8月7日，港股小米集團(tuán)盤中一度跌超5%，股價(jià)創(chuàng)下近兩個(gè)月新低。

業(yè)界普遍認(rèn)為，小米此番股價(jià)波動(dòng)與消費(fèi)電子市場(chǎng)的整體疲態(tài)密不可分。當(dāng)下，全球消費(fèi)電子行業(yè)正面臨著需求萎縮、增長(zhǎng)乏力的困境，智能手機(jī)、筆記本電腦等核心產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)均不及預(yù)期，行業(yè)下行壓力持續(xù)加大。作為消費(fèi)電子領(lǐng)域的重要參與者，小米自然難以置身事外。

印度等關(guān)鍵區(qū)域市場(chǎng)的拉胯表現(xiàn)，更是給小米的業(yè)績(jī)蒙上了一層陰影。印度是小米海外業(yè)務(wù)的重要支柱，其市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)小米的整體業(yè)績(jī)有著舉足輕重的影響。然而，最新數(shù)據(jù)顯示，印度智能手機(jī)市場(chǎng)銷量同比呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，市場(chǎng)需求疲軟。這一情況直接導(dǎo)致小米在印度市場(chǎng)的銷售額和利潤(rùn)受到?jīng)_擊，進(jìn)而對(duì)其整體業(yè)績(jī)預(yù)期形成壓制。?

與此同時(shí)，全球智能手機(jī)需求整體疲軟的大環(huán)境并未出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)和去年同期相比整體出貨下滑1%，這是該行業(yè)連續(xù)六個(gè)季度以來(lái)的首次下跌。小米在本季度仍以約15%的全球市場(chǎng)份額穩(wěn)固占據(jù)行業(yè)第三位置，展現(xiàn)出一定的韌性。?

消費(fèi)者換機(jī)周期延長(zhǎng)，正與多重因素共同抑制非必需品支出，持續(xù)削弱終端需求的復(fù)蘇動(dòng)能。如今，消費(fèi)者在購(gòu)買消費(fèi)電子產(chǎn)品時(shí)變得更加謹(jǐn)慎，不再像以往那樣頻繁更換設(shè)備，這直接導(dǎo)致市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩。

野村發(fā)布研報(bào)稱，基于SOTP估值上調(diào)小米集團(tuán)目標(biāo)價(jià)79%至61港元，但由于其隱含上漲空間較小，將其評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“中性”。野村預(yù)計(jì)未來(lái)幾季集團(tuán)將面臨一些阻力，包括智能手機(jī)出貨量低于市場(chǎng)預(yù)期、物聯(lián)網(wǎng)銷售基數(shù)自2024年下半年以來(lái)一直處于高位，以及電動(dòng)車業(yè)務(wù)雖保持強(qiáng)勁，但市場(chǎng)預(yù)期較高。