導(dǎo)讀：日內(nèi)有3大典型現(xiàn)象，首先，2025年首只10倍股誕生（上緯新材），你還在認(rèn)為沒行情？

其次，今年以來，資金的選擇是有極大偏好的，說人話就是“今年極度類似2019年-2020年”，資金抱團(tuán)了，但抱團(tuán)的寬度不如當(dāng)年，有的品種已經(jīng)接近極致抱團(tuán)的現(xiàn)象，譬如PCB、光通信、譬如部分固態(tài)電池、譬如創(chuàng)新藥。

站在炒股的角度講，有句話很經(jīng)典，叫作“怕高的人命苦”，你看看光通信和PCB就明白了。但我還是得說一句：遙想當(dāng)年，高處不勝寒！

第三，是反內(nèi)卷主題的大宗暴跌，這也直接影響到了A股對(duì)應(yīng)行業(yè)，譬如焦煤、碳酸鋰、玻璃、焦炭、純堿和多晶硅等商品主力合約要么跌停，要么大跌，威力著實(shí)不小，對(duì)于反內(nèi)卷主題的殺跌，首先是漲過頭了，其次是上頭刊文“批評(píng)”這種炒作。

面對(duì)反內(nèi)卷主題下的商品期貨全線大跌，應(yīng)該怎么看？事實(shí)上，這是我一直在等的走勢(shì)，你不殺下來，咱們?nèi)ツ膬赫摇笆娣纳宪嚈C(jī)會(huì)”？

但是不著急，還得再等等！倒是有一點(diǎn)要注意，部分反內(nèi)卷主題殺下來了也不能去，別把借政策反彈當(dāng)成了反轉(zhuǎn)！

注意，這樣的行情透露了市場(chǎng)極大的缺陷：資金的選擇面很窄！極致抱團(tuán)的前提是沒得選，你可以理解為機(jī)構(gòu)資金除了去抱團(tuán)，其他都看不上，至少在他們眼里，能買的東西非常少。這會(huì)拖慢輪動(dòng)的節(jié)奏，也會(huì)放大抱團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)，是一把典型的雙刃劍。

于指數(shù)而言，現(xiàn)在是高位分歧的時(shí)刻，籌碼換手是加速的，這就需要足夠的震蕩，或者是足夠的增量買盤，否則是有可能出現(xiàn)急跌走勢(shì)的，更有趣的是，早盤的券商沖高回落了，這彈性和分歧體現(xiàn)得更明顯，也說明市場(chǎng)的情緒其實(shí)很旺盛，可惜買盤增量不足。

所謂增量不足，其典型信號(hào)就是高位量?jī)r(jià)背離，最好的解決辦法是放量進(jìn)攻來打掉背離信號(hào)，可若是無法放量，高位橫盤換手就是最好的結(jié)果，故而指數(shù)繼續(xù)圍繞3600點(diǎn)橫盤的概率較大。

資金快速?gòu)姆磧?nèi)卷主題兌現(xiàn)并沒有快速切換，如前文所言，有的資金在抱團(tuán)，但有的資金是不會(huì)去追高抱團(tuán)品種的，那就只能等！

同時(shí)，一級(jí)行業(yè)的通信和電子，二級(jí)行業(yè)的元器件，屬于典型的抱團(tuán)，但都只抱了AI算力的上游硬件股，主流資金跟不下去的，最后只能演繹為“左手發(fā)，右手買”，直到有一天增量枯竭……

化學(xué)制藥：恒瑞能漲停，肯定是不多見的，但今天就看到了，創(chuàng)新藥和單雙抗概念明顯領(lǐng)漲，前文提到的抱團(tuán)是一個(gè)因素，再就是有利好消息刺激。

首先，上半年國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)對(duì)海外授權(quán)交易金額已超去年全年，達(dá)到608億美元；其次，恒瑞與GSK達(dá)成125億美元組合授權(quán)協(xié)議。

非銀金融：券商來了個(gè)沖高回落，而且是縮量的，說明分歧很大，但保險(xiǎn)很強(qiáng)，為什么？我大概總結(jié)了三點(diǎn)：一是險(xiǎn)企本身的經(jīng)營(yíng)還不錯(cuò)；三是利率降低利好高股息；三是投資端的收益進(jìn)一步大于支出端，險(xiǎn)企的利潤(rùn)率有望進(jìn)一步提高，所以穩(wěn)定性要強(qiáng)于券商。

1、成交額合計(jì)17662億

2、上漲股票2781家，漲停62家，跌停12家

3、主力資金流出220億

4、內(nèi)資南下93億，北向資金成交額2267億

方向跟蹤：券商、半導(dǎo)體設(shè)備、地產(chǎn)、農(nóng)藥、PEEK材料

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