來(lái)源：晨哨并購(gòu)

繼2024年4月將萬(wàn)達(dá)電影（證券代碼：002739.SZ）收入囊中后，中國(guó)儒意控股有限公司（證券代碼：00136.HK，簡(jiǎn)稱“儒意控股”）再一次對(duì)萬(wàn)達(dá)系資產(chǎn)出手，啟動(dòng)了新一輪的收購(gòu)。

2025年7月22日，儒意控股宣布，將以2.4億元現(xiàn)金收購(gòu)快錢金融服務(wù)（上海）有限公司（簡(jiǎn)稱：“快錢金融”）30%股權(quán)，此舉標(biāo)志著儒意控股在金融科技領(lǐng)域的重要布局。

根據(jù)協(xié)議，交易價(jià)款將分三期支付。首期1.2億元于協(xié)議簽署后10個(gè)工作日內(nèi)支付，剩余1.2億元在交割后12個(gè)月內(nèi)付清。

此外，根據(jù)儒意控股的公告，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，儒意控股將成為快錢金融的單一最大股東。然而，快錢金融不會(huì)成為公司的附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)也不會(huì)并入集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表。本次交易尚需獲得中國(guó)人民銀行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2025年第四季度完成交割。

01#萬(wàn)達(dá)“瘦身”進(jìn)行時(shí)

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)出售快錢金融30%股權(quán)，是其“瘦身”戰(zhàn)略的最新延續(xù)。 自2023年起，萬(wàn)達(dá)已陸續(xù)剝離約80座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。具體來(lái)看，萬(wàn)達(dá)2024年售出約26座，2025年5月又集中出售48座，累計(jì)回籠資金超千億元。同期，萬(wàn)達(dá)還將英國(guó)豪華游艇品牌圣汐國(guó)際以約1.6億英鎊售予獅心資本和Orienta Capital Partners。
2025年4月，公司再以24.97億元向同程旅行轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)酒店管理（香港）有限公司100%股權(quán)。 這一系列資產(chǎn)調(diào)整的背后，也反映出快錢金融所處的支付行業(yè)正在經(jīng)歷深刻的變革。在高壓監(jiān)管下，支付牌照的價(jià)值有所縮水，持牌機(jī)構(gòu)數(shù)量從巔峰時(shí)期的271家減少至約165家，市場(chǎng)集中度也在不斷提升。 盡管快錢金融持有央行首批全牌照，但在支付寶、微信支付的絕對(duì)主導(dǎo)下，其市場(chǎng)份額與場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)早已不及往昔，難以支撐萬(wàn)達(dá)“商業(yè)+金融”的布局構(gòu)想。

在債務(wù)壓力與行業(yè)格局變化的“雙重壓力”下，剝離快錢金融成為了萬(wàn)達(dá)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的合理選擇。

02#儒意控股收購(gòu)快錢金融：支付與影視融合的多維戰(zhàn)略布局

據(jù)公開信息顯示，快錢金融旗下全資子公司快錢支付是2011年中國(guó)內(nèi)地首批獲得全牌照的第三方支付機(jī)構(gòu)之一，持有涵蓋互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、銀行卡收單及跨境人民幣支付等多項(xiàng)支付業(yè)務(wù)牌照，并已完成跨境人民幣備案?？戾X支付亦為中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所的首批合作機(jī)構(gòu)之一。

儒意控股是一家打造影游全產(chǎn)業(yè)鏈的多元化文化科技公司，業(yè)務(wù)涵蓋影視制作、流媒體平臺(tái)運(yùn)營(yíng)及游戲開發(fā)。公司憑借IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)能力、AI技術(shù)布局成果，以及與騰訊、萬(wàn)達(dá)等企業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)自身在影游產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

因此，儒意控股收購(gòu)快錢金融30%股權(quán)這一舉措，旨在通過(guò)獲得快錢金融的多項(xiàng)重要支付牌照，拓展其在第三方支付及金融科技領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖，為集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)與發(fā)展奠定基礎(chǔ)。其戰(zhàn)略意圖主要體現(xiàn)在支付場(chǎng)景整合、數(shù)字人民幣布局以及跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建這三個(gè)層面。

在支付場(chǎng)景整合方面，儒意控股將支付場(chǎng)景的全鏈路整合視為核心邏輯?？戾X金融的支付服務(wù)能夠與儒意控股現(xiàn)有的多項(xiàng)業(yè)務(wù)形成多維協(xié)同效應(yīng)。

具體而言，快錢的支付服務(wù)可以與儒意控股的在線流媒體平臺(tái)南瓜電影、線上游戲服務(wù)平臺(tái)景秀游戲，以及其間接投資的附屬公司萬(wàn)達(dá)電影的線下影城業(yè)務(wù)相互配合。例如，萬(wàn)達(dá)電影旗下的影城可嘗試接入快錢金融的數(shù)字人民幣支付系統(tǒng)，南瓜電影的會(huì)員訂閱和內(nèi)容點(diǎn)播可進(jìn)一步集成其支付接口，景秀游戲則可考慮嵌入跨境支付模塊。通過(guò)這些協(xié)同，儒意控股有望構(gòu)建起一個(gè)涵蓋“內(nèi)容制作、發(fā)行放映、支付結(jié)算、用戶運(yùn)營(yíng)”的閉環(huán)生態(tài)。

數(shù)字人民幣布局是儒意控股此次收購(gòu)戰(zhàn)略中的一個(gè)重要制高點(diǎn)?？戾X金融作為中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所的首批合作機(jī)構(gòu)之一，具備全面受理數(shù)字人民幣的能力，并且在數(shù)字人民幣以及跨境支付場(chǎng)景的應(yīng)用與推廣方面表現(xiàn)活躍，展現(xiàn)出良好的政策導(dǎo)向和技術(shù)創(chuàng)新潛力。

此外，跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建為儒意控股的國(guó)際化發(fā)展提供了跳板?？戾X金融擁有互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、銀行卡收單以及跨境人民幣支付等多項(xiàng)支付業(yè)務(wù)牌照，并且已經(jīng)完成了跨境人民幣備案。其在香港設(shè)立的子公司可以作為儒意控股實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的“橋頭堡”，助力儒意控股在更廣闊的國(guó)際市場(chǎng)中拓展業(yè)務(wù)。

需要注意的是，儒意控股收購(gòu)后雖將成為快錢金融的單一最大股東，但快錢金融的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍較為分散，這種分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會(huì)影響公司治理的穩(wěn)定性。

03#數(shù)字人民幣浪潮下的并購(gòu)機(jī)遇

從行業(yè)趨勢(shì)看，數(shù)字人民幣的推廣應(yīng)用、跨境支付的政策紅利，正推動(dòng)支付行業(yè)從“通道服務(wù)”向“場(chǎng)景金融”轉(zhuǎn)型，儒意控股的此次收購(gòu)恰逢其時(shí)。

對(duì)于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)而言，出售快錢金融股權(quán)雖可緩解短期資金壓力，但也意味著其在金融科技領(lǐng)域的收縮。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)近年來(lái)持續(xù)出售非核心資產(chǎn)以緩解流動(dòng)性壓力，此次出售快錢金融股權(quán)是其“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略的一部分。

儒意控股若能有效整合快錢金融的技術(shù)資源，有望在金融科技領(lǐng)域開辟第二增長(zhǎng)曲線，為其“影視 + 流媒體 + 游戲”的三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略注入新動(dòng)能?？戾X金融于2011年首批獲得中國(guó)人民銀行頒發(fā)的第三方支付牌照，主要為大中型企業(yè)提供綜合支付解決方案，并積極布局海外，發(fā)展數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)，推出多種跨境產(chǎn)品。

總體來(lái)看，在支付行業(yè)洗牌加劇、數(shù)字人民幣加速落地的背景下，儒意控股的戰(zhàn)略選擇為行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)了一定的啟示。

未來(lái)，如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制、如何實(shí)現(xiàn)跨界協(xié)同的深度融合，或許是儒意控股及整個(gè)行業(yè)面臨的共同課題。