文丨葉 丹，出品丨零售氪星球（ID：LS-KXQ）

8月4日晚，鍋圈食品（02517.HK）交出了一份2023年上市以來最好的半年報。

財報顯示，鍋圈食品營收32.4億元，同比增長21.6%，凈利潤1.9億元，同比增長122.5%，創(chuàng)上市以來最佳增速；門店規(guī)模10400家，較去年同期凈增740家，重回增長通道。

零售市場，連鎖品牌拼的是門店規(guī)模，更是單店盈利模型。細剖這份半年報，鍋圈增長的主要驅(qū)動力是同店效能激活。根據(jù)財報數(shù)據(jù)推算，今年上半年鍋圈單店的營收較去年同期也有了一定程度的提升，老店自我造血能力在持續(xù)加強。

早在2023年，鍋圈食匯的門店就已破萬。今年3月，鍋圈喊出了“下一個五年，門店總量要達到2萬家”。而眼下?lián)屟鄣呢攬髷?shù)字顯示出，鍋圈對第二個萬店目標，有了更大的信心和想象力。

01

減脂增肌，“蹲苗”重新激活鍋圈

在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)上，“蹲苗”指的是作物幼苗階段，農(nóng)民會采用控水、控肥、控溫、假植、斷根等手段，讓地面的莖葉不旺長徒長，而是讓根系向下深扎，并發(fā)出更多的新根。

2023年的鍋圈，就面臨這樣的抉擇時刻：是讓地上的“莖葉”繼續(xù)徒長，還是停下來“蹲苗”，培育地下的根系。

當時，五一小長假剛過去，在市場普遍預(yù)期消費會回暖情況下，鍋圈的管理層發(fā)現(xiàn)，門店的客單價有下滑趨勢，因此，快速推出調(diào)整策略，決定不再開新店?！斑@一年半，我們采取了保守的發(fā)展策略，先穩(wěn)住大盤，保持小增長，快速調(diào)結(jié)構(gòu)”，今年3月，楊明超在與投資者交流時坦承。

這些結(jié)構(gòu)調(diào)整，覆蓋門店結(jié)構(gòu)，加盟商架構(gòu)，區(qū)域結(jié)構(gòu)等。尤其是，加大扶持經(jīng)營能力強的加盟商，激勵他們開多店。同時，調(diào)整一些不盈利的區(qū)域。

在鍋圈內(nèi)部，這次調(diào)整被稱為“蹲苗計劃”。從最新這份半年報看， “蹲苗”使鍋圈的“根”，扎得更深，門店質(zhì)量已獲得顯著提升。

具體來看，鍋圈的同店激活有三大引擎。

一是場景延展與會員深耕帶來的復(fù)購率提升。

原本定位于食材零售的鍋圈在去年將戰(zhàn)略定位調(diào)整為“社區(qū)中央廚房”，通過拓展燒烤、精釀啤酒、西餐等品類，增加了早餐、兒童餐、西餐等消費場景，從而，提高消費者的消費頻次。簡言之，只要在家吃飯，鍋圈就可以成為選擇，用楊明超的話說是，“吃透嘴巴的復(fù)利”。

同時，深耕會員。財報顯示，截至2025年6月30日，鍋圈注冊會員5030萬，同比增長62.8%；會員預(yù)付卡儲值金額達到5.9億元，同比增長37.2%。

二是品類擴張與套餐化，推動客單價增長。

目前看，鍋圈已經(jīng)新增湯料、冰品、精釀啤酒等高毛利品類，SKU從食材向“廚房解決方案”延伸；豐富套餐選擇，包括“牛排自由”、“小龍蝦自由”、“燒烤集裝箱”等，“毛肚自由套餐”也進行了產(chǎn)品升級。

三是數(shù)字化、AI等技術(shù)應(yīng)用帶來的單店提效。

AI無人零售延長營業(yè)時間，提升單店營收。鄭州市福元路的鍋圈食匯首家門店，門店加裝無人零售設(shè)備的整體費用在3600元左右，運行幾個月下來，平均實現(xiàn)了7%左右的單店營收增長。

“蹲苗”成功的鍋圈，還在繼續(xù)增肌。

“先有高質(zhì)量門店發(fā)展，再有加密門店”，楊明超在回答投資者提問時表示。目前，鍋圈的加盟商在“聚焦”，270多位大加盟商銷售占比達到了整體銷售的23%。鍋圈與這些加盟商攜手，正對單店模型進行持續(xù)迭代，計劃將單店營收由兩三百萬拓展到四五百萬。

02

擴張新動能：供應(yīng)鏈深入上游，渠道加速下沉

“蹲苗”的目的，一是讓根扎得更深，二是催發(fā)新根。對鍋圈來說，老根更粗壯，新根也會茁壯成長，從而，有了快跑的體力與耐力。

“老根”方面，一直以來，鍋圈核心優(yōu)勢在于以自有工廠+單品單廠模式實現(xiàn)“低成本低價”，但正如楊明超所說，“價性比不是消費降級，而是消費升級，低價下的高品質(zhì)，要求產(chǎn)業(yè)升級才能做到?！?/p>

今年，鍋圈的產(chǎn)業(yè)鏈動作繼續(xù)：鍋圈澄明食品10萬噸級菌湯工廠已在四川廣元正式投產(chǎn)，7月宣布投資4.9 億元在海南儋州建設(shè)食品生產(chǎn)基地。隨著更多自有工廠的建設(shè)，其“低成本低價”優(yōu)勢得到鞏固。

“新根”方面，鍋圈在過去一年半的探索中，找到了新店型、新市場以及新空間。

去年，鍋圈的鄉(xiāng)鎮(zhèn)店模型就基本跑通，2024年凈增鄉(xiāng)鎮(zhèn)店287家。今年上半年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)店模型進一步被驗證成功，即150到200平的大店+B、C一體化+大包裝+高蛋白產(chǎn)品。

位于中原腹地、鄭州西南的新密市超化鎮(zhèn)店，2023年底成為鍋圈的鄉(xiāng)鎮(zhèn)店試點。目前店鋪面積近一百平，9.9元一斤的肉丸、7毛錢一根的雪糕、一元一串的烤串等應(yīng)有盡有，超過20%的營收來自于小B客戶。

正經(jīng)歷消費升級的下沉市場成為兵家必爭之地，鍋圈切中的是這個市場里的“真空地帶”：下沉市場消費者也想吃菜，吃丸子，吃燒烤，但市場供應(yīng)不足，專業(yè)品牌不多，價格不透明。對他們來說，鍋圈帶來的不僅是更標準化的菜品與三餐選擇，還有更便捷的生活方式。

“我們這里一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，蜜雪冰城這些品牌都有，鍋圈開了至少有6年”，一位家在河南某小鄉(xiāng)鎮(zhèn)的消費者分享道。“每個品都不錯，都是經(jīng)過試賣、品嘗最后上架，口味品質(zhì)都挺好的”，一位安徽的店主經(jīng)常向鄉(xiāng)親推薦好吃的食材。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)店凈增270家，總數(shù)超過2000家。未來5 年，鍋圈計劃新增1萬家門店，新鄉(xiāng)鎮(zhèn)店將是重點拓展的店型。 “中國有30000多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，鍋圈現(xiàn)在只覆蓋了不到兩千個，空間還很大”，楊明超滿懷信心。

此外，鍋圈還將加碼即時零售等新渠道，無人零售等新店型。「零售氪星球」獲悉，下半年鍋圈有可能會推出新品牌——“鍋圈小廚”。該品牌將對標京東的七鮮小廚和美團的浣熊食堂，在門店引入炒菜機器人。消費者在門店選購菜品后，經(jīng)炒菜機器人現(xiàn)場加工直接帶回家。

經(jīng)過一年多的調(diào)整，鍋圈為自己找到的另一條“新根”是會員運營。一方面，去年開始搭建自身的會員運營系統(tǒng)，今年會員運營仍然是重點，甚至還為此成立了專門的部門；另一方面，鍋圈也在注重社區(qū)運營，借此提升品牌滿意度。

“一個企業(yè)的成長，不能只靠數(shù)據(jù)和規(guī)模，更要扎根在人民的生活里，嵌入社區(qū)的肌理中”，如楊明超所說。今年，鍋圈計劃通過線上線下的相關(guān)溫暖鄰里的活動，共同持續(xù)打造“鍋圈鄰居節(jié)”IP，深扎社區(qū)做品牌運營。

03

第二個萬店的想象力

從蜜雪冰城到瑞幸咖啡，由這些突破2萬家店門檻的品牌身上可以發(fā)現(xiàn)，規(guī)模化擴張離不開標準化、加盟、社區(qū)化選址、下沉市場等的助力。一年多的“蹲苗”，減脂增肌，鍋圈隨勢頭而變，自我迭代出新的門店模型，找準了下沉市場、社區(qū)這兩個方向。

如今，經(jīng)過“蹲苗”的深扎根系——供應(yīng)鏈的“老根”愈發(fā)粗壯堅實，鄉(xiāng)鎮(zhèn)店與會員運營的“新根”正蓬勃生長——鍋圈已悄然完成體質(zhì)的蛻變。積蓄的能量正驅(qū)動其轉(zhuǎn)換節(jié)奏，從穩(wěn)健蓄力邁向新一輪的加速奔跑。

憑借供應(yīng)鏈鑄就的“高質(zhì)價比”護城河，下沉市場開辟的廣闊“渠道力”，以及會員深耕凝聚的深層“品牌力”，鍋圈的第二個萬店目標，不再僅是規(guī)模的疊加，而是高質(zhì)量、可持續(xù)增長的必然延伸。

在展望兩萬店之外的積極趨勢是，鍋圈開始構(gòu)建起基于強健“單店增長模型”的復(fù)制力，依托深厚“供應(yīng)鏈”開拓的無限消費場景，以及對“家庭餐桌復(fù)利”的把握。

這不僅是門店數(shù)量的翻倍，更是其從“火鍋食材超市”蛻變?yōu)椤吧鐓^(qū)中央廚房”解決方案核心平臺的關(guān)鍵一躍，真正將根系深植于中國家庭的日常煙火之中。