此前瀕臨絕境的小鵬汽車，因?yàn)楸鸬腗ONA M03，從而起死回生。而深陷千億巨虧泥潭的蔚來(lái)，其新車一炮而紅，股價(jià)暴漲超40%，資本市場(chǎng)用真金白銀站臺(tái)和背書?？磥?lái)，李斌有望像何小鵬一樣，藉此咸魚翻身。

1. 蔚來(lái)的新車一炮而紅

對(duì)于沉寂已久的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，難得有一款產(chǎn)品，像樂道L90這樣火爆。7月10日，蔚來(lái)旗下的樂道子品牌發(fā)布新車——樂道L90。新車定位是“能換電的大六座SUV”，預(yù)售價(jià)格為整車購(gòu)買27.99萬(wàn)元起，電池租用19.39萬(wàn)元起，將新能源大型SUV的價(jià)格拉到20萬(wàn)元以下。就蔚來(lái)過(guò)往產(chǎn)品來(lái)看，樂道L90是一款革新之作。它放下來(lái)以前蔚來(lái)慣有的“高端”“科技”的敘事，從過(guò)去“高冷”姿態(tài)走出，轉(zhuǎn)而用貼近家庭生活的語(yǔ)言征戰(zhàn)車市。

如果說(shuō)蔚來(lái)以前始終戴著理想主義的底色，那么樂道L90就是是一次向現(xiàn)實(shí)主義的主動(dòng)靠近。其解決了用戶的SUV空間需求，以及續(xù)航焦慮問(wèn)題，“座座都是VIP，六人十箱無(wú)壓力，前后都能裝行李”。從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，這款車備受消費(fèi)者歡迎。目前雖然沒有官方的正式訂單數(shù)據(jù)公布，但有渠道消息反映其訂單量已經(jīng)突破3萬(wàn)輛。種種跡象表明，樂道L90很能打，它大概率會(huì)成為蔚來(lái)的一個(gè)爆款產(chǎn)品，就像MONA M03之于小鵬一樣。

2. 李斌真要咸魚翻身？

其實(shí)，樂道L90到底怎么樣，從資本市場(chǎng)的反應(yīng)也能窺見一二。樂道L90亮相之后，蔚來(lái)的股價(jià)就好像插上了騰飛的雙翼，連續(xù)多天持續(xù)大幅上漲。以蔚來(lái)港股為例，在短短10個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)從27.6港幣，一路上揚(yáng)至39.5港幣，漲幅超43%。資本市場(chǎng)用真金白銀，在表示對(duì)樂道L90的看好。樂道L90的爆火，像一顆投入資本市場(chǎng)的“深水炸彈”，直接炸出了蔚來(lái)的“第二春”。

與此同時(shí)，蔚來(lái)在總體銷量方面，也在持續(xù)向好。今年6月份，蔚來(lái)交付新車24925臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.5%。其中，蔚來(lái)品牌交付14593臺(tái)，樂道品牌交付6400臺(tái)，螢火蟲品牌交付3932臺(tái)。樂道和螢火蟲月交付量，均創(chuàng)2025年新高。今年第第二季度，蔚來(lái)旗下蔚來(lái)、樂道、螢火蟲三大品牌，共計(jì)交付新車72056臺(tái)，環(huán)比暴漲71.2%；蔚來(lái)公司上半年累計(jì)交付新車114150臺(tái)，同比勁增30.6%。蔚來(lái)喜訊頻傳，李斌咸魚翻身的可能性很大。

3. 爆虧1300億也不怕

造車以來(lái)，蔚來(lái)的巨虧問(wèn)題，一直都被人所詬病。蔚來(lái)港股顯示，2018年至2024年歸母凈利潤(rùn)虧損額，分別為233.3億、114.1億、56.11億、105.7億、145.6億、211.5億、226.6億。蔚來(lái)上市七年，合計(jì)巨虧1093億元。今年一季度，蔚來(lái)再虧67.5億元。疊加上市前2016年、2017年的虧損，以及今年第一季度的虧損，蔚來(lái)九年多合計(jì)巨虧約1300億元。還有蔚來(lái)今年一季度負(fù)債率高達(dá)93%，讓“車圈恒大”的陰霾如影隨形。

面對(duì)巨額虧損，李斌終于動(dòng)容。近一年來(lái)，李斌帶領(lǐng)蔚來(lái)進(jìn)行大刀闊斧的改革，重要任務(wù)就是開源節(jié)流。在節(jié)流的成本控制方面，核心策略是通過(guò)架構(gòu)重組和資源整合等，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性降本。實(shí)施推行CBU經(jīng)營(yíng)機(jī)制等措施，蔚來(lái)以前那種“只看規(guī)模不看成本”的日子，已經(jīng)一去不復(fù)返了。可以說(shuō)，蔚來(lái)成本控制已見真章，告別之前大手大腳花錢而不怎么看成效的高投入模式。預(yù)計(jì)到四季度，蔚來(lái)銷售管理費(fèi)用率將壓縮到10%，研發(fā)費(fèi)用率降至7%以內(nèi)。

至于開源方面，蔚來(lái)、樂道、螢火蟲三大品牌逐漸成熟，產(chǎn)品相繼進(jìn)入收獲期。尤其是承載著激活銷量和業(yè)績(jī)雙重使命的樂道L90，在關(guān)鍵一戰(zhàn)中不負(fù)眾望，這猶如給蔚來(lái)打了一劑強(qiáng)心針。疊加降本增效措施持續(xù)推進(jìn)，蔚來(lái)很可能在今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，達(dá)到預(yù)計(jì)目標(biāo)。就像一個(gè)長(zhǎng)期負(fù)重奔跑的人，終于看到了“補(bǔ)給站”的燈亮。由此，蔚來(lái)有望駛?cè)胝蜓h(huán)軌道，李斌徹底咸魚翻身。