低切換會(huì)更頻繁，產(chǎn)銷協(xié)同與庫(kù)存管理的重要性在上升。

個(gè)別細(xì)分市場(chǎng)仍在校準(zhǔn)。8月5日，理想汽車對(duì)剛上市的i8進(jìn)行配置與定價(jià)調(diào)整，統(tǒng)一為Max單一配置，并將售價(jià)從34.98萬(wàn)元調(diào)整至33.98萬(wàn)元。這類動(dòng)作反映的是對(duì)目標(biāo)人群與價(jià)位帶的再定位，也預(yù)示下半年的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)圍繞“定價(jià)帶寬、智能化體驗(yàn)、迭代速度”展開(kāi)更細(xì)的較量。

出口繼續(xù)承擔(dān)“第二增長(zhǎng)曲線”。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，今年乘用車出口有望達(dá)到五百余萬(wàn)輛。中汽協(xié)和海關(guān)口徑顯示，上半年汽車出口308.3萬(wàn)輛，同比增10.4%；前7個(gè)月出口額同比增10.9%。行業(yè)內(nèi)對(duì)中長(zhǎng)期路徑的判斷逐步一致：隨著規(guī)模接近階段性高位，海外本土化生產(chǎn)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)會(huì)成為新的門(mén)檻。

把這些線索放在一起，可以更穩(wěn)妥地界定當(dāng)下車市：量在增長(zhǎng)，質(zhì)在修復(fù)，價(jià)格理性后利潤(rùn)回暖，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)更明顯。接下來(lái)值得關(guān)注三點(diǎn)：價(jià)格與利潤(rùn)平衡能否貫穿旺季；新能源的產(chǎn)銷節(jié)奏與渠道庫(kù)存是否更順暢；出口從“性價(jià)比”轉(zhuǎn)向“體系力”的落地速度。

周期溫度已經(jīng)回升。真正的勝負(fù)，仍取決于誰(shuí)能把規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流與可持續(xù)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

（注：文內(nèi)數(shù)據(jù)依據(jù)乘聯(lián)會(huì)、中汽協(xié)、海關(guān)總署及企業(yè)公告等公開(kāi)信息；不構(gòu)成投資建議。）