不要總問牛市為你賺多少錢，要問你為牛市貢獻(xiàn)了多少子彈。

這牛市走到今天，才終于有了一絲致敬經(jīng)典的意味。

2024年的8月12日，是一個萬馬齊喑究可哀的日子，在4986億的地量成交里，在2845的上證指數(shù)新低里，A股松弛得無法無天，不管不顧。

那時候的基金募集情況叫做——

2024年的10月8日，是一個直到今天還被反復(fù)咀嚼回味的日子，有人后悔那一天沒有開盤一鍵清倉，有人早已輕舟一躍，越過那天的山頂。

在3674這個歷史性的點位上，3.5萬億資金歷史性的相遇，按手的按手留下一個B，剁手的剁手留下一個S。

那時候的基金募集情況叫做——

(中證A500ETF 563360，規(guī)模全市場第一，凈值接近歷史新高)

時隔1年，大盤重新挑戰(zhàn)3674；時隔10年，A股的融資規(guī)模重上2萬億；

分析師因子和高景氣投資攜手回歸，機(jī)構(gòu)重新找到了自己的聲量、倉位和凈值，寒武大帝的門外，擠滿了躲牛市的踏空人。

理財收益率新低，在無人在意的角落，TL默默的跌破了均線支撐，跌回了四月初貿(mào)易戰(zhàn)前夕的跳空缺口。

房子從穩(wěn)定的增值資產(chǎn)變成居民負(fù)債的拖累項，城鎮(zhèn)家庭總資產(chǎn)在地產(chǎn)上的投資比例從2019年的56%下降到了2025年Q2的48%，而低風(fēng)險資產(chǎn)的比例則從14%提高到了22%。

缺少了地產(chǎn)、城投、非標(biāo)、債券這類傳統(tǒng)穩(wěn)健的資產(chǎn)，天量的居民存款無處安放，理財資金和保險資金借道固收+、量化、長期股票投資試點等渠道入市。

前所未有的低利率時代，資產(chǎn)荒相伴而生，最終指向各財富主體行為空前一致——

向權(quán)益要收益。

牛市安安靜靜，資金的遷移如春風(fēng)化雨潛移默化。

看基本面仍在下滑的，認(rèn)為這只是一場水牛，經(jīng)濟(jì)仍處在負(fù)通脹中；

看債牛隨遲但到的，認(rèn)為這只是國家隊托底股市的信心牛，進(jìn)一步上漲可能需要依靠強(qiáng)宏觀政策支撐和公司盈利改善邏輯。

但深層次的經(jīng)濟(jì)周期切換，和大規(guī)模的居民財富搬家，短期不會反饋在基本面上，長期一定會加持于基本面；短期是交易盤的邊際擾動，長期一定會成為配置盤的主動選擇。

權(quán)益資產(chǎn)往往先反饋宏觀流動性和風(fēng)險偏好，再反饋產(chǎn)業(yè)趨勢和經(jīng)濟(jì)改善。

不是不漲，而是緩漲、穩(wěn)漲、優(yōu)漲，組合起來漲，讓有耐心的人先賺，讓賺了的人再賺，才能先富帶動后富，也要具體情況具體漲。慢牛之中，漲出底氣，漲出格局，漲出定力。

不是盲目漲，而是精準(zhǔn)漲、科學(xué)漲、健康漲，有節(jié)奏地漲。讓懂基本面的人參與漲，讓善布局的人帶頭漲，以專業(yè)的力量助力共漲，同時兼顧價值洼地靈活漲。

信了嗎?

mai了嗎？

還在等待嗎?

忘了3674，問問自己，你為牛市貢獻(xiàn)了什么？