中產(chǎn)消費降級再一次實錘了！

8月5日晚間，有“殯葬業(yè)老大”之稱的福壽園（01448.HK）發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)報，竟然預(yù)虧2.35億-2.65億！而去年同期，福壽園凈利潤還高達2.99億。

瘋狂的“地下豪宅”也架不住中產(chǎn)沒錢了。

過去一年發(fā)生了什么？今年光上半年就倒虧2個多億，去年上半年還賺了3個億左右呢。

上市以來首虧，這個信號不好。

去年的業(yè)績已經(jīng)是大幅退步了。

2024年總營收為20.78億元，同比下降20.9%，歸母凈利潤為3.73億元，同比下降52.8%，直接腰斬。整個行業(yè)都在滑坡，如福成股份、安賢園中國都業(yè)績退步。

福壽園認為虧損的主要原因包括宏觀經(jīng)濟及客戶謹慎消費影響業(yè)績、部分附屬公司因不同稅務(wù)因素導(dǎo)致稅務(wù)成本上升，以及對部分附屬公司錄得的商譽及相關(guān)資產(chǎn)進行減值撥備。

他們是細分行業(yè)的老大。業(yè)務(wù)模型比較簡單，收益主要分為墓園服務(wù)、殯儀服務(wù)及其他。

他們商品的價格是真的貴！財報顯示，2018—2023年，福壽園經(jīng)營性墓穴平均銷售單價從10.25萬元/個上漲至11.95萬元/個。2024年又上漲了1.9%至12.2萬元/個。

這上漲的速度，已經(jīng)遠遠超過了房價！

價格太高也影響了銷售。從財報數(shù)據(jù)直觀看到，墓地確實賣不出去了。

賣不出去直接影響到福壽園的凈利潤。福壽園的收入主要來自墓穴銷售，當(dāng)然盈利主要依靠經(jīng)營性墓穴。

有多依賴呢？2024年數(shù)據(jù)為例，經(jīng)營性墓穴的收入占墓園總收入的近九成，占總營收的73.3%。

2024年，福壽園經(jīng)營性墓穴去年賣出1.25萬個，比2023年減少超3800個，收入減少4.35億元；公益性墓穴及村遷墓穴數(shù)量增加1500個，收入增加450萬元。

福壽園成立于1994年，深耕殯葬行業(yè)30年，作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的重要延伸，殯葬服務(wù)行業(yè)一直為認為發(fā)展前景廣闊。

這家總部在上海的殯葬頭部企業(yè)，總資產(chǎn)超過80個億，其核心業(yè)務(wù)就是經(jīng)營墓地，占比高達82%左右，管理層一度大舉收購墓園。

2013年，福壽園在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。根據(jù)年報顯示，2010年至今的十幾年間，福壽園營收從3.5億元增長至26.28億元，漲幅達650.86%；利潤也翻了數(shù)倍，最高接近8億元。

福壽園約五成收入，來自上海，去年上海的收入就高達10億元。有數(shù)據(jù)顯示，上海墓地單價高達15萬-24萬元/平米，堪比房價。

他們主要做上海市場，原因大概有兩個，一個是上海的老齡化程度最高，其次，上海的中產(chǎn)數(shù)量最高，能支持起這個價格。

我國一線城市墓穴價格普遍較高。其中上海房價最高，墓地也是最貴的。上海墓園平均起售價9.99萬元左右，北京8.31萬元，廣州4.33萬元，深圳6.41萬元。

這還只是平均價格，根據(jù)品類的不同，墓地的價格有點上不封頂?shù)囊馑?。所以，到底有多貴？

2017年的財報有提到過，墓地的品類分為定制藝術(shù)墓、成品藝術(shù)墓、傳統(tǒng)成品墓、草坪臥碑墓、綠色環(huán)保墓、室內(nèi)葬等等，當(dāng)時最高的可達 42.18萬/個。

按照上海的平均價格算20萬元/個，每個墓穴平均面積按0.6平方米計，相當(dāng)于近33萬元/平米。這個單價比當(dāng)時上海最貴的豪宅湯臣一品還要貴！

在近五年的上海普通商品住宅銷售均價排行榜中，位列第一的是湯臣一品，成交均價24萬元/平米；其次是翠湖天地六期，成交均價21萬元/平米左右。再往后，就是備案價19.5萬元/平米的綠城潮鳴東方。

地下“豪宅”比地面豪宅價格要更厲害。

因為墓穴生意有個特點：只有一手市場，而且逐年上漲。

福壽園墓地價格的上漲，只是中國墓地行情的一個縮影。

此前松鶴墓園曾被曝出面積0.6平方米的三穴墓售價45.78萬元，換算成每平方米的單位價格高達76萬元，這個價格是上海市中心豪宅湯臣一品價格的3倍。

墓地的價格變動開始脫離市場供應(yīng)的基本邏輯走向“瘋漲”。

這兩年經(jīng)濟下行讓他們倍感壓力。2024年，福壽園靠墓園服務(wù)賺了17.09億元，同比下降了21%。利潤率更是從60.2%跌到了41.3%，暴利沒了。

他們試圖轉(zhuǎn)型，2024年墓地滯銷，利潤腰斬，轉(zhuǎn)型搞AI還引發(fā)滿滿爭議，2024年4月初的市值比2021年的高點蒸發(fā)了一半，現(xiàn)在更少了，只有76億港元。

以前資本市場認為其護城河牢固，盈利能力驚人。

這背后有一個原因是他們的客群基數(shù)比較穩(wěn)定，中國人口老齡化進程的加深，為市場需求的增長奠定了基礎(chǔ)。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年末，中國60歲及以上人口為3.1億人，占比22.0%，與2023年末相比，增加1334萬人，擴大了死亡人口基數(shù)。

同時，近年來我國的遺體火化率持續(xù)提高，2021年全國遺體火化率已經(jīng)達到58.8%。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，預(yù)計到2026年，我國殯葬行業(yè)市場規(guī)模將達到4114億元。

所以，福壽園一直中高端路線，盈利模式堪比茅臺，毛利率一直高于80%，甚至超過90%，2023年毛利率高達86.3%，且凈利率一直穩(wěn)定在30%以上，經(jīng)營利潤率則超過60%，妥妥的暴利行業(yè)。

有行業(yè)人士稱，早年殯葬改革，土地基本劃撥或者租賃，所以會有高利潤率?，F(xiàn)在很多地方政府規(guī)定，經(jīng)營性墓地通過招拍掛方式獲得土地，才可以根據(jù)市場調(diào)節(jié)價格。行業(yè)規(guī)范化后，平均利潤會穩(wěn)定在一個更合理的區(qū)間里。

確實，2024年墓園服務(wù)的經(jīng)營利潤率從上一年的60.2%下降至41.3%，利潤逐漸拉平了。

還有個原因是他們的競爭對手越來越多，企查查數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)現(xiàn)存殯葬用品相關(guān)企業(yè)28.06萬家，達近十年注冊量增速峰值。2024年全年注冊6.43萬家相關(guān)企業(yè)，同比增長17.73%。

墓地太貴怎么辦呢？

2021年，昆明某陵園曾經(jīng)推出過“墓地按揭貸”業(yè)務(wù)，最高可貸款20萬元，貸款期限可達10年，貸款利率固定為9%。

雖然魔幻的“墓地貸”業(yè)務(wù)最終未能成功推行，但也是墓地銷售瘋狂表現(xiàn)的一個絕佳注腳。

目前，墓穴殯葬仍是主流。“地下房產(chǎn)”和地上的房產(chǎn)一樣，都是民生福祉和社會情緒的敏感焦點。

但是，墓地價格的一路瘋漲也限制了需求的增長。

根據(jù)上觀新聞報道，上海的海葬撒海量從1991年的每年200多具，一路上升到如今每年的近萬具，累計護送80247位逝者骨灰撒向大海，服務(wù)家庭超31萬戶。同時，上海也成為全國海葬數(shù)量最多、服務(wù)體系最完備的城市之一。

上半年的巨虧背后，不是福壽園不努力，是消費者變了。

當(dāng)殯葬被福壽園們打造成一種高端消費品，就已經(jīng)背離了殯葬的初衷，也最終把消費者推向了自己的反面。