始于2023年，價(jià)值羅盤(pán)以不同投資視角，基于相同投資理念，聚焦內(nèi)在價(jià)值與安全邊際，分別構(gòu)建了不同側(cè)重點(diǎn)的三類(lèi)投資組合，每月最后一天持續(xù)更新，它們分別是：

中國(guó)紅利投資組合（2023年1月2日構(gòu)建）

成立至今累計(jì)收益率：44.97%

價(jià)值紅利與強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流

A-2025投資組合（2023年5月12日構(gòu)建）

成立至今累計(jì)收益率：210.84%

具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的隱形冠軍

全A精選投資組合（2025年1月2日構(gòu)建）

成立至今累計(jì)收益率：7.76%

覆蓋寬基指數(shù)中的價(jià)值洼地

我在今年3月31日的投資組合更新文章中曾作過(guò)一個(gè)判斷：在市場(chǎng)接下來(lái)的幾個(gè)月在中，小型股票可能升勢(shì)將會(huì)收窄，而大型股票、價(jià)值藍(lán)籌股可能接過(guò)上漲的接力棒。

事實(shí)上，正如我們所料，從4~7月過(guò)去的這幾個(gè)月我們組合收益的實(shí)際情況來(lái)看，代表大市值價(jià)值股票的【中國(guó)紅利投資組合】，與代表價(jià)值藍(lán)籌股的【全A精選投資組合】的收益率一直延續(xù)了一個(gè)上升趨勢(shì)；而我們代表中小市值的成長(zhǎng)價(jià)值型股票組合【A-2025 投資組合】則持續(xù)處于凈值回撤中。與我們這個(gè)判斷完全相符。

整個(gè)七月，市場(chǎng)最重要的一件事情就是，國(guó)家宣布總投資超1.2萬(wàn)億的雅江水電工程項(xiàng)目啟動(dòng)，由此點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情。總體上講，七月份我們的組合投資表現(xiàn)既有滿(mǎn)意也有遺憾。滿(mǎn)意的是，今年四月之前一直處于當(dāng)年浮虧的【中國(guó)紅利投資組合】與【全A精選投資組合】收益率延續(xù)著六月以來(lái)的正收益繼續(xù)上漲；遺憾的是，這兩個(gè)組合七月的收益率本可以更高一些，卻皆因?yàn)槲覀冊(cè)?月1日做了組合中部分個(gè)股的調(diào)倉(cāng)換股，源于當(dāng)時(shí)從年報(bào)分析對(duì)基建增速下滑的擔(dān)憂(yōu)，恰恰就把基建央企股票從組合中調(diào)出了，自然七月的行情就沒(méi)有它們多少事了。

事實(shí)上，我在過(guò)去也多次犯過(guò)此類(lèi)錯(cuò)誤，雖然我很清楚買(mǎi)入股票建立投資組合是基于長(zhǎng)期持有的策略，只要選擇的個(gè)股具有良好的基本面，重要的是公司具有遠(yuǎn)高于價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值，我們只要在理想的安全邊際下買(mǎi)入，其實(shí)根本不擔(dān)心股價(jià)的下跌，耐心的持有，我們付出的是時(shí)間，得到的最后一定是可觀的收益。但是，在實(shí)際的持有過(guò)程中，自己的內(nèi)心還是偏向于希望股票價(jià)格能快一些上漲，因此，對(duì)公司業(yè)績(jī)短期下滑這個(gè)基本面瑕疵可能影響股票價(jià)格表現(xiàn)的個(gè)股，就總是試圖用另一個(gè)基本面連短期瑕疵都沒(méi)有的，更好的股票來(lái)替換，這其實(shí)就是自以為是認(rèn)為自己比市場(chǎng)更聰明的做法，但恰恰是聰明反被聰明誤，這樣的調(diào)倉(cāng)換股最后被證明是徒勞的，反而錯(cuò)失良機(jī)。

當(dāng)然，話(huà)說(shuō)回來(lái)，今年下半年的行情，我認(rèn)為基建只是一個(gè)拉動(dòng)指數(shù)上漲的因子，當(dāng)市場(chǎng)熱情被點(diǎn)燃之后，不可能只是基建的股票上漲，市場(chǎng)還是一個(gè)輪動(dòng)的市場(chǎng)，只是指數(shù)會(huì)被慢慢抬高，個(gè)股板塊會(huì)此消彼長(zhǎng)，像我們這樣，耐心持有這一系列具有安全邊際的價(jià)值股票組合都會(huì)是吃肉喝湯的事。

01

中國(guó)紅利投資組合

中國(guó)紅利投資組合在七月份持倉(cāng)股票沒(méi)有任何變動(dòng)。截至7月31日收盤(pán)，收益率為3.33%，組合成立至今兩年多時(shí)間實(shí)現(xiàn)了44.97%的累計(jì)收益率。

我在今年4月30日的【中國(guó)紅利投資組合月度更新】文章中說(shuō)過(guò)，我會(huì)在7月31日月度更新的公眾號(hào)文章中，公布4月1日調(diào)倉(cāng)換股的新進(jìn)標(biāo)的。

七月，也延續(xù)了我在6月30日的月度更新文章中對(duì)這個(gè)組合的后市判斷：“今年下半年，我的判斷這個(gè)組合今年的收益率將轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)比較理想的正收益?！?/p>

02

投資組合 A-2025

投資組合A-2025在七月份持倉(cāng)股票沒(méi)有任何變動(dòng)。組合收益稍有回撤，成立至今兩年時(shí)間累計(jì)凈值為1.7471。相較2023年5月12日初始投入本金100萬(wàn)元而言，現(xiàn)在的賬面資產(chǎn)為210.83萬(wàn)元，資產(chǎn)增長(zhǎng)了2.1倍多，實(shí)屬很理想的收益，而且在這兩年當(dāng)中，我們僅僅更換過(guò)一次組合三個(gè)標(biāo)的，也沒(méi)有進(jìn)行頻繁的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出短期交易，基本是選擇持有不動(dòng)的長(zhǎng)期主義策略，這說(shuō)明我一直想告訴大家的一個(gè)觀念：選對(duì)公司股票，持有不動(dòng)，比換來(lái)?yè)Q去要更容易賺錢(qián)。

03

全A精選投資組合

全A精選投資組合持倉(cāng)七月沒(méi)有任何變動(dòng)。組合收率繼續(xù)增加，截至7月31日收盤(pán)，組合收益率為7.76%

全A精選投資組合10個(gè)投資標(biāo)的，我們只在價(jià)值羅盤(pán)知識(shí)星球上進(jìn)行投資拆解。

風(fēng)險(xiǎn)提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對(duì)個(gè)人投資觀念的審視與驗(yàn)證，并非實(shí)盤(pán)投資。

② 組合選擇完全依據(jù)個(gè)人主觀判斷與假設(shè)，投資可能存在極大風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。